医药行业：2015年周报第五期-关注抗生素价格上涨

2015年2月9日 请务必阅读正文后的免责条款部分 行业研究报告 医药行业2015年周报第五期 评级：推荐 关注抗生素价格上涨 行情走势图 投资要点： 板块方面，上周沪深300指数大幅度下跌，跌幅为4.60%。几乎所有板块处于下跌之中。涨幅榜方面，计算机板块表现最为出色，大涨8.42%，处于涨幅榜第一位。医药股表现一般，跌1.70%，是属于跌幅相对不大的板块。 子板块方面，医药生物板块上周整体跌幅为1.70%，而同期沪深300指数的跌幅4.60%，医药生物板块跑赢沪深300指数。从子板块来看，只有少数几个板块处于上涨，其余都处于下跌。在子板块中，医药商业涨幅最大。而处于涨幅榜末端的是中药和化学制剂。 行业动态方面，医药电商政策松绑渐近，第三方物流抢最后一公里。在处方药网售放开之际，越来越多的资本想在这座“金矿”中分享盛宴。对于蓬勃发展的医药电商来说，解决“最后一公里”的物流配送难题已刻不容缓。顺丰正在为2015年处方药放开后介入医药物流做准备，有可能是想进军医药电商。 简评：随着处方药网售开闸的呼声越来越高，我国医药流通体系将迎来一场彻底变革。如果网售处方药放开，市场预期值达1万亿元的处方药将有30%转投线上，市场规模或达3000亿元。有些公司曾有涉足医药电商的想法，但受限于巨大的投入成本没有成型。 后市预判：“最严环保法”强势来袭，企业环保成本增加，抗生素原料药行业深受影响。联邦制药、华北制药和石药等生产厂商已经上调了6-氨基青霉烷酸（6-APA）和阿莫西林的报价，并且7-氨基头孢烷酸（7-ACA）的价格也较前期大幅上涨。原料药产业或将成为新环保法铁拳下受影响最大的行业之一。特别是抗生素类原料药产业高污染、高排放的特性，加之大多数企业以前对环保的投入力度远远不够，这一行业承受的环保压力尤为显著。大量企业无力承担高昂的环保改造和治理费支出，小企业可能退出这个行业。 相关研究 《移动医疗行业未来前景广阔》2015.2.2 《关注肝素钠的生产企业》2015.1.26 《关注医药公司年报》2015.1.19 《关注重要的医药经济数据》2015.1.12 《首个干细胞治疗药获欧盟批准，关注干细胞》2014.12.29 《药品价格改革将展开，血液制品或获益》2014.12.22 医药研究小组 傅涛 S0120513080002 futao@tebon.com.cn 8621-68761616-8682 郑一宁 S0120512050001 zhengyn@tebon.com.cn 8621-68761616-8519 德邦证券股份有限公司 上海市福山路500号城建国际中心26楼 http://www.tebon.com.cn 0.00 5000.00 10000.00 15000.00 20000.00 25000.00 30000.00 35000.00 40000.00 -30.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 13-01 13-04 13-07 13-10 14-01 14-04 14-07 14-10 15-01 成交金额 医药生物 沪深300 2015年2月9日 2015年2月9日 请务必阅读正文后的免责条款部分 2 一、上周市场回顾： 上周沪深300指数大幅度下跌，跌幅为4.60%。几乎所有板块处于下跌之中。涨幅榜方面，计算机板块表现最为出色，大涨8.42%，处于涨幅榜第一位。同时，传媒板块也是表现较好，处于涨幅榜第二位。医药股表现一般，跌1.70%，是属于跌幅相对不大的板块。处于跌幅榜前列的是公用事业、采掘和银行板块。 表1：2015年2月2日-2015年2月6日各板块涨跌幅： 板块名称 区间涨跌幅% 板块名称 区间涨跌幅% SW计算机 8.42 SW家用电器 -2.90 SW传媒 6.21 SW钢铁 -2.95 SW通信 1.22 SW化工 -3.02 SW轻工制造 1.10 SW电气设备 -3.22 SW综合 -0.21 SW建筑材料 -3.39 SW休闲服务 -0.84 SW有色金属 -3.97 SW纺织服装 -0.91 SW机械设备 -4.01 SW房地产 -1.00 SW建筑装饰 -4.12 SW商业贸易 -1.14 SW农林牧渔 -4.39 SW汽车 -1.24 SW国防军工 -4.52 SW电子 -1.30 沪深300 -4.60 SW医药生物 -1.70 SW交通运输 -4.98 SW非银金融 -2.12 SW银行 -5.79 SW食品饮料 -2.33 SW采掘 -5.96 SW公用事业 -6.73 资料来源：WIND资讯 医药生物板块上周整体跌幅为1.70%，而同期沪深300指数的跌幅4.60%，医药生物板块跑赢沪深300指数。从子板块来看，只有少数几个板块处于上涨，其余都处于下跌。在子板块中，医药商业涨幅最大，同时，医疗器械和医疗服务板块表现也相对较好，跌幅不大。而处于涨幅榜末端的是中药和化学制剂。 表2：2015年2月2日-2015年2月6日医药子板块涨幅： 板块名称 区间涨跌幅% SW医药商业II 2.10 SW医疗器械II 2.06 SW医疗服务II 0.21 SW医药生物 -1.70 SW化学原料药 -1.95 SW生物制品II -2.59 SW中药II -2.79 SW化学制剂 -2.86 沪深300 -4.60 2015年2月9日 请务必阅读正文后的免责条款部分 3 资料来源：WIND资讯 个股方面，千山药机在停牌两个多月后，拟以5.6亿元收购乐福地，股价大涨23.62%，处于涨幅榜第一位。同时，我武生物受到业绩比上年同期增长30%-50%的利好消息影响，股价大涨18.40%，处于涨幅榜第二位。另外，南京医药股价大涨15.81%,处于涨幅榜第三位。而在跌幅榜方面，福瑞股份、仟源医药等个股处于跌幅前列。 表3:2015年2月2日-2015年2月6日个股涨跌幅： 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 300216.SZ 千山药机 23.62 000597.SZ 东北制药 -6.22 300357.SZ 我武生物 18.40 600385.SH ST金泰 -6.39 600713.SH 南京医药 15.81 600422.SH 昆药集团 -7.21 002349.SZ 精华制药 15.40 002437.SZ 誉衡药业 -7.24 600666.SH 西南药业 11.83 002422.SZ 科伦药业 -7.35 600998.SH 九州通 9.84 002107.SZ 沃华医药 -8.38 002390.SZ 信邦制药 7.30 600080.SH 金花股份 -8.68 600511.SH 国药股份 7.22 300326.SZ 凯利泰 -8.79 000028.SZ 国药一致 7.13 300254.SZ 仟源医药 -12.88 300003.SZ 乐普医疗 6.97 300049.SZ 福瑞股份 -16.86 资料来源：WIND资讯 二、下周预判： 由于前期的行情受到众多消息影响。后市预计医药产业作为重点发展的行业，仍有政策出台，投资者可以重点关注。 “最严环保法”强势来袭，企业环保成本增加，抗生素原料药行业深受影响。联邦制药、华北制药和石药等生产厂商已经上调了6-氨基青霉烷酸（6-APA）和阿莫西林的报价，并且7-氨基头孢烷酸（7-ACA）的价格也较前期大幅上涨。原料药产业或将成为新环保法铁拳下受影响最大的行业之一。特别是抗生素类原料药产业高污染、高排放的特性，加之大多数企业以前对环保的投入力度远远不够，这一行业承受的环保压力尤为显著。大量企业无力承担高昂的环保改造和治理费支出，小企业可能退出这个行业。投资者可以密切关注环保问题对行业供给的潜在影响。 三、行业动态： 益丰药房获首发批文，发行不超4000万股。益丰大药房连锁股份有限公司成立于2008年6月，是国内区域领先的大型医药零售连锁企业。公司此次拟发行新股不超过4,000万股登陆A股市场。 简评: 益丰药房长期专注于医药零售行业，继续聚焦中南华东，稳步拓展相邻市场，以“自建门店为主、兼并收购为辅”，加快门店拓展，并在品牌形象、医药电商、专业服务、多元化商品创新等方面进行模式创新，持续提升核心竞争力。 我国再次提高新农合门诊住院费用报销比例。近日，从国家卫生计生委了解到，国家卫计委、财政部印发关于做好2015年新型农村合作医疗工作的通知提出，各级财政对新农合的人均补助标准在2014年的基础上提高60元，达到380元。 简评：为使用好新农合基金，未来预计会全面推开利用新农合基金购买大病保险工作，2015年底前， 2015年2月9日 请务必阅读正文后的免责条款部分 4 以省（区、市）为单位实现大病保险的统一政策，统一组织实施，提高抗风险能力。要合理拉开不同级别医疗机构起付线和报销比例的差距，引导参合农民合理就医。逐步探索以各级医疗机构诊疗能力为基础的分级诊疗制度。 医药电商政策松绑渐近，第三方物流抢最后一公里。在处方药网售放开之际，越来越多的资本想在这座“金矿”中分享盛宴。对于蓬勃发展的医药电商来说，解决“最后一公里”的物流配送难题已刻不容缓。顺丰正在为2015年处方药放开后介入医药物流做准备，有可能是想进军医药电商。 简评：随着处方药网售开闸的呼声越来越高，我国医药流通体系将迎来一场彻底变革。如果网售处方药放开，市场预期值达1万亿元的处方药将有30%转投线上，市场规模或达3000亿元。有些公司曾有涉足医药电商的想法，但受限于巨大的投入成本没有成型。 无菌制剂企业新版GMP认证后，监管棒下洗牌。随着2014年的结束，无菌制剂企业的新版GMP认证暂告一个段落。据了解，共有1200多家企业获得新版GMP证书。2015年依旧是新版GMP认证之年，有实力的非无菌制剂企业，一定会努力抢在认证大限到来之前完成审批。 简评：新版GMP实施的关键是全员意识的转变，要基于整个体系层面考虑问题，基于风险的层面上处理问题，同时建立起有效的文件管理体系，并有效运行，确保产品无风险上市。目前对国家新版GMP认证和执行结果还是相当满意的，当年的构想和基本要求已经达到。 2014年我国医药外贸再创历史新高。2014年，我国医药保健品进出口额达980亿美元，同比增长9.26%。其中，出口550亿美元，增长7.38%，进口430亿美元，增长11.77%，对外贸易顺差119亿美元，同比下降近6%。中国医药外贸步入中低速增长期。 简评：2014年我国医药外贸形势的主要特点，原料药出口小幅回暖，制剂出口未成规模，植物提取物领跑中药出口，中成药国际化障碍重重，医疗器械出口增势放缓，医药进口平稳增长。预计2015年，我国医药外贸仍将保持中低速增长。 四、公司公告： 公司 时间 公告内容 科华生物 2015-2-2 2014年全年归属上市公司股东净利润同比增1.17% 红日药业 2015-2-2 公司通过高新技术企业重新认定 海思科 2015-2-2 子公司获得氟哌噻吨美利曲辛片及其原料药药品注册批件 智飞生物 2015-2-2 流脑疫苗获得临床批件 华润双鹤 2015-2-2 2014年全年归属上市公司股东净利润同比增-37.85% 三精制药 2015-2-2 2014年全年归属上市公司股东净利润同比增516.69% 双成药业 2015-2-2 收购杭州奥鹏投资管理有限公司100%股权及杭州澳亚生物技术有限公司46%股权 双成药业 2015-2-2 非公开发行股票预案 天目药业 2015-2-2 非公开发行股票预案 桂林三金 2015-2-3 公司及全资子公司获得新版GMP证书 沃森生物 2015-2-3 子公司嘉和生物英夫利西单抗类似药获得临床试验批件 北陆药业 2015-2-3 碘克沙醇注射液取得药品补