机械设备行业深度报告：中国智造新纪元，弄潮工业4.0

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 [table_main] 行业报告 2015年10月13日 行业深度 机械设备 [table_research] 证券分析师： 李佳 执业编号： S0360514110001 Email： lijia@hcyjs.com 证券分析师： 何思源 Email： hesiyuan@hcyjs.com 研究助理： 鲁佩 Email： lupei@hcyjs.com 中国智造新纪元，弄潮工业4.0 投资要点 行业评级 行业评级： 推荐 评级变动： 维持 面对全球经济变革期，世界各大技术强国步入新一轮制造升级周期，继德国“工业4.0”、美国“工业互联”之后，中国提出“智能制造2025”计划。“十三五”智能制造规划即将出台，中国正积极布局，由制造大国向制造强国迈进；值此制造业升级大潮之际，谁将成为弄潮儿，且听华创机械团队为大家一一道来！ 1. 工业4.0是工业化制造的“互联网+”，是全球制造业模式重塑的过程，个性化需求将引领大规模制造，美德中率先起航。标准化生产方式将被打破。 2. 中国智能制造市场近3-4万亿，不同于欧美制造业的渐进式发展历程，我国各行业、各区域自动化发展现状不一，呈现传统工业、2.0、3.0并存的格局，未来很长一段时间，我国制造业升级将面临并行发展的局面，期间将经历四个阶段。  工业4.0的实现路径分为四个阶段：第一阶段是设备的单机自动化及互联，第二阶段是通过传感和射频等数据记录和采集器实现工厂的数字化，第三阶段是三个维度的系统集成，最后就是工业4.0的实现。 3. 自动化设备、工业以太网、传感感知和软件是工业4.0的四大重要板块，自动化设备逐级式向上和四大板块共进式升级将同时存在。  四大板块的有机结合是工业4.0的根本。软件相当于智能工厂的大脑负责管理和决策、传感器是五官负责数据采集、工业以太网是神经脉络负责数据传输、自动化设备是四肢负责任务执行。 2014A 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 自动化设备 1486 1538 1590 1642 1693 1738 1782 YOY 3.19% 3.50% 3.35% 3.30% 3.08% 2.70% 2.50% 以太网 18 20 23 27 32 38 46 YOY 15.56% 14.35% 15.35% 17.25% 18.23% 19.23% 19.23% 传感器 569 708 886 1110 1392 1746 2192 YOY 28.81% 24.47% 25.20% 25.29% 25.37% 25.45% 25.53% 软件 995 1167 1366 1595 1857 2169 2535 YOY 17.33% 17.30% 17.00% 16.80% 16.40% 16.84% 16.87% 总市场 3067 3433 3864 4374 4973 5692 6554 YOY 11.75% 11.93% 12.57% 13.20% 13.69% 14.45% 15.15% 4. 它山之石－西门子、博世、GE、SAP、Rockwell公司及案例分析比较，目前全球工业4.0正处于模式、标准及应用探索阶段，软件企业与硬件企业相互渗透整合已成大势所趋。 5. 推荐标的：黄河旋风、海得控制、慈星股份、永创智能、机器人、巨星科技、楚天科技、方正电机、新时达、博实股份、赢合科技、先导股份 推荐公司及评级 公司名称 评级 银邦股份 推荐 银禧科技 推荐 机器人 推荐 江南嘉捷 推荐 南风股份 推荐 中航重机 推荐 行业表现对比图(近12个月) 2014/10/11～2015/10/11-4%26%56%86%116%146%14/1015/115/415/7沪深300机械设备 资料来源：港澳资讯 相关研究报告 《印尼高铁弃日投中，中国模式再下一城》 2015-10-08 《中美高铁合资公司成立在即，高铁出海打下重要里程碑》 2015-09-17 《轨交帝国，掘金装备后市场》 2015-09-16 《轨道上的中国——城市轨道交通行业专题研究报告》 2015-09-16 《机械军工板块2015年中报回顾--盈利未见拐点，轨交、自动化景气高》 2015-09-01 《项目批复开工高潮来临，采购投资快速回升》 2015-08-28 证券研究报告 证监会审核华创证券整理投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业深度 2 / 97 目录 一、工业4.0的演进方式 ................................................................................................................ 7 1.1 “互联网+工业”是工业发展的大潮，美德中已起航 .................................................. 7 1.2 “工业4.0”、“工业互联网”、“中国制造2025”侧重异而本质同 ........................... 7 1.3 工业4.0尚无确定模式，需求是导向，软硬结合是趋势 ............................................. 8 1.4 德国制造，实现工业4.0的四个主要阶段 ..................................................................... 9 1.5 中国自动化发展程度参差不齐，工业2.0\3.0\4.0或将并行发展 ............................... 10 1.6 自动化设备、以太网、传感器和工业软件是实现工业4.0的四大功能板块 ........... 12 二、工业4.0市场空间巨大，四大板块交叉并进 ...................................................................... 14 2.1 工业4.0是未来几十年的大趋势，广阔蓝海等待开辟 ............................................... 14 2.1.1 保守估计工业4.0的市场规模不低于4万亿 ........................................................ 14 2.1.2 分版块预测，6年内市场规模近3万亿，CAGR13.8% ....................................... 15 2.2 自动化设备是智慧工厂的四肢，市场占比高，提升空间仍然巨大 .......................... 16 2.2.1 中国自动化水平尚且较低，升级需求大 ............................................................... 16 2.2.2 自动化设备的趋势是向高智能进化，高端设备是未来必争高地 ....................... 19 2.2.3 我国自动化设备的关键零部件国产化率低，进口替代需求大 ........................... 31 2.2.4 自动化设备或将在电子设备、食品领域领先发展 ............................................... 41 2.3 工业以太网是智慧工厂的神经网络，呈加速发展态势 .............................................. 42 2.3.1 未来工业网络“高速+无线”是趋势，统一协议是目标 ..................................... 42 2.3.2 工业以太网迎风崛起，网管型交换机和路由器爆发增长 ................................... 47 2.3.3 工业以太网发展加速，预计未来年均增速超过18% ........................................... 51 2.4 传感与感知是智慧工厂灵敏的五官，将以高速增长领跑工业4.0 ............................ 51 2.4.1 传感与感知技术发展迅猛，MEMS传感器、机器视觉和RFID是未来方向 ... 51 2.4.2 全球传感和感知市场步伐稳健，我国RFID市场是亮点 .................................... 57 2.4.3 传感与感知市场将在流水线生产企业率先打开，年均增长率预期高达25% ... 66 2.5 工业软件是智慧工厂的大脑，国内增长之势越来越清晰 .......................................... 42 2.5.1 国内工业软件的应用落后, 但追赶脚步加快，增速超过全球平均水平 ............ 67 2.5.2 ERP系统+PLM系统，企业顶层决策层，增长较平稳 ........................................ 70 2.5.3 MES系统，生产管理层，增速超过40%，年需求将达百亿 ............................... 77 2.5.4 SCADA与DCS软件，现场控制层，主要应用于过程控制 ................................ 81 三、重点案例与相关公司 ............................................................................................................. 85 3.1 国外公司案例 .................................................................................................................. 85 3.1.1 德国西门子：制造业跨领域延伸 ........................................................................... 85 3.1.2 德国博世公司：制造业跨领域延伸 ....................................................................... 86 3.1.3 美国GE：制造业跨领域延伸 ................................................................................. 87 3.1.4 SAP：软件跨领域延伸....................................................................................