基金周报：股票指数杠杆B规模﹥分级A规模

2015-11-8 敬请参阅最后一页特别声明 - 1 - 证券研究报告 基金 股票指数杠杆B规模>分级A规模 基金周报 ◆周策略 证券类杠杆基金净值涨幅达到50%以上。周五新股发行政策有比较大的变化，总体而言。我们认为供给增加，壳价值下降。由于新股发行对市场的抽血有限，总体保持平衡的观点。股票指数分级B规模达到568亿，6月份后首次超过分级A,投资热情回升。资金宽松继续预期，建议继续配置成长类的基金。 债券基金：维持配置；股型基金：增持，中小盘类：增持。 ◆股债收益率比：中等； 沪深300E/P=7.4 %，为10年期国债 到期收益率的2.36 X。 ◆ETF净值涨跌 幅：非银金融ETF居前 中证500医药卫生ETF靠后 本周基金净值涨跌幅： 主动股票型开放基金5.6 %；指数型基金6.2 %，债券型基金为0.4 %；QDII（股）1.3 %，QDII(黄金)-3.1 %，QDII（油气）2.2 %;QDII（房产）0.5 %；QDII（资源）-0.3 %。 债ETF:国泰上证5年国债ETF-0.17 %；嘉实中证 中期国债ETF：-0.24 %；博时上证企债30：0.03 %； QDII ETF:易方达 恒生H ETF1.46 %, 华夏恒生ETF0.82 %;国泰纳斯达克100 ETF0.96 %；博时标普500ETF0.83 %；华安德国30（Dax）(0.88)%； 商品ETF：黄金(2.81)%。 周境内股票型ETF涨跌幅 ： 涨幅居前：易方达沪深300非银金融ETF（512070） ：+19%； 涨幅居后：华夏上证医药卫生ETF（510660）：+2.6%。 周QDII股票型ETF涨跌幅： 涨幅居前：华夏沪港恒生ETF（513660）：+1.5%； 涨幅居后：华安德国30（Dax） （513030）：-0.9%。 ◆香港净值涨跌幅ETF： 香港基金涨幅最大：易方达中100（3100）：+11%； 香港基金涨幅最小：XDB孟加拉（3105）：-2.0%。 ◆杠杆基金溢价率：股平； 股型杠杆基金平均净值变化13.12 %，价格变化14.61 %，平均溢价率从2.62%到2.70%。 股型杠杆基金净值涨幅最大：融通中证全指证券B（150344）:+56%； 股型杠杆基金净值涨幅最小：银华中证一带一路B (150354)：-0.3%； 债型杠杆基金净值涨幅最大：银华中证转债（150144）：+8.2%； 债型杠杆基金净值涨幅最小：德邦企债分级B（150134）:-0.35%。 分析师 张美云 (执业证书编号：S0930510120007) 021-22169155 zhangmy@ebscn.com 收益表现 % 一个月 三个月 十二个月 主动股票 22.7 2.8 54.2 指数基金 19.5 -3.5 43.6 债券基金 2.1 1.7 14.0 股B 54.1 -16.2 26.3 债B 0.3 0.8 8.4 QDII黄金 -1.5 1.5 -4.3 QDII油气 10.1 5.6 -25.4 QDII资源 3.8 -2.3 -18.1 2015-11-08基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 2 - 证券研究报告 图1：各类基金周净值增长率（%） -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 周收益率（%） 资料来源：wind 图2：10年期国债到期收益率 2.50%2.70%2.90%3.10%3.30%3.50%3.70%2015/6/192015/6/262015/7/32015/7/102015/7/172015/7/242015/7/312015/8/72015/8/142015/8/212015/8/282015/9/42015/9/112015/9/182015/9/252015/10/22015/10/92015/10/162015/10/232015/10/302015/11/6国债到期收益率10年期 资料来源：wind 图3：银行间质押式回购利率（R007） 1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%2015/6/192015/6/262015/7/32015/7/102015/7/172015/7/242015/7/312015/8/72015/8/142015/8/212015/8/282015/9/42015/9/112015/9/182015/9/252015/10/22015/10/92015/10/162015/10/232015/10/302015/11/6回购利率R007 资料来源：wind 2015-11-08基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 3 - 证券研究报告 图4：货币基金7日年化收益率 0.0000 1.0000 2.0000 3.0000 4.0000 5.0000 6.0000 7.0000 2014-01-022014-01-222014-02-182014-03-102014-03-282014-04-182014-05-122014-05-302014-06-202014-07-102014-07-302014-08-192014-09-092014-09-282014-10-222014-11-112014-12-012014-12-192015-01-082015-01-282015-02-172015-03-092015-03-272015-04-162015-05-062015-05-262015-06-152015-07-032015-07-232015-08-122015-09-012015-09-212015-10-092015-10-297日年化收益率(%) 资料来源：wind 图5：沪深300E/P与10年期国债到期收益率比较 1.20 1.70 2.20 2.70 3.20 3.70 2014/4/162014/5/162014/6/162014/7/162014/8/162014/9/162014/10/162014/11/162014/12/162015/1/162015/2/162015/3/162015/4/162015/5/162015/6/162015/7/162015/8/162015/9/162015/10/16（沪深300E/P）/（10年期国债的到期收益率） 资料来源：wind 2015-11-08基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 4 - 证券研究报告 图6:指数分级B溢价率 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0 40.0 45.0 50.0 股B溢价率资料来源：wind 图7:指数分级A溢价率 -20.0 -18.0 -16.0 -14.0 -12.0 -10.0 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 股A溢价率资料来源：wind 图8 债型分级A（不交易）、B（交易）基金的溢价率变化 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 债B溢价率 2015-11-08基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 5 - 证券研究报告 图9：香港2822、2823溢价率 -20%-15%-10%-5%0%5%10%2014-08-012014/8/152014/8/292014/9/152014/9/292014/10/202014/11/32014/11/172014/12/12014/12/152014/12/292015/1/142015/1/282015/2/112015/3/42015/3/182015/4/12015/4/162015/4/302015/5/152015/5/292015/6/122015/6/292015/7/132015/7/272015/8/102015/8/242015/9/92015/9/232015/10/142015/10/28南方A50X安硕A50中国溢价率（%）资料来源：wind 图10: 偏股基金首发规模 0 500 1000 1500 2000 2500 首发规模（亿） 资料来源：wind b 2015-11-08基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 6 - 证券研究报告 图11: 50ETF份额变化（亿份） 60.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00200.00220.00240.002015/5/222015/5/292015/6/52015/6/122015/6/192015/6/262015/7/32015/7/102015/7/172015/7/242015/7/312015/8/72015/8/142015/8/212015/8/282015/9/42015/9/112015/9/182015/9/252015/10/22015/10/92015/10/162015/10/232015/10/302015/11/6上证50ETF 资料来源：wind 图12:180ETF份额变化（亿份） 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.008