海外股市一周回顾：全球股市仍无起色，公用事业逆势领涨

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 投资策略 海外股市一周回顾 2019年08月13日 一年沪深300与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 9,455/-12.49 创业板/月涨跌幅(%) 1,869/-16.75 AH股价差指数 2,443 A股总/流通市值 (万亿元) 56.46/40.20 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL：yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 证券分析师：战迪 电话： 010-88005309 E-MAIL： zhandi@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519060001 联系人：朱成成 电话：010-88005319 E-MAIL：zhuchengcheng@guosen.com.cn 联系人：许茹纯 电话：021-60933151 E-MAIL：xuruchun@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 定期报告 全球股市仍无起色，公用事业逆势领涨  核心观点：全球股市仍无起色，公用事业逆势领涨 总体来看，上周全球股市仍无起色，我们所统计的主要市场仍以下跌为主。上周中美贸易战又开争端，人民币汇率破7，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”，使得两国之间的冲突进一步扩散至金融领域，大大加剧了资本市场上的不确定性，受此影响，上周全球股市仍无起色，我们所统计的19个主要市场中仅3个市场小幅收涨，其余市场均出现较大程度的下跌。分行业看，上周全球股市各级行业指数表现较为惨淡，发达市场和新兴市场各一级行业指数均以下跌居多，不过其中的公用事业出于防御属性而相对抗跌。  全球：全球股市仍无起色，公用事业逆势领涨 总体来看，上周全球股市仍无起色，我们所统计的主要市场仍以下跌为主。上周中美贸易战又开争端，人民币汇率破7，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”，使得两国之间的冲突进一步扩散至金融领域，大大加剧了资本市场上的不确定性，受此影响，上周全球股市仍无起色，我们所统计的19个主要市场中仅3个市场小幅收涨，其余市场均出现较大程度的下跌。分行业看，上周全球股市各级行业指数表现较为惨淡，发达市场和新兴市场各一级行业指数均以下跌居多，不过其中的公用事业出于防御属性而相对抗跌。  美股：美股延续跌势，能源行业表现垫底 上周美股延续跌势，三大指数环比持续回落。标普500指数、纳斯达克指数和道琼斯工业指数单周分别下跌0.6%、0.8%、1.0%，在经历短暂的反弹后再度下行。上月底美联储虽然如期降息25个基点，但我们认为降息在一定程度上是对基本面恶化的一个确认，也是一个经济下行的信号，且美股当前已处于历史高点，在这种背景下，股票市场的表现往往不佳。此外上周美国单方面给中国贴上汇率操纵国的标签，使得两国之间的冲突进一步扩散至金融领域，大大加剧了资本市场上的不确定性，受此影响，美股三大指数延续了此前的下跌态势。  港股：港股依旧疲弱，各行业指数全部下跌 上周港股依旧疲弱，恒生指数和恒生中国企业指数双双大跌。具体来看，上周港股恒生指数单周下跌4.5%，恒生中国企业指数单周跌3.8%，在我们统计的全球主要股指中表现垫底。从变化趋势来看，5月初受外围市场中美贸易摩擦升级影响，港股急剧回落，虽然6月份出现了短暂的反弹，但7月份以来，港股两大指数再度跳水，且当前基本已回落至去年年底的低位。  AH股：AH股溢价率环比回升，银行行业涨幅居前 上周AH股溢价率环比回升。截止上周五，AH溢价指数收盘价为130.0，环比上升1.62%。从变化趋势来看，AH股溢价指数今年年初至2月底出现一波急剧上升走势，随后3月份至5月份两个月涨幅有所放缓，而5月底以来，AH股溢价指数再度震荡上行，且当前基本处于2017年下半年以来中枢水平之上。 分行业看，截至上周五，建筑材料、通信和国防军工行业平均溢价率居前，分别为2.9、2.2和1.4，而食品饮料行业继续垫底，仅为0.1。从近四周变化幅度来看，银行和房地产行业溢价率涨幅居前，分别上升0.04和0.03。  风险提示：经济增长不及预期，基本面出现严重恶化 0.00.51.01.5J/17A/17O/17D/17F/18A/18沪深300深证成指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 全球：全球股市仍无起色，公用事业逆势领涨 ............................................................. 4 美股：美股延续跌势，能源行业表现垫底 .................................................................... 7 港股：港股依旧疲弱，各行业指数全部下跌 .............................................................. 10 AH股：AH股溢价率环比回升，银行行业涨幅居前 .................................................. 14 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 16 分析师承诺 ................................................................................................................ 16 风险提示 .................................................................................................................... 16 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：最近一周全球主要经济体股指涨跌幅 ................................................................. 4 图2：上证综指与国信价值指数走势 ............................................................................ 5 图3：全球主要行业板块最近涨跌幅表现 ..................................................................... 6 图4：上周全球主要经济体重要事件和经济数据 .......................................................... 6 图5：上周美股三大股指全部下跌 ............................................................................... 7 图6：上周美股标普各一级行业指数下跌较多 ............................................................. 8 图7：标普500行业指数PE（TTM）一览 .................................................................. 8 图8：标普500行业指数PB数据一览 ........................................................................ 8 图9：上周香港股市恒生指数依旧疲弱 ...................................................................... 10 图10：上周恒生一级行业指数普遍下跌 .................................................................... 11 图11：恒生行业指数PE（TTM）一览 ...................................................................... 11 图12：恒生行业指数PB（LF）一览 ........................................................................ 11 图13：港股通资金流入日度数据一览 ........................................................................ 11 图14：8月份沪港通资金小幅净流出（南下资金） ................................................... 11 图15：上周末港股通持股市值行业分布 .................................................................... 12 图16：上周恒生AH股溢价率环比回升 .................................................................... 14 图17：上周末AH股行业平均溢价率一览 ................................................................. 14 表1：标普500指数成分股上周涨幅最大的50支个股一览 ......................................... 9 表2：港股通成分股上周涨幅最大的50支个股一览 .................................................. 13 表3：上周A+H股票价格情况对比一览 .................................................................... 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 全球：全球股市仍无起色，公用事业逆势领涨 总体来看，上周全球股市仍无起色，我们所统计的主要市场仍以下跌为主。上周中美贸易战又开争端，人民币汇率破7，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”，使得两国之间的冲突进一步扩散至金融领域，大大加剧了资本市场上的不确定性，受此影响，上周全球股市仍无起色，我们所统计的19个主要市场中仅3个市场小幅收涨，其余市场均出现较大程度的下跌。 分地区来看，上周主要发达市场股指全部下跌，跌幅排名前三的为恒生指数、沪深300和韩国综合指数，分别下跌3.6%、3.0%、3.0%。道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普500分别下跌0.7%、0.6%、0.5%。欧洲市场上的德国DAX指数和法国CAC40指数同样下跌，跌幅分别为1.5%、0.6%。跌幅同样