电子行业周报：贸易战再起波澜，关注半导体国产替代

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 行业研究 电子 证券研究报告 行业周报 2019年05月12日 [Table_Invest] 投资评级：优于大市 [Table_Author] 证券分析师 雷涛 资格编号：S0120518060001 电话：021-68761616-6307 邮箱：leitao@tebon.com.cn [Table_Contact] 联系人 奚嘉 电话：021-68761616 邮箱：xijia@tebon.com.cn [Table_Quote] 市场表现 资料来源：德邦研究 [Table_DocReport] 相关研究 [Table_Title] 贸易战再起波澜，关注半导体国产替代 ——电子行业周报 [Table_Summary] 投资要点：  市场表现：上周市场表现较差，上证综指下跌4.52%，深证成指下跌4.54%，中小板指下跌4.99%，创业板指下跌5.54%，电子板块下跌4.34%，略强于大盘。电子子版块除半导体外也均呈现下跌走势，半导体板块上涨2.03%，元件板块下跌3.87%，光学光电子板块下跌5.52%，其他电子板块下跌2.85%，电子制造板块下跌6.45%。  个股表现：在申万电子成分股中，周涨幅超过10%的仅有7只股票，其中大港股份、康强电子、晓程科技、北方华创均为集成电路概念。而跌幅超过10%的共有24只股票，电子板块个股整体表现较差。  贸易战再起波澜，半导体国产替代迫在眉睫。北京时间5月10日中午12时01分，美国正式对中国价值2000亿美元商品征收25%关税，休战数月的中美贸易冲突再度重启。自中兴事件以来，美国在科技领域遏制中国发展的决心日渐强烈，而集成电路正是我国最大的软肋。根据海关统计，2018年中国进口集成电路4175.7亿块，同比增长10.8%；进口金额3120.6美元，同比增长19.8%。出口集成电路2171亿块，同比增长6.2%；出口金额846.4亿美元，同比增长26.6%。虽然中国的半导体企业近几年都在奋力追赶，但是和国际领先企业的差距还是非常巨大的，高端芯片大都依赖进口，国产替代迫在眉睫。半导体产业市场巨大，国产替代空间巨大，我们依旧看好A股半导体相关公司未来的发展。  国常会：延续集成电路和软件企业所得税优惠政策。国务院总理李克强5月8日主持召开国务院常务会议。会议指出，集成电路和软件产业是支撑经济社会发展的战略性、基础性和先导性产业。会议决定延续集成电路和软件企业所得税优惠政策，吸引国内外投资更多参与和促进信息产业发展。并提出有关部门要抓紧研究完善下一步促进集成电路和软件产业向更高层次发展的支持政策。在贸易战背景下，国家对于集成电路的扶持力度加大，半导体板块也成为上周电子板块中唯一上涨的子版块，建议积极关注闻泰科技、韦尔股份、士兰微、北方华创长电科技等。  LED芯片企业业绩依然承压。LED外延片及芯片公司晶元光电一季度综合收入37.53亿新台币（1.22亿美元），毛利率为-11.28%，净营业亏损12.13亿新台币，净亏损11.11亿新台币，每股净亏损1.03新台币。这是公司连续第二个季度实现净亏损。2018年LED芯片价格下跌超过20%，2019年第一季度再次下跌5%，从A股主要LED芯片企业看，在建工程连续五个季度环比增加，各公司存货周转天数也呈现上升趋势，供给侧短期尚无明显改善迹象。LED芯片供需格局的改善仍需期待下游Mini LED背光应用带来的需求增量以及小间距的持续高景气。  风险提示：贸易战加剧；半导体市场不及预期；LED下游需求不及预期。 -39%-30%-21%-12%-3%6%05-1808-1811-1802-1905-19电子沪深300 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Page] 行业研究•电子行业 目 录 1. 行情回顾（5.6 - 5.10） .............................................................................................. 4 2. 行业要闻 .................................................................................................................... 4 2.1 今年芯片销售额恐创10年来最大跌幅 ............................................................ 4 2.2 台积电5+ nm：2020年Q1开始试产，2021年进入量产 .............................. 4 2.3 “浴霸”三摄加持 iPhone XI Max带壳渲染图曝光 ....................................... 5 2.4 2019年4月中国集成电路进口量为348.6亿个，同比增长6.4% .................. 5 2.5 LED芯片价格下跌 晶元光电连续两季度实现净亏损 ...................................... 5 3. 重点公司公告 ............................................................................................................. 5 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Page] 行业研究•电子行业 图表目录 图1电子行业细分领域表现（%） ..................................................................................... 4 表1电子行业涨跌幅前五个股（%） ................................................................................. 4 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Page] 行业研究•电子行业 1. 行情回顾（5.6 - 5.10） 上周市场表现较差，上证综指下跌4.52%，深证成指下跌4.54%，中小板指下跌4.99%，创业板指下跌5.54%，电子板块下跌4.34%，略强于大盘。 电子子版块除半导体外也均呈现下跌走势，半导体板块上涨2.03%，元件板块下跌3.87%，光学光电子板块下跌5.52%，其他电子板块下跌2.85%，电子制造板块下跌6.45%。 图1电子行业细分领域表现（%） 资料来源：Wind，德邦研究 表1电子行业涨跌幅前五个股（%） 涨幅前五 跌幅前五 大港股份 37.23 *ST德豪 -16.74 康强电子 24.43 激智科技 -18.99 *ST宇顺 15.22 欧菲光 -19.06 晓程科技 14.88 *ST瑞德 -22.49 北方华创 13.92 恒久科技 -28.09 资料来源：Wind，德邦研究 2. 行业要闻 2.1 今年芯片销售额恐创10年来最大跌幅 5月7日，根据IHS Markit最新数据，2019年全球半导体芯片行业的营收将下降7.4%。营收将从2018年的4,820亿美元下降至2019年的4,462亿美元。去年12月，IHS Markit曾预测2019年市场将增长2.9%，但随着市场前景发生变化，在最新的预测中已更新为7.4%的降幅，要知道这将是半导体芯片销售额自2009年暴跌近11%以来最大的年度百分比降幅。IHS Markit指出，经济急剧下滑的本质原因是需求日益疲软，加上第一季度库存水平迅速上升。这些因素对一些半导体产品部门的影响比其他部门更大。受影响最严重的产品包括DRAM、NAND闪存、通用微处理器（MPU）、32位微控制器（MCU）和模拟应用专用集成电路（ASIC），与去年相比，今年第一季度，这些产品的营收同比下降达两位数。（集微网） 2.2 台积电5+ nm：2020年Q1开始试产，2021年进入量产 晶圆代工龙头台积电制程推进再下一城，除5纳米已顺利试产并计划明年量产外，量产一年后将再推出效能及功耗表现更好的5+纳米，直接拉大与竞争对手的技术差距。-7.00-6.00-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.00电子(申万)半导体(申万)元件II(申万)光学光电子(申万)其他电子II(申万)电子制造II(申万) 5 请务必阅读