天胶晨报：沪胶先扬后抑,日内操作为宜

敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 41-22 报告日期 2014-05-16 现货报价 地区 参考价 涨跌 上海SCRWF 13650元 -150 青岛RSS3 1940美元 -25 沪胶活跃合约 研究所 胡华钎 能源化工分析师 从业资格号：F0285606 投资咨询号：Z0003096 010-59113581 huhq@essence.com.cn 沪胶先扬后抑，日内操作为宜 关注度：★★★★★ 行情回顾 周四，沪胶先扬后抑。主力1409合约报收于14100元/吨，较上一交易日收盘价下跌了205元/吨或1.43%；成交量增加了约1.4万手至59.3万手左右，持仓量增加了3384至33.5万手左右。 现货市场 天然橡胶：华东地区云南农垦标准胶报价为13650-13800（-100）元/吨,沪胶基差约为-450元/吨。青岛保税区泰国RSS3#烟片胶报价约为1940（-25）美元/吨，泰国STR20#标准胶报价约为1640（-30）美元/吨，马来西亚SMR20#标准胶报价约为1640（-30）美元/吨，印尼SIR20#标准胶报价约为1605（-20）美元/吨。 复合胶：青岛保护区泰国STR20#复合胶报价约为1685（-5）美元/吨；山东地区复合胶报价约为12100（-100）元/吨。 合成胶：丁苯胶齐鲁化工城1502齐鲁石化华东市场报价约为12750（0）元/吨，顺丁胶齐鲁化工城BR9000齐鲁石化华东市场报价约为11525（0）元/吨；上海SCRWF与丁苯胶价差约为900元/吨，SCRWF与顺丁胶价差约为2125元/吨。 消息面：截至5月15日，青岛保税区橡胶总库存再度增加，延续向前高37万吨挺进的步伐；不过与上月底相比，增幅依然较低。此外，区外人民币复合胶出货依然不错，但也是满库状态。 操作建议 国内外天胶和复合胶现货价格下跌，合成胶价格持稳；上期所天然橡胶库存回落暂时放缓，15日上期所天然橡胶仓单减少了0吨至123400吨；青岛保护区橡胶总库存增加至36.1万吨，天胶库存上升至26.3万吨，日本港口橡胶库存微增0.1%至21880吨；中国胶园已经开割，东南亚主产国将由北向南陆续进入开割期，4月中国橡胶进口量继续增加；主力合约多头增持少于空头增持，多空持仓比减少至74.7%；沪胶主力1409合约下跌，成交量略增，技术面空头信号增强。总体而言，预计主力1409合约重回弱势运行，建议谨慎投资者日内轻仓操作为宜，趋势多单暂时不宜介入，压力位14500一线。 敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1上期所天然橡胶基差（元/吨） 图2沪胶价差：RU1409-RU1501（元/吨） 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 图3青岛保税区:天然橡胶（现货价，美元/吨） 图4青岛保税区：复合胶（现货价：美元/吨） 数据来源：中国橡胶信息贸易网、安信期货研究所 数据来源：中国橡胶信息贸易网、安信期货研究所 图5上期所天然橡胶库存数据 数据来源：wind、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 二 、主力成交持仓 表1 沪胶主力合约（RU1409）成交持仓 名次 会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 会员简称 持卖单量 比上交易日增减 1 经易期货 23963 1670 1 南华期货 6961 -183 1 永安期货 12856 -914 2 北京中期 23364 -1781 2 中国国际 6591 584 2 华泰长城 11035 965 3 国投期货 21169 6373 3 北京中期 5610 176 3 中信期货 7486 111 4 海通期货 20981 1286 4 银河期货 5587 61 4 申万期货 6296 939 5 南华期货 20896 -1735 5 永安期货 5070 599 5 中国国际 5700 915 6 中融汇信 19726 5958 6 海通期货 4931 -569 6 银河期货 5672 331 7 银河期货 17040 675 7 中信期货 4519 332 7 海通期货 5514 220 8 国泰君安 15288 2799 8 申万期货 4463 290 8 新湖期货 5328 26 9 申万期货 15183 2186 9 浙商期货 3312 146 9 浙商期货 4866 -177 10 永安期货 14287 4111 10 国泰君安 3254 678 10 国泰君安 4666 186 11 浙江中大 12619 1785 11 瑞达期货 3232 -131 11 中粮期货 4447 144 12 华鑫期货 11887 -240 12 北京首创 2898 538 12 鲁证期货 4428 -192 13 中信期货 11843 -3527 13 广发期货 2806 -710 13 光大期货 3962 -159 14 徽商期货 11498 2362 14 长江期货 2796 246 14 大地期货 3313 559 15 铜冠金源 10910 -104 15 国信期货 2699 41 15 兴证期货 3305 404 16 中国国际 10777 1612 16 浙江中大 2587 81 16 北京中期 3228 -40 17 上海中期 10392 -20 17 鲁证期货 2574 -63 17 中钢期货 2923 -436 18 鲁证期货 9921 862 18 光大期货 2573 -9 18 成都倍特 2858 -422 19 长江期货 9542 -489 19 华泰长城 2449 -99 19 天风期货 2835 -53 20 华泰长城 9430 -1505 20 上海中期 2416 -255 20 大连良运 2723 0 合计 300716 22278 合计 77328 1753 合计 103441 2407 数据来源：上期所、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 分析师简介 胡华钎，安信期货研究所能源化工分析师，中国社会科学院研究生院经济学硕士，主要负责原油、橡胶、玻璃、焦煤等品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。