融资融券周报：两融资金净流出，市场反弹未果

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共9页 分析师:赵志浩 执业证书编号：S0730519020001 zhaozh@ccnew.com 021-50586991 两融资金净流出 市场反弹未果 ——融资融券周报 证券研究报告-金工定期 发布日期：2020年03月30日 相关研究 1 《金融工程：两融资金净流出 杠杆资金压力继续缓和-融资融券周报》 2020-03-23 2 《金融工程：两融资金净流出，市场波动继续加大-融资融券周报》 2020-03-16 3 《金融工程：两融资金继续流入，波动中热点切换-融资融券周报》 2020-03-09 4 《金融工程：二月两融飙升，市场波动加大-融资融券月报》 2020-03-02 5 《金融工程：两融资金纷至而来，余额创四年新高-融资融券周报》 2020-02-24 联系人： 李琳琳 电话： 021-50586983 传真： 021-50587779 地址： 上海浦东新区世纪大道1600号18楼 邮编： 200122 投资要点:  两融资金净流出。报10713.10亿元，流出176.09亿元。Wind全A指数收于4078.46，几乎持平。  上周融资净买入的行业为医药生物、建筑装饰、休闲服务、有色金属，净买入额为5.21、1.43、1.06、0.54亿元；上周融资净卖出的前五行业为电子、计算机、化工、非银金融、国防军工，卖出额分别-30.22、-30.07、-17.35、-13.30、-11.67亿元。  投资建议。上周市场小幅反弹，成交量继续下行，两融资金继续净流出。行业方面，电子和计算机行业延续上周大幅融资净卖出，医药生物融资净买入第一，且较为明显。个股方面，医药个股受到短线资金追捧，同时也有深跌的科技股净买入居前。ETF方面，ETF融资净买入总和几近为0，变动不大，净买入居前的ETF买入金额也较小。海外市场反弹，但是欧美疫情继续加重，短期未见拐点。市场在进一步缩量的过程中，反复震荡，此时资金很难选择方向，尤其是对于高风偏的杠杆资金，如果市场不出现有效的反弹，料两融资金会进一步净流出。  本期组合更新。本周组合选出两支个股，农产品（SZ000061）和联络互动（SZ002280），各30%仓位。上周市场的小幅反弹并未阻止两融资金的净流出，在此情况下个股反复性较强，仅供参考。 风险提示：市场系统性风险；组合完全基于量化模型构建，历史业绩并不能保证未来。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共9页 内容目录 1. 两融数据点评 ................................................................................................... 3 1.1. 两融余额走势 ........................................................................................................................ 3 1.2. 行业增量变化 ........................................................................................................................ 4 1.3. 股票增量变化 ........................................................................................................................ 5 1.4. ETF两融规模变化 ................................................................................................................. 6 1.5. 投资策略................................................................................................................................ 6 1.6. 风险提示................................................................................................................................ 7 2. 基于融资融券拐点的量化技术性选股 ............................................................... 7 2.1. 模型基本思路回顾 ................................................................................................................. 7 2.2. 上期策略表现 ........................................................................................................................ 7 2.3. 本期更新个股 ........................................................................................................................ 7 2.4. 风险提示................................................................................................................................ 8 图表目录 图1：两融余额走势（亿元） ................................................................................................... 3 图2：两融融资买入额占A股成交额比例变化 ......................................................................... 3 图3：分行业上周融资净买入额情况......................................................................................... 4 图4：分行业上周融资买入额占比情况 ..................................................................................... 5 表1：个券融资净买入额前十情况 ............................................................................................ 5 表2：个券融资净卖出额前十情况 ............................................................................................ 6 表3：ETF融资净买入前十 ....................................................................................................... 6 表4：本周量化技术选股股票池 ................................................................................................ 7 mNuMrQrMoPnRrMsOtQtMrM8OcM9PoMnNtRqQlOrRpMjMoNoPbRnMsRuOqNtRxNnOyQ 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3 页 / 共9页 1. 两融数据点评 1.1. 两融余额走势 两融资金净流出。报10713.10亿元，流出176.09亿元。Wind全A指数收于4078.46，几乎持平。 图1：两融余额走势（亿元） 资料来源：中原证券，wind 融资买入占比下行。上周A股融资买入额占A股交易额平均为8.59%，与前一周均值相比下降0.3pct，随两融资金下降。 图2：两融融资买入额占A股成交额比例变化 3,0003,2003,4003,6003,8004,0004,2004,4004,6004,8005,0007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00011,50012,0002017-06-052017-08-052017-10-052017-12-052018-02-052018-04-052018-06-052018-08-052018-10-052018-12-052019-02-052019-04-052019-06-052019-08-052019-10-052019-12-052020-02-05沪深两融余额(亿元) wind全A指数 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4 页 / 共9页 资料来源：中原证券，wind 1.2. 行业增量变化 上周融资净买入的行业为医药生物、建筑装饰、休闲