LL&PP周报（2018.11.09-2018.11.16）：LL紧平衡PP偏宽松

1 / 11 能源化工事业部 聚烯烃研发报告 LL&PP周报 2018 年11月9日—11月16日 LL紧平衡 PP偏宽松 第一部分 市场综述 本周01合约减仓，05合约增仓，截至本周五L1901收于9025元/吨，周环比价格上涨65元/吨，涨幅0.73%，持仓量减少9万手至24.1万手，减幅27%；成交量增加36,7万手至148.6万手，增幅33%。L1905收于8655元/吨，周环比价格上涨45元/吨，涨幅0.52%，持仓量增加5万手至27.6万手，增幅22%，成交量增加26.3万手至48.7万手，增幅117%。PP1901主力合约继续回落，截至本周五PP1901收于9441元/吨，周环比价格下跌161元/吨，跌幅1.68%；持仓量减少6万手至41.3万手，减幅13%；成交量增加3,4万手至249.2万手，增幅1.3%。持仓来看，永安期货多单仍占显著优势。 本周石化库存压力攀升，上游出厂价格下调，线性由于进口低价货源少，市场货源偏紧，价格维持坚挺，煤化工网上竞拍成交率上升，期货反弹，基差走强，截至本周五，华东线性煤化工9300-9350元/吨；PP现货本周延续跌势，下游接货意向不高，成交气氛偏弱，截至周五，PP拉丝华东地区9850-9900元/吨，PP拉丝本周总体成交相比线性呈现弱势。 美金市场方面，由于制品加工企业订单走弱，港口货源有积压，贸易商看跌后市低价甩货，美金价格下跌，其中低压跌幅较大，本周线性1050-1080美元/吨，高压膜料1060-1100美元/吨，低压膜1180-1220美元/吨，低压中空1210-1240美元/吨，低压注塑1080-1120美元/吨，低压拉丝1130-1150美元/吨。 PP美金方面价格阴跌，进口低价货源到港增加，下游需求清淡，市场气氛偏空。本周 PP均聚主流1180-1210美元/吨，共聚主流1250-1280美元/吨。 第二部分 基本面分析 供应方面，蒲城能源30万吨全密度装置因反应活性低临时停车，本月线性产量损失预计增加1.2万吨，目前线性交割品偏紧的情况下市场价格相对稳定，本周线性社会库存继续下降，11-12月份平衡表预计去库存，短期盘面表现相对强势，但供应偏紧的局面随着11月中下旬检修的重启和进口窗口打开后期进口到港的增加，预计在12月中下旬供应逐渐恢复，对应着需求端季节性走弱的情况下，LL短期维持震荡走势；PP供应方面本月检修环比增多，11月中下旬检修装置陆续重启，12月供应将有显著回升。PP供应方面本月检修环比增多，11月中下旬检修装置陆续重启，12月供应将有显著回升。从市场成交情况来看PP成交不佳，本周继续被动累库，社会库存连续六周上升，平衡表偏宽松，价格仍然承压，目前丙烯单体由于炼厂库存压力缓解出现挺价意愿，甲醇价格反弹使PP成本支撑增强， 短期或在9350-9600区间震荡。（仅供参考) 能源化工事业部 电话：021-60329607 邮箱：masirui_ui_ui_qh@chinastock.com.cn 聚烯烃研发报告 银河期货研发中心 您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 能源行业事业部 第三部分 价格变化 数据来源：银河期货能源化工事业 PE 11/9 11/16 周涨跌 PP 11/9 11/16 周涨跌 期货收盘价 LL1901 8960 9025 0.73% PP1901 9602 9441 -1.68% LL1905 8610 8565 -0.52% PP1905 9010 8982 -0.31% LL1909 8480 8515 0.41% PP1909 9452 9457 0.05% 标准品市场价 华北线性 9350 9300 -0.53% 华东煤化工拉丝 10300 9900 -3.88% 华东线性 9250 9300 0.54% 非标品市场价 LDPE膜华东 9350 9230 -1.28% PP山东粉料 9775 9050 -7.42% HDPE注塑华东 9450 9000 -4.76% PP低融共聚华东 10300 9950 -3.40% HDPE膜华东 10500 10100 -3.81% HDPE中空华东 10700 10000 -6.54% HDPE拉丝华东 10700 10200 -4.67% 回料市场价 河北再生EVA 7600 7600 0.00% 山东再生PP 8000 7800 -2.50% 下游市场价 华北棚膜 10800 10700 -0.93% 华东BOPP 12100 10800 -10.74% 华北地膜 9800 9700 -1.02% 价 差 月间差 LL01-LL05 350 460 110 PP01-PP05 592 459 -133 L05-L09 130 50 -80 PP05-PPP09 -442 -475 -33 跨品种 LL01-PP01 -642 -416 226 LL09-PP09 -972 -942 30 LL05-PP05 -400 -417 -17 HD注塑-LLDPE华东 200 -300 -500 PP拉丝-PP粉料 525 850 325 LD-LLDPE华东 100 -70 -170 PP共聚-PP拉丝 0 50 50 HD膜-LL华东 1500 1500 0 HD拉丝-LL华东 1450 900 -550 HD中空-LL华东 1450 700 -750 LL01基差华东 290 275 -15 PP01基差华东 698 459 -239 上游原料价格 江苏甲醇 2950 2800 -5.08% 西北甲醇 2580 2350 -8.91% 动力煤(陕西Q5500) 520 510 -1.92% 丙烯 9150 8200 -10.38% 仓单 LLDPE 0 0 0 PP 0 0 0 PE 11/8 11/15 周涨跌 PP 11/8 11/15 周涨跌 外盘市场价格 LLDPE远东 1041 1031 -0.96% 均聚远东 1201 1161 -3.33% LDPE远东 1041 1031 -0.96% 共聚远东 1256 1216 -3.18% HDPE膜远东 1212 1171 -3.38% 注塑东南亚 1241 1221 -1.61% 其他上游原料价格 乙烯东北亚 921 1001 8.69% 丙烯FOB韩国 1021 921 -9.79% 乙烯东南亚 836 911 8.97% 日本石脑油CFR 557.13 523.50 -6.04% 布伦特 70.65 66.62 -5.70% WTI 60.67 56.46 -6.94% 聚烯烃研发报告 3 / 11 能源化工事业部 第四部分 数据图形汇总 品种间价格及价差走势 图1: PE华东现货价格走势含税低端价-----------------------------------------------------------------------------------------------4 图2：PP华东现货含税低端价-------------------------------------------------------------------------------------------------------4 图3：PE美金CFR现货价格---------------------------------------------------------------------------------------------------------4 图4：PP美金CFR现货价格---------------------------------------------------------------------------------------------------------4 图5：LL&PP价差走势--------------------------------------------------------------------------------------------------------------4 图6：LL1809基差走势-------------------------------------------------------------------------------------------------------------4 图7：PP1809基差走势图-----------------------------------------------------------------------------------------------------------5 图8：LL月间差-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------5 图9：PP月间差-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------5 图 10：pe供应和需求替代---------------------------------------------------------------------------------------------------------5 图 11：pp供给和需求替代---------------------------------------------------------------------------------------------------------5 上游开工率 图 12：线性生产比例--------------------------------------------------------------------------------------------------------------6 图 13：PP拉丝生产比例-----------------------------------------------------------------------------------------------------------6 下游开工率 图 14：农膜生产比例-------------------------------------------------------------------------------------------------------------6 图 15：包装膜生产比例-------------------------------------------------------------------------------