聚烯烃周报：1801合约紧平衡 PP库存去化较LL更明显

能源化工事业部 聚烯烃周报 银河期货研发中心 您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 1801合约紧平衡 PP库存去化较LL更明显 一、本周市场综述 本周LL&PP先抑后扬，截止周五L1801收于9715，较上周五上涨105，涨幅1.09%，PP1801收于8960，较上周五下跌上涨196，涨幅2.24%。 现货非标品方面，上半周两油出厂价格跟随盘面下调，后半周价格企稳，基差先走强再走弱，华北线性套保商贴水主力合约50-150左右出货，华东PP拉丝套保商贴水主力合约100-150左右出货，周五贴水盘面200线性和PP拉丝套保商有收货意愿。现货非标品方面，本周低压膜受货物延迟到港以及伊朗货源超卖的影响价格坚挺。本周LLDPE华北地区煤化工主流价格9400-9600元/吨，华东地区煤化工主流价格9500-9700元/吨，华东地区PP拉丝煤化工主流价格8600-8800元/吨。美金方面在对后市供应上升的预期中价格窄幅整理，本周线性美金价格1150-1190，高压美金价格1210-1250，低压膜美金价格1280-1310. 消息方面，陕西红头文件发布《陕西省2017年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，在此期间，水泥、钢铁、煤化工等重点行业将被限产或停产，目前政府仍在商讨阶段，但由于陕西煤化工集中产区榆林市地处陕北，没有空气质量问题，对其影响可能相对较小。具体还看实际的执行力度。 供应方面，上游在检修装置较少，开工率维持高位，11月下旬神华宁煤产能释放，美国4季度有陶氏、INeos以及ExxonMobil的产能投放，目前已投产的陶氏装置已有市场流通，在考虑国内外新产能投放的基础上11-12月份平衡表LL&PP显示去库存，PP的库存去化更加明显。PP下方有来着甲醇和丙烯的成本端支撑，PE下方有来自进口回料减少刺激新料的需求支撑，总体向下的空间相对有限，短期LL&PP走势谨慎偏乐观。（仅供参考） 二、LL&PP市场盘点 PE 10/27 11/3 周涨跌 PP 10/20 11/3 周涨跌 期货收盘价 LL1801 9610 9715 1.1% PP1801 8764 8960 2.2% LL1805 9560 9710 1.6% PP1805 8822 9054 2.6% LL1809 9540 9675 1.4% PP1809 8819 9057 2.7% 市场自提价（低端） 华北煤化工7042 9500 9550 0.5% 华东煤化工拉丝 8600 8800 2.3% 华东煤化工7042 9600 9650 0.5% PP山东粉料 8450 8450 0.0% LDPE膜华东 10400 10250 -1.4% PP低融共聚华东 9200 9300 1.1% HDPE注塑华东 9750 9650 -1.0% 价 差 月间差 LL01-05 50 5 -45 LL01-05 -58 -94 -36 跨品种 LL01-PP01 846 755 -91 LL09-PP09 721 618 -103 LL05-PP05 738 656 -82 HD-LLDPE华东 150 0 -150 PP拉丝-PP粉料 150 350 200 2017年10月27日-11月03日 日 研究员 隋斐 资格证编号：F3019741 ：021-51635216 ：suifei_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道1501号soho世纪广场9层 : http://www.yhqh.com.cn/ 能源化工事业部 聚烯烃周报 银河期货是您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 三、品种间价格及价差走势 图1： PE华东现货价格走势含税低端价 图2： PP华东现货含税低端价 数据来源：银河期货能源化工事业部 wind资讯 图3：PE美金CFR现货价格 图4：PP美金CFR现货价格 数据来源：银河期货能源化工事业部 wind资讯 7000900011000130001500016/1/1316/3/1316/5/1316/7/1316/9/1316/11/1317/1/1317/3/1317/5/1317/7/1317/9/13LL华东LD 上海HDPE注塑浙江350085001350016/1/1316/3/1316/5/1316/7/1316/9/1316/11/1317/1/1317/3/1317/5/1317/7/1317/9/13PP 华东PP低熔共聚浙江PP 粉料（临沂）丙烯（山东）90011001300150016/1/516/3/516/5/516/7/516/9/516/11/517/1/517/3/517/5/517/7/517/9/5CFR远东HDPE（薄膜）CFR远东LDPECFR远东LLDPE500700900110013001500CFR远东PP共聚CFR远东PP均聚LD-LLDPE华东 800 600 -200 PP共聚-PP拉丝 600 500 -100 基差 LL01基差华北 -110 -165 -55 PP01基差华东 -164 -160 4 PE 10/26 11/2 周涨跌 PP 10/26 11/2 周涨跌 外盘市场价格 LLDPE远东 1190 1170 -1.7% 均聚远东 1130 1130 0.0% LDPE远东 1255 1240 -1.2% 共聚远东 1170 1160 -0.9% HDPE膜远东 1240 1240 0.0% 注塑东南亚 1140 1140 0.0% 上游原料价格 乙烯东北亚 1245 1240 -0.4% 丙烯FOB韩国 943 943 0.0% 乙烯东南亚 1150 1140 -0.9% 日本石脑油CFR 544.75 564.63 3.6% 布伦特 60.44 60.62 0.3% WTI 52.64 54.54 3.6% 能源化工事业部 聚烯烃周报 银河期货是您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 图5：LL&PP价差走势 图6：LL1801基差走势 数据来源：银河期货能源化工事业部 wind资讯 图7：PP1801基差走势图 图8：LL月间差 数据来源：银河期货能源化工事业部 wind资讯 图9：PP月间差 图10：LL的供给和需求替代 数据来源：银河期货能源化工事业部 wind资讯 05001000150020002500300015/1/515/4/515/7/515/10/516/1/516/4/516/7/516/10/517/1/517/4/517/7/517/10/5煤化工LL-PPLL05-PP05LL09-PP09LL01-PP01-1000-500050010001500700080009000100001100016/3/516/5/516/7/516/9/516/11/517/1/517/3/517/5/517/7/517/9/5LL01基差LL低端价华北交割品LL01.DCE-1000-50005001000150020005000600070008000900010000110001200014/5/1614/8/1614/11/1615/2/1615/5/1615/8/1615/11/1616/2/1616/5/1616/8/1616/11/1617/2/1617/5/1617/8/16PP01基差PP 华东PP01.DCE-20002004006008001000LL59LL15-400-2000200400600800PP59PP15-1000010002000300014/1/514/4/514/7/514/10/515/1/515/4/515/7/515/10/516/1/516/4/516/7/516/10/517/1/517/4/517/7/517/10/5天津煤化HD-LLLD-LL华东PE新料现货-回料 能源化工事业部 聚烯烃周报 银河期货是您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 图 11：pp需求替代 图 12：pp供给替代 数据来源：银河期货能源化工事业部 wind资讯 六、库存动态 图13：LLDPE社会库存 图14:PE社会库存 图15：PP社会库存 数据来源：银河期货能源化工事业部 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 -1000-500050010001500200015/1/1315/3/1315/5/1315/7/1315/9/1315/11/1316/1/1316/3/1316/5/1316/7/1316/9/1316/11/1317/1/1317/3/1317/5/1317/7/1317/9/13HD注塑-PP低溶共聚PP粒料-粉料PP粉料现货-回料-4001006001100160050006000700080009000100001100015/1/515/3/515/5/515/7/515/9/515/11/516/1/516/3/516/5/516/7/516/9/516/11/517/1/517/3/517/5/517/7/517/9/5PP 华东PP低熔共聚浙江PP低溶共聚-PP拉丝1月1月2月3月4月4月5月6月7月7月8月9月9月10月11月12月12月2015201620171月1月2月3月4月4月5月