天胶晨报：沪胶先抑后扬,日内操作为宜

敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 41-22 报告日期 2014-03-17 现货报价 地区 参考价 涨跌 上海SCRWF 15200元 +0 青岛RSS3 2200美元 +0 沪胶活跃合约 研究所 胡华钎 能源化工分析师 从业资格号：F0285606 投资咨询号：Z0003096 010-59113581 huhq@essence.com.cn 沪胶先抑后扬，日内操作为宜 关注度：★★★★★ 行情回顾 上周五，沪胶先抑后扬。主力1409合约报收于15740元/吨，较上一交易日收盘价下跌了100元/吨或0.63%；成交量增加了约18.1万手至84.7万手左右，持仓量增加了2050至22.4万手左右。 现货市场 天然橡胶：华东地区云南农垦标准胶报价为15150-15200（+0）元/吨,沪胶基差约为-540元/吨。青岛保税区泰国RSS3#烟片胶报价约为2200（+0）美元/吨，泰国STR20#标准胶报价约为1915（+5）美元/吨，马来西亚SMR20#标准胶报价约为1915（+5）美元/吨，印尼SIR20#标准胶报价约为1880（+15）美元/吨。 复合胶：青岛保护区泰国STR20#复合胶报价约为1915（-30）美元/吨；山东地区复合胶报价约为13250（-350）元/吨。 合成胶：丁苯胶齐鲁化工城1502齐鲁石化华东市场报价约为11700（+50）元/吨，顺丁胶齐鲁化工城BR9000齐鲁石化华东市场报价约为11000（+150）元/吨；上海SCRWF与丁苯胶价差约为3500元/吨，SCRWF与顺丁胶价差约为4200元/吨。 消息面：截至3月14日，青岛保税区橡胶总库存达到35.38万吨，较上月底增加了整整1万吨。具体来看，增加部分主要是天胶库存；合成胶与复合胶库存稳中略降。 操作建议 国内外天胶现货价格稳中有涨，复合胶价格下跌，合成胶价格上涨；上期所天然橡胶库存高位继续大幅回落，14日上期所天然橡胶仓单减少了7000吨至151560吨；青岛保护区橡胶总库存继续增加至35.38万吨，增量来自天胶，合成胶和复合胶稳中有降，日本橡胶港口库存稳步攀升至21456吨；东南亚主产国相继进入停割期，1月份中国橡胶进口量继续大增；主力合约多头增持少于空头增持，多空持仓比减少至81.8%；沪胶主力1409合约震荡，成交量萎缩，技术面空头信号弱化。总体而言，预计主力1409合约震荡调整，建议谨慎投资者暂时不宜追涨杀跌，尤其是大幅高开，激进投资者轻仓逢低做多，止损位15400一线。 敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1上期所天然橡胶基差（元/吨） 图2沪胶价差：RU1405-RU1409（元/吨） 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 图3青岛保税区:天然橡胶（现货价，美元/吨） 图4青岛保税区：复合胶（现货价：美元/吨） 数据来源：中国橡胶信息贸易网、安信期货研究所 数据来源：中国橡胶信息贸易网、安信期货研究所 图5上期所天然橡胶库存数据 数据来源：wind、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 二 、主力成交持仓 表1 沪胶主力合约（RU1409）成交持仓 名次 会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 会员简称 持卖单量 比上交易日增减 1 海通期货 40216 12133 1 中信期货 4956 -283 1 永安期货 8473 1304 2 中信期货 33095 -1367 2 南华期货 4469 108 2 银河期货 6527 823 3 经易期货 33028 5075 3 新湖期货 4376 864 3 华泰长城 5364 -1645 4 银河期货 31794 8195 4 北京中期 4130 -64 4 中粮期货 4706 1622 5 国投期货 26005 1222 5 海通期货 3914 -520 5 海通期货 4448 988 6 国泰君安 23633 5081 6 中国国际 3656 -256 6 浙商期货 4318 -77 7 申万期货 23225 6223 7 申万期货 3336 23 7 中国国际 4202 181 8 南华期货 22563 3834 8 永安期货 3234 486 8 申万期货 3333 -800 9 中融汇信 22280 -374 9 国泰君安 2933 58 9 大地期货 3128 182 10 北京中期 20158 8087 10 鲁证期货 2487 774 10 中信期货 3120 -392 11 华鑫期货 19681 224 11 瑞达期货 2277 52 11 鲁证期货 3008 39 12 华安期货 18701 7205 12 银河期货 2236 -313 12 南华期货 2922 -221 13 华泰长城 17333 7658 13 广发期货 2181 -1081 13 北京中期 2376 -538 14 永安期货 16678 4673 14 兴证期货 2155 -70 14 东证期货 2245 676 15 光大期货 15665 4725 15 宝城期货 2081 288 15 瑞达期货 2001 289 16 广发期货 15537 6972 16 长江期货 1782 255 16 万达期货 1852 390 17 鲁证期货 14913 4720 17 经易期货 1712 251 17 国泰君安 1828 5 18 铜冠金源 12506 765 18 华泰长城 1685 268 18 中钢期货 1797 42 19 上海中期 12134 5372 19 中粮期货 1414 275 19 广发期货 1744 344 20 中国国际 12007 4467 20 浙江中大 1409 -164 20 光大期货 1607 -203 合计 431152 94890 合计 56423 951 合计 68999 3009 数据来源：上期所、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 分析师简介 胡华钎，安信期货研究所能源化工分析师，中国社会科学院研究生院经济学硕士，主要负责原油、橡胶、玻璃、焦煤等品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。