策略周报：大小盘风格切换或再次启动

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 策略报告 策略周报 [Table_Main] （4.13-4.18）展望 大小盘风格切换或再次启动 [Table_InvestRank] 报告日期： 2015-04-13 [Table_oneYearFieldChart] 上证综指-沪深300走势图 主要指数表现 指数名称 4月以来的涨跌幅% 上证综指 0.00 沪深300 0.00 创业板指 0.00 中小板综 0.00 财富证券研究发展中心 李孔逸 0731-84779596 liky@cfzq.com S1450511020034 相关研究报告： 《宏观及策略研究*股指进入加速上涨期》2015-04-07 《宏观及策略研究*固定收益周报 (2015-4-7) 第6期：债市大幅调整、期待政策放松》2015-04-07 《宏观及策略研究*融资融券周报第1期"两融助力，股市火爆"》2015-04-07 [Table_Summry] 投资要点  大盘连续五周大幅上扬，本周上证综指再度上涨4.41%，创业板上涨1.70%，A股延续普涨格局，但周成交量有所缩减。海外市场，美国经济数据低于预期，但糟糕的非农就业数据、六年来最糟糕的企业财报季、GDP增速预期处于阶段性新低、企业杠杆率处于历史最高水平不仅没有打压美元，美元反而创三年多最大的3%周涨幅，并重新回升至接近100关口，欧美股市普遍上扬，道琼斯工业指数微涨1.66%，欧洲富时100指数大涨3.75%，创历史新高。受国内放松投资港股限制，市场预期“解放军”资金大规模南下，香港股市骤然升温，恒生指数曾在周四最高涨幅触及6%。  2015年3月份全国居民消费价格指数（CPI）环比下降0.5%，主要是受春节后价格回调的影响。同比上涨1.4%，今年一季度CPI同比上涨1.2%。物价水平低位平稳运行，保持低通胀态势，预计一季度经济继续向下，GDP将跌破7%，为货币政策向宽松方向调节提供了后续空间。  根据中国结算12日晚间发布的证券账户业务指南(修订版)，同一投资者最多可以申请开立20个A股账户、封闭式基金账户。A股“一人一户”全面解禁，这将给投资者带来更多的选择权，增加A股开户吸引力，并倒逼证券公司降低佣金，提升服务。虽然该政策会对券商经济业务构成一定负面影响，但将利于股市进一步的资金流入，对证券市场总体来说是一个偏利好的支持。因“筹备重大事项”已停牌一周的招商银行发布公告称，将向不超8500名员工推出员工持股计划，定向募资不超过60亿元。这是继民生银行之后，推出员工持股计划的第二家商业银行，也是推出员工持股计划的首家国资背景的商业银行，大市值的银行“混改”加速，市场有望再次上演大象起舞。  大盘强势再创本轮上涨行情的新高，中小板、创业板指数周中出现调整，风格切换的概率正在加大。市场整体资金面充裕，公布新的IPO后资金分流对市场的影响有限。对于后市，我们认为低估值的蓝筹仍具备较强的吸引力，但小盘股风险正在上升，投资者应回避纯粹概念炒作，没有业绩支撑的公司，建议介入估值合理的优质蓝筹、国资改革和业绩超预期的公司。 策略报告 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 - 2 - 。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 投资评级 评级说明 推荐 股票价格超越大盘10%以上 谨慎推荐 股票价格超越大盘幅度为5%－10% 中性 股票价格相对大盘变动幅度为-5%－5% 回避 股票价格相对大盘下跌5%以上； 免责声明 本报告仅供财富证券有限责任公司内部客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财富证券研发中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财富证券研发中心 网址：www.cfzq.com 地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层 邮编：410005 电话：0731-84403360 传真：0731-84403438