动力煤周报：迎峰度夏行情如期开启 盘面强于现货表现

知识创造财富 专业铸就品牌 1 目 录 一、本周行情及盘面回顾 ................................................................................................................................................ 3 二、本周动力煤基本面回顾 ............................................................................................................................................ 3 三、动力煤套利机会 ........................................................................................................................................................ 6 四、下周展望及操作策略 ................................................................................................................................................ 6 动力煤 周报 执业证书编号：F0289497 投资咨询证号：Z0011019 Tel：010-68576697 E-mail：hubin1@foundersc.com 知识创造财富 专业铸就品牌 2 迎峰度夏行情如期开启 盘面强于现货表现 （2015.5.18-5.22） 方正中期研究院 胡彬 内容摘要： 本周动力煤主力合约突破420压力位成功站上430一线，盘面多头情绪高涨。从基本面来看，秦皇岛港库存在600万吨附近波动，有小幅下降趋势，但是锚地船舶数量有所减少，环渤海四港煤炭价格继续小幅下跌。虽然盘面迎峰度夏行情演得火热，但是现货市场依然是寒冷一片。电厂前期低库存带来的补库热情即将减弱，而日耗煤量有没有明显好转，未来现货交投依然清淡。从盘面上看，09合约未来若站稳430一线，将有望继续上行，目标价位450关口。 知识创造财富 专业铸就品牌 3 一、本周行情及盘面回顾 图1-1：动力煤主力合约小时K线走势图 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 本周动力煤TC1509阶梯式爬升，在周一一开始就启动了上行行情，稳步阶段式爬升至430一线，周五收盘在430.8元/吨，周涨幅2.77%。 二、本周动力煤基本面回顾 图2-1： 2014 主要港口动力煤成交最新价格及其变动 资料来源：秦皇岛煤炭网、方正中期研究院整理 低位发热量秦皇岛(元/吨）涨跌幅（元/吨）黄骅(元/吨）涨跌幅（元/吨）天津(元/吨）涨跌幅（元/吨）5800K470-480-5480-4900465-475-55500K405-415-5415-4250405-415-105000K355-3650360-3700350-36004500K320-3300330-3405310-320-5低位发热量曹妃甸(元/吨）涨跌幅（元/吨）国投京唐港(元/吨）涨跌幅（元/吨）京唐港(元/吨）涨跌幅（元/吨）5800K470-4800465-4750450-46005500K405-415-5410-4200400-41005000K355-3650355-3650350-36004500K320-3300315-3250300-3100 知识创造财富 专业铸就品牌 4 图2-2：2011-2014 环渤海动力煤价格指数走势图 图2-3：2011-2014 秦皇岛港5500卡动力煤平仓价 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 2015年5月20日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数报收于414元/吨，本报告期（2015年5月13日至5月19日）比前一报告期下降了2元/吨。发热量5500大卡/千克动力煤：在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港主流成交价格分别报收405-415元/吨、405-415元/吨、410-420元/吨、400-410元/吨、405-415元/吨和415-425元/吨，其中，在天津港的交易价格区间比前一个报告期下降了10元/吨；在秦皇岛港和曹妃甸港的交易价格区间比前一个报告期下降了5元/吨；其它三个价格采集港口的交易价格区间与前一个报告期持平。 从对环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，本报告期，24个港口规格品中，价格持平的港口规格品由在前一期的10个增加到了17个；价格下降的港口规格品由前一期的14个减少到了6个；价格上涨的港口规格品增加到了1个。 图2-4：2012-2013秦皇岛港煤炭库存变动情况 图2-5：2010-2013国家重点电厂煤炭库存及可用天数 知识创造财富 专业铸就品牌 5 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 图1-1：2012-2014 六大发电集团日耗煤量合计 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 5月11日至5月17日，环渤海煤炭库存量由上周的2275.5吨减少至2238.4万吨，环比减少37.1万吨，降幅达1.63%。5月17日，环渤海四港煤炭库存量分别为：秦皇岛港592万吨、国投曹妃甸港486万吨、京唐港区748万吨、天津港412.4万吨。其中国投曹妃甸港、京唐港区库存量增加，秦皇岛港和国投曹妃甸港库存量均有所减少。 从锚地待装船舶看，截止5月17日，环渤海四港锚地待装船舶数量除秦皇岛港下锚船舶有所增加外，其余三港锚地下锚船舶均有所减少。其中：秦皇岛港锚地下锚船舶48艘、京唐港区锚地下锚船舶为8艘、国投曹妃甸港锚地下锚船舶为0艘、天津港锚地下锚船舶为9艘。截止5月17日，下游六大电厂库存量仍保持高位，日 知识创造财富 专业铸就品牌 6 耗煤量下降，环渤海四港动力煤价格有待继续下跌。 三、动力煤套利机会 图3-1：动力煤期现套利价差走势图 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 从近日的走势来看，动力煤现货价格跌幅未来趋缓，09合约盘面则非常强势，动力煤基差进一步拉大，而未来盘面很有可能继续上冲，价差进一步拉大是大趋势。 四、下周展望及操作策略 本周动力煤主力合约突破420压力位成功站上430一线，盘面多头情绪高涨。从基本面来看，秦皇岛港库存在600万吨附近波动，有小幅下降趋势，但是锚地船舶数量有所减少，环渤海四港煤炭价格继续小幅下跌。虽然盘面迎峰度夏行情演得火热，但是现货市场依然是寒冷一片。电厂前期低库存带来的补库热情即将减弱，而日耗煤量有没有明显好转，未来现货交投依然清淡。从盘面上看，09合约未来若站稳430一线，将有望继续上行，目标价位450关口。 知识创造财富 专业铸就品牌 7 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期期货有限公司所有。