豆类油脂日报：多重因素提振，油脂强势反弹

15 专业研究·创造价值 1/5请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 2022年11月11日豆类油脂 豆类油脂 多重因素提振油脂强势反弹 核心观点 今日国内豆类油脂市场走势分化，豆粕、菜粕陷入调整，纷纷减仓调整，豆粕盘中减仓4.8万手。油脂市场中棕榈油涨幅超过3%，期价升穿10日和5日均线，豆油小幅反弹，菜籽油盘中创出新高后冲高 回落，期价依托5日均线保持多头趋势。 宝城期货研究所 投资咨询团队 目前市场关注焦点从豆类转向油脂，美国农业部报告对美豆产量和年末库存的上调幅度福虽然超出市场预期，但美豆年末库存仍处7年低位。但美豆出口需求仍存调配的可能，因此市场关注焦点逐渐转向美豆出口调配对年末库存的影响之上。报告的利空影响较为有限。同时，油脂市场中马棕报告呈现出利多影响，叠加棕榈油减产和出口需求强劲，给棕榈油价格带来提振。此外，宏观利多提振，印尼出口250万吨棕榈油的消息也给也给棕榈油市场提供反弹动能。 整体来看，豆类基本面支撑仍在，短期调整不改多头趋势，仍需保持多头思路。随着油脂市场迎来反弹，油粕悄悄板效应有所弱化，关注后期是否会呈现轮动行情。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）日本气象厅周四表示，拉尼娜现象持续到北半球冬季中期的可能性为80%。作为对比，日本气象厅上月预测拉尼娜持续到北半球冬季的几率为70%。拉尼娜现象往往导致澳洲和东南亚降雨高于正常，巴西南部和阿根廷天气干旱。日本气象厅说，拉尼娜现象持续到北半球春季的可能性是70%。 2）美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至11月3日的一周，美国 对中国（大陆地区）的大豆净销售量约为92.7万吨，高于上周的74.5万吨，略 低于去年同期的94万吨。需要指出的是，上周美国对中国实际销售的大豆只有 410,341吨，其他的转自对未知目的地的销售量。从装运情况看除了大豆，当周美 国没有对中国销售也没有装运任何谷物。当周美国对中国装运196.8万吨大豆。3）近几周密西西比河驳船运输费一直不稳定，因为运输业在低水位阻碍交通 的情况下举步维艰。不过美国农业部的谷物运输周报显示，截至11月8日的一周 里，谷物运输费比一周前下降了49%，为每吨40.74美元，这是自9月20日当周 以来的最低价格，与10月份达到的历史最高水平105.85美元/吨相比下降了62%。美国农业部说，最近中西部地区的降雨使得部分河段的水位上升，足以稳定部分运输系统。即便如此，截至11月8日当周的价格仍然比上年同期高出145%。 4）阿根廷央行已经枯竭的美元储备面临新的压力，因为在9月份的大豆销售加快及及小麦和玉米作物遭遇干旱影响后，这个南美国家的谷物出口已经明显放缓。周四市场传闻阿根廷可能考虑恢复促进大豆出口的措施，这令大豆及制成品市场承压。 2.现货价格表 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 5340 0 大豆（均价） —— 5517 0 豆粕（张家港） ≥43% 5680 -60 豆粕（均价） —— 5672 -27 豆油（张家港） 四级 10210 -30 豆油（均价） —— 10222 -29 棕油（广东） 24度 8600 +230 棕油（均价） —— 8566 +233 菜油（张家港） 进口四级 14270 +80 菜油（均价） —— 14326 +80 数据来源：汇易网、宝城期货 3.相关图表 图1大豆港口库存图2大豆压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。