医药行业2016年周报第三十四期：关注中药材价格上涨

请务必阅读正文后的免责条款部分 行业研究报告 医药行业2016年周报第三十四期 评级：推荐 关注中药材价格上涨 行情走势图 投资要点： 板块方面，上周沪深300指数大幅下跌，跌幅为4.02%。几乎所有板块都处于下跌，而且跌幅都比较大。在涨幅榜上，农林牧渔板块表现最好，涨0.05%，是唯一上涨的行业。同时，化工板块也有较好的表现，小跌0.61%。医药股表现比较差，跌3.80%，处于涨幅榜中下游。 子板块方面，医药生物板块上周整体跌幅3.80%，而同期沪深300指数的跌幅4.02%，医药生物板块跑赢沪深300指数。从子板块来看，大部分的子板块都表现不好。化学制剂板块跌幅相对比较小，跌2.47%。 行业动态方面，2018公立医院将大面积亏损，民营医院要翻身？近日，在北京举行的“非公医疗十年发展大盘点论坛”上，中国社科院公共政策研究中心主任朱恒鹏甚至大胆预测，最晚到2018年，大量公立医院包括三甲医院都会亏损，改革机会将从中孕育，民营医院也应该做好准备。 简评：民营医院在数量上首次超越公立医院。而随着越来越多资本的介入，医生自由执业政策的放开，作为核心医疗资源的优秀医生越来越多地走出体制，民营医院开始真正具备了和公立医疗机构竞争性生存的可能。 后市预判：今年中药材的价格出现上涨，其中部分中药材的价格更是大幅上涨。根据中药材天地网数据显示，热门药材三七（云南120头春七规格）的年涨幅达170%；吴茱萸（江西小花统规格）的年涨幅达372.73%；白术（安徽统个规格）的年涨幅达115.38%。对于医药企业的影响，要看几个方面，一是要看库存，对药企来说，如果原料涨了，但是企业之前有较多的该产品的库存，那么价格上涨对企业是有利的；二要看成品药的价格是否及时调整，中药材原料的价格提高了，成品药的价格也相应的提高，对企业就是有利的。但是对于大部分的中药企业来说，是成本提高了，投资者应回避外购中药材占比较大的公司。 相关研究 《关注孤儿药转暖》2016.12.12 《关注中医门诊部政策放开》2016.12.5 《关注儿童药的发展机遇》2016.11.21 《关注医药行业十三五发展目标》2016.11.14 《关注甘肃省中药饮片监管》2016.11.7 《关注医药检验室大量获批》2016.10.24 医药研究小组 傅涛 S0120513080002 futao@tebon.com.cn 8621-68761616-8682 德邦证券股份有限公司 上海市福山路500号城建国际中心26楼 http://www.tebon.com.cn 0.00 10000.0020000.0030000.0040000.0050000.0060000.0070000.0080000.0090000.00-50.00% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 250.00% 13-01 14-01 15-01 16-01 成交金额 医药生物 沪深300 2016年12月19日 2016年12月19日 请务必阅读正文后的免责条款部分 2 一、上周市场回顾： 上周沪深300指数大幅下跌，跌幅为4.02%。几乎所有板块都处于下跌，而且跌幅都比较大。在涨幅榜上，农林牧渔板块表现最好，涨0.05%，是唯一上涨的行业。同时，化工板块也有较好的表现，小跌0.61%。医药股表现比较差，跌3.80%，处于涨幅榜中下游。而处于跌幅前列的是建筑装饰、计算机、有色金属板块。 表1：2016年12月12日-2016年12月16日各板块涨跌幅： 板块名称 区间涨跌幅% 板块名称 区间涨跌幅% SW农林牧渔 0.05 SW通信 -3.46 SW化工 -0.61 SW汽车 -3.51 SW商业贸易 -1.01 SW机械设备 -3.56 SW国防军工 -1.06 SW医药生物 -3.80 SW综合 -1.16 沪深300 -4.02 SW建筑材料 -1.87 SW交通运输 -4.12 SW轻工制造 -2.00 SW家用电器 -4.16 SW采掘 -2.07 SW电子 -4.18 SW公用事业 -2.72 SW传媒 -4.18 SW纺织服装 -2.77 SW银行 -4.63 SW房地产 -2.82 SW休闲服务 -4.78 SW食品饮料 -2.85 SW非银金融 -4.84 SW钢铁 -2.98 SW有色金属 -4.86 SW电气设备 -3.45 SW计算机 -5.40 SW建筑装饰 -5.77 资料来源：WIND资讯 医药生物板块上周整体跌幅3.80%，而同期沪深300指数的跌幅4.02%，医药生物板块跑赢沪深300指数。从子板块来看，大部分的子板块都表现不好。化学制剂板块跌幅相对比较小，跌2.47%。同时，医药商业也有较好的表现。处于涨跌幅最大的是医疗服务和医疗器械板块。 表2：2016年12月12日-2016年12月16日医药子板块涨幅： 板块名称 区间涨跌幅% SW化学制剂 -2.47 SW医药商业II -2.74 SW生物制品II -3.18 SW化学原料药 -3.63 SW医药生物 -3.80 沪深300 -4.02 SW中药II -4.26 SW医疗器械II -6.14 SW医疗服务II -6.18 资料来源：WIND资讯 2016年12月19日 请务必阅读正文后的免责条款部分 3 个股方面，恩华药业上周表现抢眼，主要是其收到5份《药物临床试验批件》，股价小涨3.30%，处于涨幅榜第一位。同时，嘉应制药受到股权转让概念的刺激，股价也有不错的表现，小幅上涨3.24%，处于涨幅榜第二位。另外，江苏吴中也有较好的涨幅，股价小涨3.06%，处于涨幅榜第三位。而在跌幅榜方面，溢多利、冠昊生物、戴维医疗处于跌幅前列。 表3:2016年12月12日-2016年12月16日个股涨跌幅： 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 002262.SZ 恩华药业 3.30 300016.SZ 北陆药业 -9.56 002198.SZ 嘉应制药 3.24 300049.SZ 福瑞股份 -9.67 600200.SH 江苏吴中 3.06 600645.SH 中源协和 -9.98 000952.SZ 广济药业 2.97 002287.SZ 奇正藏药 -10.60 002107.SZ 沃华医药 2.67 300358.SZ 楚天科技 -10.80 600666.SH 奥瑞德 2.53 300326.SZ 凯利泰 -11.48 002166.SZ 莱茵生物 2.19 002365.SZ 永安药业 -11.50 000790.SZ 泰合健康 2.17 300314.SZ 戴维医疗 -11.77 600211.SH 西藏药业 1.76 300238.SZ 冠昊生物 -13.64 000403.SZ ST生化 1.68 300381.SZ 溢多利 -13.69 资料来源：WIND资讯 二、下周预判： 由于前期的行情受到众多消息影响。后市预计医药产业作为重点发展的行业，仍有政策出台，投资者可以重点关注。 今年中药材的价格出现上涨，其中部分中药材的价格更是大幅上涨。根据中药材天地网数据显示，热门药材三七（云南120头春七规格）的年涨幅达170%；吴茱萸（江西小花统规格）的年涨幅达372.73%；白术（安徽统个规格）的年涨幅达115.38%。对于医药企业的影响，要看几个方面，一是要看库存，对药企来说，如果原料涨了，但是企业之前有较多的该产品的库存，那么价格上涨对企业是有利的；二要看成品药的价格是否及时调整，中药材原料的价格提高了，成品药的价格也相应的提高，对企业就是有利的。但是对于大部分的中药企业来说，是成本提高了，投资者应回避外购中药材占比较大的公司。 三、行业动态： 医疗设备“嗜血生存”，就该亮反垄断之剑。我国打响了对医疗设备领域反垄断的第一枪——12月7日，国家发改委宣布，依法对全球最大的医疗器械公司美国美敦力公司价格垄断行为作出行政处罚，罚款1.185亿元。 简评：作为“洋巨头”的美敦力，成了反垄断之剑的亮剑对象，原因当然是价格垄断。而这类价格垄断，最终也是从患者身上抽血般地抽取垄断获利。骨科手术使用的医用螺丝钉，曾被曝出出厂价与最终用到患者身上的价格翻了20多倍。 2018公立医院将大面积亏损，民营医院要翻身？近日，在北京举行的“非公医疗十年发展大盘点论坛”上，中国社科院公共政策研究中心主任朱恒鹏甚至大胆预测，最晚到2018年，大量公立医院包括三甲医院都会亏损，改革机会将从中孕育，民营医院也应该做好准备。 简评：截至2015年8月底，全国医院数量达2.7万个，其中公立医院13314个，民营医院13475个，民营医院在数量上首次超越公立医院。而随着越来越多资本的介入，医生自由执业政策的放开，作为核心医疗资源的优秀医生越来越多地走出体制，民营医院开始真正具备了和公立医疗机构竞争性生存的可能。 2016年12月19日 请务必阅读正文后的免责条款部分 4 辅助用药要遭殃！1010个临床路径发布。而在我国药品市场上，存在着大量的“安全无效”的辅助用药。目前我国辅助用药的市场非常庞大，很多医院销售量排前十的大都是辅助用药。辅助用药占医院用药的比例有的甚至高达60%至70%。 简评：药品之所以被列入“辅助用药”或“重点药品监控目录”，通常的理由都是该药的治疗疗效不确切，药理作用机制不明，且并非对因或对症治疗的药物。力争使药品的适应症疗效明确。因此，被列为辅助用药的销量会下降。 公立医院热衷高价买“洋枪洋炮” ，专家建议严管。近年来，我国一些医院呈现不断扩张趋势，由于应对市场竞争等原因，有些医院迷恋于斥巨资购买大型进口“超级设备”。目前，我国部分地区医疗器械存在“洋品牌”垄断、价格虚高等问题，客观上加剧了群众“看病贵”。 简评：目前在大医院看病药费有所下降，但检查费依然居高不下，凡是住院病人均要做B超、心电图等检查，心脑血管病人、脑梗病人经常需要做核磁共振检查，而且上下级医院、同级医院之间的医疗器械检查报告单不能通用，要重新检查，这客观上加剧了群众看病贵的问题。 减肥市场的下一个十年：全球在研减肥药一览。根据Datamonitor Healthcare的预测，未来十年，美国减肥市场规模将从现在的5.33亿美元增长为12亿美元。然而，如果有更有效的治疗方案问世，该市场可能产生戏剧性的增长。据了解，目前仅有不到1%的肥胖患者接受药物治疗，如果这个比例在2026年上升到5%，该市场规模将会高达112亿美元。 简评：美国肥胖人群占总人口比例为36%。到2030年，这一比例将达约50%，有此而产生的费用同样会突飞猛涨。目前仅有约1%的肥胖患者接受药物治疗，该市场有着巨大的增长空间，尤其是当更有效的治疗药物上市。开发强效的直接作用于肥胖的药品，而不是其他代谢性研究中的“捎带”效果，是药物研究者面临的挑战。 四、公司公告： 公司 时间 公告内容 博雅生物 2016-12-12 获得人凝血酶原复合物药物临床试验批件 华兰生物 2016-12-12 参股公司取得利妥昔单抗临床试验批件 丰原药业 2016-12-12 全资子公司获得药用辅料注册证 海翔药业 2016-12-12 2016年归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降：61.28% - 41.93% 长春高新 2016-12-13 控股子公司获得药物临床试验批件 众生药业 2016-12-13 收到药物临床试验批件和审批意见通知 尔康制药 2016-12-13 控股子公司获得《药品GMP证书》 丽珠集团 2016-12-14 获得药物临床试验批件 复星医药 2016-12-14 控股子公司获药品GMP证书 华润双鹤 2016-12-15 全资子公司河南双鹤华利药业有限公司通过GMP认证 天药股份 2016-12-15 收到《中国证监会行政许可申请受理通知书》 天坛生物 2016-12-1