铜日报：受多重利好因素推动，铜价强势反弹

东吴期货研究所 021-63123067 www.dwfutures.com 受多重利好因素推动，铜价强势反弹 资讯信息 行业资讯  7月24日公布的数据显示，欧元区7月制造业PMI初值55.1，至两个月高点，高于预期54.7和前值54.9。此外，欧元区7月服务业PMI初值54.4，高于预期55.1和前值55.2。欧元区7月综合PMI初值54.3，低于预期54.8和前值54.9。两者均至两个月低点。稍早数据显示，德国7月制造业PMI初值57.3，至三个月来高位，高于预期55.5和前值55.9。值得注意的是，这是德国制造业PMI今年以来第一次上涨。  据SMM调研数据显示，6月份铜管企业开工率为95.60%，环比增加1.69个百分点，同比增加5.78个百分点。6月铜管企业开工率延续增长态势，开工水平持续处于高位。  北京时间7月25日凌晨，美国石油学会(API)公布的数据显示，美国截至7月20日当周API原油库存减少316万桶，预期为减少316.7万桶。汽油库存减少487万桶，预期为减少80.8万桶。精炼油库存减少132万桶，预期为增加16.7万桶。数据公布后，油价短线快速拉升。  智利下调2019年铜价预期至3.10美元/磅，此前料为3.11美元/磅。。 现货资讯 7月24日，上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨~升水40元/吨，平水铜成交价格49100元/吨~49250元/吨，升水铜成交价格49120元/吨~49280元/吨。沪期铜重心持续小幅上移，在49000元/吨上方运行，进口铜入库量增加，市场货源充裕，早市持货商挺价意愿降低，好铜报价升水30~40元/吨，平水铜报价平水~升水10元/吨，期铜虽短暂反弹，但市场仍偏谨慎，下游畏高，持货商换现意愿增强主动调降，好铜升水20元/吨左右，平水铜降至贴水20~贴水10元/吨，但买兴不佳，重返卖货者众多接货少的状态。今日有部分贸易商为当月票而来，市场下月票据占比越来越多，下月票与当月票价差拉大，下月票报价好铜平水左右，平水铜报价为贴水40~30元/吨。后续供应货源还将稳定增加，目前的现货升水在票据因素消散后，现货升水周后恐难为继。下午盘面上涨，报价小幅下扩，持货商对当月票据持续挺价，为加大当月现金流量，贸易商压价收货，成交仅限于贸易商间。 市场分析 昨日铜价上涨，主力09合约以收盘价计，日盘收涨0.59%，夜盘收涨1.58%。国务院常务会议要求积极财政政策要更加积极，稳健货币政策要松紧适度。财政与货币政策边际宽松，央行不断向市场注入流动性，国内工业品期价持续走强。昨日公布的欧美Markit制造业PMI初值均好于预期和前值，Escondida谈判陷入僵局，八月罢工风险上升亦助推铜价上涨。今日关注特朗普与欧盟贸易谈判进展。【操作策略】观望 快手必读——铜日报 201８年7月25日（星期三） 东吴期货研究所 张华伟 电话：021-63123060 邮箱：zhanghw@dwqh88.com 从业证书：F3014881 投资咨询证书：Z0013471 期市有风险，入市需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 数据信息 ※铜期货报价 前日收盘价 涨跌幅 夜盘收盘价 涨跌幅 外盘收盘价 SHFE Cu主力 49310 0.90% 50090 1.81% - LME 03电 6143.5 - 6278 - 6262 沪伦比值 8.026 - 7.979 - - CMX E主 2.749 - 2.8095 - 2.8025 备注：SHFE铜单位为元／吨，LME为美元/吨，COMEX为美分/磅。前日收盘价是指沪铜主力前一交易日收盘价和此时对应的外盘价，夜盘收盘价是指沪铜主力最新夜盘收盘价和此时对应的外盘价。 ※铜现货报价 价格 涨跌 价格 涨跌 SHFE铜近月 49240 280 洋山铜溢价 71.5 2 SMM1#铜均价 49190 460 CIF提单溢价 67.5 0 SMM1#铜升贴水 10 -15 LME0-3升贴水 -30.25 3 备注：SHFE铜和SMM铜价格单位为元／吨，其余为美元/吨 夜盘收盘价 涨跌幅 夜盘收盘价 涨跌幅 SHFE铝主力 14415 0.73% SHFE银主力 3699 0.41% SHFE锌主力 21555 1.10% SHFE橡胶主力 10320 1.83% SHFE镍主力 111120 1.10% SHFE螺纹主力 3991 -0.27% ※相关市场价格 价格 涨跌幅 价格 涨跌幅 五债主连 98.10 -0.19% 人民币 6.81 0.39% IF主连 3574.2 1.83% 美元指数 94.5978 -0.04% 上证指数 2905.56 1.61% 欧元美元 1.1684 -0.07% 道琼工业指数 25241.94 0.79% 澳元美元 0.7418 0.50% 德DAX 12689.39 1.12% 布油连续 73.75 1.12% 库存 数量 增减 数量 增减 SHFE周库存 211319 -23377 LME库存 254425 -275 SHFE日仓单 101448 -3338 COMEX库存 213358 -1296 备注：COMEX铜库存单位为短吨，其余为吨 沪铜指数成交情况 数量 增减 数量 增减 成交量 441818 -182578 持仓量 601504 -8490 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，入市需谨慎！