石化行业周报：OPEC减产超预期，供需格局紧平衡利好油价反弹

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary]  行业观点 （1）供需情况:据OPEC1月份报告，需求增长预期没有变化，18年增量150万桶/天（需求绝对值9878万桶/天），19年增量约129万桶/天（需求绝对值10008万桶/天）；供给方面，19年非OPEC增量预计为210万桶/天（绝对值6416万桶/天），OPEC NGL为509万桶/天，OPEC12月的产量为3158万桶/天，合计供给为10083万桶/天，考虑到沙特1月份产量下降了35万桶，那么1月份供给预计为10048万桶/天。当前过剩仅为40万桶/天左右，由此我们判断当前处于供需紧平衡。 （2）减产执行情况：2018年10月OPEC产量为3236万桶/天，协议为80万桶减产至3156万桶/天，2019年1月约为3123万桶，实际减产113万桶/天，执行率141%，减产量超预期。另外，俄罗斯表示在4月前达到减产40万桶的指标。 （3）美国原油库存与活跃钻井数：截止1月25日，EIA原油库存预期减少268万桶，实际增加797万桶，库存增加超预期。1月25日数据，美国活跃钻井增加10座至862座。库存数据和活跃钻井数利空油价。 建议重点关注油价弹性标的中国石化、中国海洋石油、通源石油、海油工程。  板块表现： 本周我们跟踪的21只石化行业股票跑输大盘0.41个百分点。其中金禾实业、石大胜华、东华科技分别跑赢大盘4.30%、2.86%、2.70%，表现较好；而通源石油、安诺其、广汇能源分别跑输大盘6.63%、4.52%、2.78%，表现较差。  行业新闻：  俄罗斯计划加快石油减产步伐  欧佩克称2018年12月原油产量减少75.1万桶/日  斯伦贝谢2018年扭亏为盈，净利润破21亿美金  国际能源署：美国或在2019年成为全球最大原油生产国 风险提示：国际油价大幅降低，需求增速低于预期。 投 资组合盈利预测与评级 重点公司 现价 2019/1/25 EPS PE 评级 2017A 2018E 2019E 2017 2018E 2019E 中国石化 5.47 0.42 0.69 0.73 13 8 7 推荐 上海石化 5.13 0.57 0.63 0.65 9 8 8 推荐 通源石油 6.28 0.10 0.30 0.42 63 21 15 推荐 海油工程 5.37 0.11 0.16 0.37 49 34 15 推荐 东华能源 8.00 0.64 1.00 1.24 13 8 6 推荐 国恩股份 20.72 0.85 1.12 1.61 24 19 13 推荐 新奥股份 10.15 0.64 1.12 1.45 16 9 7 推荐 资料来源：公司公告，民生证券研究院 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行 业与沪深300走势比较 资料来源：wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分 析师：杨侃 执业证号： S0100516120001 电话： 0755-22662010 邮箱： y angkan@mszq.com 分 析师：李晓辉 执业证号： S0100518040001 电话： 010-85127543 邮箱： lixiaohui@mszq.com [Table_docRep ort] 相 关研究 1．《石化行业2018半年度策略报告：重点关注油价带动盈利大幅改善的板块》20180611 2．《炼油行业深度报告：炼油格局多元化，行业迎来景气时期》20180512 3.《石化行业深度报告：行业产能相对过剩，汽油需求保持正增长》20180325 4.《中国石化（600028）深度报告：业绩增长确定性强，高分红凸显投资价值》20180425 5.《新奥股份（600803）深度报告：油价大涨Santos利空出尽，原有主业量价齐升，业绩有望超预期》20180123 6《海油工程（600583）点评报告：行业低谷已过，公司业绩进入反弹上升期》20180607 7.《利民股份（002734）调研报告：深耕杀菌剂等细分市场，受益农药涨价》20180601 8.《国恩股份（002768）调研报告：成立国骐光电材料，多样化布局打造新材料平台》20180525 [Table_Title] 石化行业 行业研究/周报 OPEC减产超预期，供需格局紧平衡利好油价反弹 石化行业周报 2019年01月28日 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%沪深300 石化 -25%-15%-6%4%14%17-1118-0218-0518-08石油石化 沪深300 股票报告网整理http://www.nxny.com 周报/石化行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 一、行业一周数据跟踪 .................................................................................................................................... 3 （一）石油化工产品 ................................................................................................................................................................................... 3 （二）煤化工产品 ....................................................................................................................................................................................... 4 （三）化纤产品 ............................................................................................................................................................................................ 7 （四）塑料产品 ............................................................................................................................................................................................ 8 （五）橡胶产品 ............................................................................................................................................................................................ 9 二、一周行业动态 ......................................................................................................................................... 10 三、跟踪上市公司估值及表现........................................................................................................................ 10 四、风险提示 ................................................................................................................................................ 13 插图目录 ....................................................................................................................................................... 14 表格目录 ....................................................................................................................................................... 14 股票报告网整理http://www.nxny.com 周报/石化行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 一、行业一周数据跟踪 （一）石油化工产品 截止2019年01月25日国际原油和天然气:WTI报价53.7美元/吨，较上周下跌0.11美元/吨（-0.20%）。布伦特报价61.6美元/吨，较上周下跌1.06美元/吨（-1.69%）。NYM EX天然气报价3.17美元/吨，较上周下跌0.25美元/吨（-7.27%）。截止2019年01月25日国内原油现货:大庆油田报价52.7美元/吨，较上周下跌0.47美元/吨（-0.88%）。胜利油田报价53.6美元/吨，较上周上涨0.74美元/吨（1.40%）。中国南海报价58美元/吨，较上周下跌0.57美元/吨（-0.97%）。截止2019年01月20日国内LNG，LPG和汽柴油:LNG报价5340元/吨，较上周下跌34元/吨（-0.63%）。汽油（93#）报价7050元/吨，较上周上涨111元/吨（1.60%）。柴油（0#）报价5915元/吨，较上周上涨76元/吨（1.30%）。截止2019年01月25日国内芳烃出厂价:纯苯（洛阳石化）报价4650元/吨，基本与上周持平。甲苯（齐鲁石化）报价5100元/吨，基本与上周持平。二甲苯（武汉石化）报价5200元/吨，较上周下跌300元/吨（-5.45%）。苯乙烯（茂名石化）报价8100元/吨，较上周下跌200元/吨（-2.41%）。截止2019年01月18日国际芳烃:纯苯：FOB韩国报价573美元/吨，较上周下跌3美元/吨（-0.52%）。甲苯：FOB韩国报价581美元/吨，较上周上涨3.00美元/吨（0.52%）。二甲苯：FOB韩国报价602美元/吨，较上周上涨10.00美元/吨（1.69%）。苯乙烯：FOB韩国报价972美元/吨，较上周上涨10.00美元/吨（1.04%）。截止2019年01月25日国内烯烃出厂价:丙烯（镇海炼化）报价7900元/吨，基本与上周持平。丙烯酸（浙江卫星）报价