天胶晨报：沪胶先抑后扬，日内操作为宜

敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 51-22 报告日期 2015-03-10 现货报价 地区 参考价 涨跌 上海SCRWF 12300元 -100 青岛RSS3 1620美元 +10 沪胶活跃合约 0500010000150002000025000300003500040000450005000009-10-0910-06-0911-02-0911-10-0912-06-0913-02-0913-10-0914-06-0915-02-09期货收盘价(活跃合约):天然橡胶 研究所 胡华钎 能源化工分析师 从业资格号：F0285606 投资咨询号：Z0003096 010-59113581 huhq@essence.com.cn 沪胶先抑后扬，日内操作为宜 关注度：★★★ 行情回顾 周一，沪胶先抑后扬。主力1509合约报收于12815 元/吨(115 元/吨或0.91 %)，成交量为428198 （60654 ）手，持仓量为195742 （-1494 ）手。总成交量为597392 （34160 ）手，总持仓量为318994 （-5736 ）手。 现货市场 天然橡胶：华东地区云南农垦标准胶报价为12200-12500（-100）元/吨,沪胶基差约为-515元/吨。青岛保税区泰国RSS3#烟片胶报价约为1620（+10）美元/吨，泰国STR20#标准胶报价约为1400（+15）美元/吨，印尼SIR20#标准胶报价约为1395（+10）美元/吨，马来西亚SMR20#标准胶报价约为1400（+15）美元/吨。 复合胶：青岛保护区泰国STR20#复合胶报价约为1400（+10）美元/吨；山东地区复合胶报价约为10450（+100）元/吨。 合成胶：丁苯胶齐鲁化工城1502齐鲁石化华东市场报价约为9850（-25）元/吨，顺丁胶齐鲁化工城BR9000齐鲁石化华东市场报价约为8850（-0）元/吨；上海SCRWF与丁苯胶价差约为2450元/吨，SCRWF与顺丁胶价差约为3450元/吨。 消息面：中国海关总署最新公布的初步数据显示，中国2015年2月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为27万吨，较1月的35万吨减少22.9%，同比减少10%。2015年年初迄今橡胶进口量为62万吨，减少21.4%。 操作建议 国内外天胶、复合胶价格涨跌不一，合成胶价格稳中有跌；标准普尔近日表示，由于今年2月份美国销量表现平平，2015年该国车市新车销量有可能低于预期；中国云南产区预计3月底将开始割胶，海南产区4月份开始割胶，胶价过低会打压胶农割胶积极性，东南亚主产国处于低产期；上期所天然橡胶库存减少，前一交易日上期所天然橡胶仓单为122700 （600 ）吨；青岛保税区橡胶总库存增长至21.08万吨，其中天然橡胶库存16.4万吨，日本港口橡胶库存下降3.1%至12489吨；沪胶主力1509合约小涨，成交量增加，技术面多头信号增强。总体而言，预计主力1509合约围绕60日线附近震荡，建议投资者日内操作为宜，支撑位12500一线。 敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1上期所天然橡胶基差（元/吨） 图2沪胶价差：RU1505-RU1509（元/吨） -5000-3000-10001000300050000500010000150002000025000300003500040000450005000008-04-2809-04-2810-04-2811-04-2812-04-2813-04-2814-04-28基差（右轴，上海SCRWF）天然橡胶现货价（上海SCRWF）天然橡胶期货收盘价(活跃合约) -600-400-20002004006008001000100001050011000115001200012500130001350014000145001500014-09-1714-10-1714-11-1714-12-1715-01-1715-02-17价差=RU1505-RU1509沪胶前主力RU1505沪胶主力RU1509 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 图3青岛保税区:天然橡胶（现货价，美元/吨） 图4青岛保税区：复合胶（现货价：美元/吨） 0100020003000400050006000700009-06-0110-03-0110-12-0111-09-0112-06-0113-03-0113-12-0114-09-01青岛保税区:现货价:天然橡胶:SMR20:马来西亚青岛保税区:现货价:天然橡胶:STR20:泰国青岛保税区:现货价:天然橡胶:SIR20:印度尼西亚青岛保税区:现货价:天然橡胶:RSS3:泰国 1000150020002500300035004000450011-12-0512-05-0512-10-0513-03-0513-08-0514-01-0514-06-0514-11-05青岛保税区:现货价:复合橡胶:STR20:泰国青岛保税区:现货价:复合橡胶:SMR20:马来西亚青岛保税区:现货价:复合橡胶:RSS3:泰国 数据来源：中国橡胶信息贸易网、安信期货研究所 数据来源：中国橡胶信息贸易网、安信期货研究所 图5上期所天然橡胶库存数据 05000010000015000020000025000010-10-0811-04-0811-10-0812-04-0812-10-0813-04-0813-10-0814-04-0814-10-08上期所天胶库存小计（吨）上期所天胶库存期货（即仓单，吨） 数据来源：wind、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 二 、主力成交持仓 表1 沪胶主力合约（RU1509）成交持仓 名次 会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 会员简称 持卖单量 比上交易日增减 1 中信期货 23912 5636 1 南华期货 3769 -249 1 永安期货 7145 125 2 东证期货 18940 772 2 永安期货 3602 -62 2 浙商期货 6028 202 3 方正中期 18437 2960 3 中信期货 3572 233 3 银河期货 5497 395 4 中融汇信 17150 1673 4 五矿期货 3235 481 4 华泰长城 4975 -75 5 海通期货 16000 3149 5 银河期货 3223 -130 5 中信期货 3967 37 6 银河期货 14759 3172 6 华泰长城 2891 364 6 中国国际 3769 163 7 国投期货 14208 164 7 方正中期 2888 124 7 大地期货 3765 -45 8 华鑫期货 14077 1546 8 浙江中大 2606 630 8 新湖期货 3588 302 9 上海中期 11794 4057 9 申万期货 2595 18 9 冠通期货 2588 286 10 中国国际 9697 1867 10 瑞达期货 2216 -154 10 东证期货 2550 184 11 申万期货 9070 2937 11 中国国际 2210 132 11 海通期货 2135 215 12 国泰君安 8790 1016 12 浙商期货 2123 -135 12 国泰君安 1867 114 13 华泰长城 8241 -2192 13 广发期货 1933 -99 13 五矿期货 1842 401 14 广发期货 8230 2815 14 海通期货 1931 171 14 申万期货 1841 -6 15 铜冠金源 7986 -1167 15 宝城期货 1707 24 15 大连良运 1821 13 16 浙江中大 7721 988 16 国泰君安 1632 -158 16 宝城期货 1756 305 17 南华期货 7388 58 17 鲁证期货 1574 132 17 倍特期货 1690 147 18 五矿期货 6620 2518 18 弘业期货 1501 -393 18 浙江中大 1662 507 19 永安期货 6317 565 19 万达期货 1437 -17 19 光大期货 1604 -172 20 东航期货 5501 -181 20 光大期货 1271 -145 20 北京首创 1443 481 合计 234838 32353 合计 47916 767 合计 61533 3579 数据来源：上期所、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 分析师简介 胡华钎，安信期货研究所能源化工分析师，中国社会科学院研究生院经济学硕士，主要负责原油、橡胶、玻璃、焦煤等品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。