LL&PP11月月报 ：LL依然紧平衡，PP供应压力增加

1 / 10 能源化工事业部 聚烯烃研发报告 LL&PP11月月报 2018 年10月26日 LL依然紧平衡 PP供应压力增加 第一部分 LL&PP十月市场综述 期货市场方面，本月LL&PP主力合约高位震荡，价格重心回落，截止10月26日收盘， L1901收于9285元/吨，较上月末收盘价下跌215元/吨，跌幅2.26%；PP1901合约收于9915元/吨，较上月末价格下跌69元/吨，跌幅0.69%。 现货市场方面，截止本月10月26日本月线性煤化工华东地区均价9650元/吨，较上月均价 9500元/吨上涨150元/吨，涨幅1.6%;PP华东地区煤化工拉丝本月均价10850元/吨，较上月均价10100元/吨上涨750元/吨，涨幅7%。上旬在节日 期间原油价格大涨、国内降准和减税的利好氛围刺激下期货大涨，上游出厂价格顺势上涨，PP由于节前部分贸易商预售，节后部分装置突发检修，导致现货供应偏紧，成交火爆，价格接连上行；中下旬，随着前期检修装置复产，现货氛围减弱，PP部分套利商预售11月份纸货价格较低，在期货下行的带动下，现货也承压回落，但现货整体依然偏强，基差持续为正，尤其PP的基差再度扩大。截止10月26日，线性华东煤化工9500-9550元/吨， PP拉丝华东煤化工10600-10650元/吨 本月美金市场方面上旬受人民币市场带动美金价格小幅，成交放量，中下旬由于期货大跌带动的国内现货价格回落，另外原油和单体价格大幅回落，美金价格承压下行，短期供应回升，在高价对消费的抑制下，贸易商出货不利，看跌后市，部分倒挂出货，市场气氛回落。截止10月26日，LLDPE美金1070-1120美元/吨，LDPE1090-1130美元/吨，PP均聚1240-1260美元/吨，PP共聚1280-1340美元/吨。 第二部分 十一月展望 供应来看，11月福建联合装置开始进入检修阶段，11-12月检修量可能较往年同期增加，预计PE十一月的检修量环比10月份小幅上升，进口方面由于人民币贬值压力和伊朗受制裁的影响，进口可能不及预期。需求方面，本周农膜成品价格回落，目前尚处旺季，11月中旬后农膜开工将呈季节性回落，在需求不出现显著走弱的情况下，11-12月还将维持紧平衡；PP供应由于前期检修装置重启较多，11月检修量或环比减少，11-12月整体供应或将回升，下游方面目前整体开工维持平稳，塑编的开工率有小幅提高，但10月来看，整体需求增速不及预期，若需求持续维持弱势，在供应回升的情况下，库存或被动上升。 研究员：马思睿 期货从业执照编号：F3015749 期货投资咨询编号：Z0013174 电话：021-60329607 邮箱：masirui_ui_ui_qh@chinastock.com.cn 聚烯烃研发报告 银河期货研发中心 您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 能源行业事业部 第三部分 数据图形汇总 品种间价格及价差走势 图1: PE华东现货价格走势含税低端价-----------------------------------------------------------------------------------------------3 图2：PP华东现货含税低端价-------------------------------------------------------------------------------------------------------3 图3：PE美金CFR现货价格---------------------------------------------------------------------------------------------------------3 图4：PP美金CFR现货价格---------------------------------------------------------------------------------------------------------3 图5：LL&PP价差走势--------------------------------------------------------------------------------------------------------------3 图6：LL1901基差走势-------------------------------------------------------------------------------------------------------------3 图7：PP1901基差走势图-----------------------------------------------------------------------------------------------------------4 图8：LL月间差-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------4 图9：PP月间差-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------4 图 10：pe供应和需求替代---------------------------------------------------------------------------------------------------------4 图 11：pp供给和需求替代---------------------------------------------------------------------------------------------------------4 上游开工率 图 12：线性生产比例--------------------------------------------------------------------------------------------------------------5 图 13：PP拉丝生产比例-----------------------------------------------------------------------------------------------------------5 下游开工率 图 14：农膜生产比例-------------------------------------------------------------------------------------------------------------5 图 15：包装膜生产比例-----------------------------------------------------------------------------------------------------------5 图 16：塑编生产比例-------------------------------------------------------------------------------------------------------------6 图 17：BOPP膜生产比例-----------------------------------------------------------------------------------------------------------6 上游利润 图18：油制烯烃利润--------------------------------------------------------------------------------------------------------------6 图 19：华东MTO利润---------------------------------------------------------------------------------------------------------------6 图20：煤制烯烃利润----------------------------------------------------------------------------------------------------------------7 图21：pdh利润--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------7 下游利润 图22：地膜利润-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------7 图 23：bopp膜利润----------------------------------------------------------------------------------------------------------------7 进口利润 图24：LLDPE进口利润--------------------------------------------------------------------------------------------------------------7 图25：LDPE进口利润---------------------------------------------------------------------------------------------------------------7 图26：HDPE膜进口利润-------------------------------------------------------------------------------------------------------------8 图27：PP拉丝进口利润------