原油晨报：供需维持紧平衡格局，油价小幅反弹

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 原油晨报/期货研究报告 行情回顾 指标单位最新值前值涨跌幅Brent原油现货价美元/桶77.5179.55-2.56%WTI原油现货价美元/桶66.4369.17-3.96%阿曼原油现货价格美元/桶79.3880.41-1.28%Brent原油期货结算价美元/桶76.4479.83-4.25%WTI原油期货结算价美元/桶66.4369.17-3.96%INE原油期货结算价元/桶579.00579.000.00%WTI管理基金多头净持仓张296677329499-9.96%Brent管理基金多头净持仓张402191463895-13.30%ICE柴油期货收盘价美元/吨694.50718.50-3.34%NYMEX汽油期货结算价美分/加仑183.68190.67-3.67%NYMEX燃油期货结算价美分/加仑224.84231.81-3.01%全美商业原油库存千桶4227874164411.52%库欣商业原油库存千桶29999286284.79%美国石油钻井数口8738690.46%95.9596.03-0.09%美元指数(1973年3月=100） 操作建议 10月25日，上期所原油期货主力合约收涨0.02%，报536.30元/桶；夜盘收涨0.88%，报541.0元/桶。布伦特原油期货收涨1.16%，报76.70美元/桶；WTI 原油期货收涨0.89%，报66.98美元/桶。美布两油价差为9.75美元。10月25日，沙特与俄罗斯同意延长协议，意味着欧佩克与非欧佩克主要产油国将继续以保持减产执行率100%为目标来控制产量。沙特同时表示，不会允许石油库存过度上升，意味着沙特短期内不会过度提高产量，以使得供给紧平衡格局产生逆转。这无疑减缓了市场此前因受到增产消息刺激而产生过度看空情绪，当日油价得以终止跌势，有所反弹。11月4日，美国对伊朗的二轮制裁将正式落地，在此前后美国对进口伊朗石油企业的豁免政策是影响近期油价的重要因素。而欧佩克及非欧佩克产油国的12月会议决议将影响中长期油市的基本面格局，也需持续关注。预计近日油价将继续小幅反弹，建议轻仓做多。 报告日期 2018-10-26 主力合约 0.020.040.060.080.0100.02015- 102015- 122016- 022016- 042016- 062016- 082016- 102016- 122017- 022017- 042017- 062017- 082017- 102017- 122018- 022018- 042018- 062018- 082018- 10Bren t：期货结算价，美元/桶WTI：期货结算价，美元/桶 0.050.0100.0150.060.070.080.090.0100.0110.02008- 102009- 072010- 042011- 012011- 102012- 072013- 042014- 012014- 102015- 072016- 042017- 012017- 102018- 07美元指数，1973年3月=1 0 0Brent：期货结算价，美元/桶WTI：期货结算价，美元/桶 -6 .0-4 .0-2 .00.02.04.06.08.01980198219841986198819901992199419961998200020022004200620082010201220142016全球实际GDP同比增长，%全球原油日消费量同比增长，% 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 供需维持紧平衡格局，油价小幅反弹 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 原油晨报/期货研究报告 一、相关新闻 1. 沙特能源部长称，沙特、俄罗斯同意延长协议确保石油市场稳定，不会允许石油库存升至令人担忧的水平。 2. 俄罗斯石油公司Rosneft总裁谢钦表示，全球石油供应可能在第四季度降至不到200万桶/日，美国禁止进口伊朗石油会给欧洲经济带来严重冲击，欧佩克的市场份额受美国页岩油的影响有所缩水，其空闲产能可能不够多；市场没有可用的工具来维持油市稳定；未来10-15年俄罗斯不会离开全球原油的舞台。 3. 俄罗斯能源部长诺瓦克称，俄罗斯准备与欧佩克和非欧佩克产油国继续进行合作，油市当前处于平衡状态，目前为止俄罗斯和欧佩克都在执行6月的产出决定。 4. 国际能源署（IEA）表示，欧佩克产油国应该在下次会议上决定增产。 二、相关图表 图1 Brent原油期货收盘价 图2 WTI原油期货收盘价 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02015-10-272015-12-272016-02-272016- 04-272016-06-272016-08-272016-10-272016-12-272017-02-272017-04-272017- 06-272017-08-272017-10-272017- 12-272018-02-272018- 04-272018-06-272018-08-27Brent主力合约收盘价，美元/桶 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.02015-10-272015-12-272016-02-272016-04-272016-06-272016-08-272016-10-272016- 12-272017-02-272017-04-272017- 06-272017-08-272017-10-272017- 12-272018-02-272018-04-272018- 06-272018-08-27WTI主力合约收盘价，美元/桶 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 Brent-WTI原油价差 图4 INE原油期货收盘价 -2 .00.02.04.06.08.010.012.00.020.040.060.080.0100.02015- 10-232015- 12-232016-02-232016-04-232016-06-232016-08-232016-10-232016-12-232017-02-232017- 04-232017- 06-232017- 08-232017- 10-232017-12-232018- 02-232018-04-232018-06-232018-08-232018-10-23Brent-WTI，美元/桶（次轴）Brent：期货结算价，美元/桶WTI：期货结算价，美元/桶 350.0400.0450.0500.0550.0600.0650.02018-05-172018-05-242018-05-312018-06-072018-06-142018- 06-212018- 06-282018-07-052018-07-122018-07-192018-07-262018-08-022018-08-092018-08-162018- 08-232018- 08-302018-09-062018-09-132018-09-202018-09-272018-10-042018-10-112018- 10-182018- 10-25IN E主力合约收盘价，元/桶 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 0.020.040.060.080.0100.02015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-06Brent：期货结算价，美元/桶0.020.040.060.080.02015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-06WTI：期货结算价，美元/桶420.0440.0460.0480.0500.0520.0540.02018-06-112018-06-162018-06-212018-06-262018-07-012018-07-062018-07-112018-07-162018-07-212018-07-262018-07-312018-08-052018-08-102018-08-152018-08-202018-08-252018-08-302018-09-042018-09-09INE：期货结算价，元/桶480.0500.0520.0540.0INE：期货结算价，元/桶 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 原油晨报/期货研究报告 图5 全美商业原油库存及变动 图6 库欣商业原油库存及变动 -2 5.0-2 0.0-1 5.0-1 0.0-5 .00.05.010.015.0350,000370,000390,000410,000430,000450,000470,000490,000510,000530,000550,0002016-10-142016- 11-282017-01-122017-02-262017- 04-122017-05-272017-07-112017- 08-252017-10-092017-11-232018- 01-072018-02-212018-04-072018-05-222018-07-062018-08-202018-10-04全美商业原油库存量，千桶环比，%（次轴）同比，%（次轴） -7 0.0-6 0.0-5 0.0-4 0.0-3 0.0-2 0.0-1 0.00.010.020.0010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,0002016-10-142016-11-282017-01-122017-02-262017-04-122017- 05-272017-07-112017-08-252017-10-092017-11-232018-01-072018-02-212018- 04-072018-05-222018-07-062018-08-202018-10-04库欣商业原油库存量，千桶环比，%（次轴）同比，%（次轴） 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图7 美国石油钻井数 图8 美国四大产区原油总产量及变动 -4 0-3 0-2 0-1 00102030402503504505506507508509502015-10-162015-12-162016-02-162016-04-162016- 06-162016- 08-162016-10-162016-12-162017-02-162017-04-162017-06-162017- 08-162017-10-162017-12-162018-02-162018-04-162018-06-162018- 08-162018- 10-16环比增减，口（次轴）美国石油钻井数，口 -2 0.0-1 0.00.010.020.030.040.050.060.001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002008-04