沪深上市公司2017年三季报分析：业绩同比增幅扩大 一成多持股集中度上升

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2017年11月05日 证券研究报告•市场专题报告 沪深上市公司2017年三季报分析 业绩同比增幅扩大 一成多持股集中度上升 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  上市公司2017年三季报加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.429元和7.54%，和2016年三季报的0.379元和7.05%相比，分别增长了13.19%和增长了6.95%，整体业绩比2016年三季报增长。  归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的51.09%，集中度同比、环比均下降，2016年三季报这一数据为57.97%，2017年半年报的为53.03%。  2017年三季报亏损的有275家，占上市公司总数的8.03%，2017年半年报这两个数据为322家和9.57%，2016年三季报为363家和12.21%，显示亏损面同比、环比均会出现下降，出现显著改善。亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和，占已披露三季报亏损上市公司亏损总额的51.33%，集中度环比上升、同比下降，2016年三季报这一数据为59.11%，2017年半年报的为48.73%。  归属母公司股东净利润同比实现增长的有2372家，所占比例69.24%，2016年三季报这两个数据为1943家和65.33%。其中增幅在50%以上的有1019家，比例为29.74%，2016年三季报这两个数据为840家和28.24%。这1019家净利润同比大幅增加的公司中，每股收益大于或等于0.30元的有404家，所占比例为11.79%，2016年三季报这两个数据为244家和8.20%。  3426家上市公司中2017年三季报每股收益在0.10元至0.20元的公司有667家，2016年三季报为558家；0.20至0.30元的有488家，2016年三季报为421家；0.30元至0.40元的有347家，2016年三季报为296家；0.40元至0.50元的有279家，2016年三季报为201家；0.50元至0.60元的有199家，2016三季报为121家。0.60元以上的有508家，2016年三季报为312家。2017年三季报绩优股公司整体数量多于2016年三季报。  剔除不可比的公司之后，3048家公司中，三季报户均持股比例同2017年半年报相比出现增加的有389家，所占比例为12.76%，（2017年半年报这两个数据为1508家和49.48%），而有2314家持平，344家公司则出现下降，呈现筹码分散现象。以上数据说明有一成多的公司持股集中度有上升的现象。 [Table_Author] 分析师：张刚 执业证号：S1250511030001 电话：010-57631176 邮箱：zangg@swsc.com.cn 相关研究 [Table_Report] 1. 10月份限售股减持增持分析：减持市值和增持市值均环比大减 (2017-11-01) 2. QFII三季度持仓分析：积极增持 持仓市值为历史第二高 (2017-11-01) 3. 基金第三季度投资组合分析：持股比例升至两年多高位 行业偏好特征不明显 (2017-10-30) 4. 限售股分析：本周解禁市值环比减少四成多 为年内偏低水平 (2017-10-29) 5. 十一月份42家公司首发原股东限售股、72家公司非首发限售股解禁 (2017-10-25) 6. 限售股分析：本周解禁市值环比减少三成多 为年内偏低水平 (2017-10-22) 沪深上市公司2017年三季报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 根据WIND系统统计，截至10月31日，沪深两市共有3426家上市公司已经披露了2017年三季报业绩。这些上市公司2017年三季报加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.429元和7.54%，和2016年三季报的0.379元和7.05%相比，分别增长了13.19%和增长了6.95%，整体业绩比2016年三季报增长（见表1）。此前2017年半年报加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.282元和5.12%，分别增长了10.59%和增长了4.07%。上市公司整体业绩保持增长趋势，且增幅扩大。 盈利巨头和亏损大户：盈利集中度同比、环比均下降 亏损集中度同比下降、环比上升 归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的51.09%，集中度同比、环比均下降，2016年三季报这一数据为57.97%，2017年半年报的为53.03%。银行12家，保险2家，石化石油1家，建筑1家，煤炭1家，汽车1家，电力1家，食品饮料1家。其中，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、招商银行、兴业银行、浦发银行、民生银行、中信银行、光大银行、平安银行、北京银行、华夏银行共14家银行类上市公司的净利润之和占已披露2017年三季报上市公司净利润总额的41.15%（所有25家上市银行的净利润之和占比为44.09%，2017年半年报25家银行的占比为46.25%）；中国人寿、中国平安的净利润占3.63%，2017年半年报的为3.32%。看来，银行、保险行业的景气状况将对沪深上市公司整体业绩水平产生直接影响，银行业绩占整个上市公司业绩的比重比2017年半年报出现下降。 这20家公司三季报净利润同比全部实现增长。增幅在50%以上的公司有中国神华、中国人寿、贵州茅台，2016年三季报则没有。与2017年半年报相比，增幅提高的有中国人寿、贵州茅台、中国平安、长江电力、招商银行、光大银行、上汽集团、农业银行、工商银行、平安银行、建设银行、交通银行共12家，2016年三季报这一数据为9家。12家公司具体见表1。20家公司中，兴业银行、民生银行、中信银行、浦发银行、中国银行、中国建筑、中国石化、中国神华共8家净利润同比虽增长但增速放缓，2016年三季报这一数据也为8家。 表1：加权平均每股收益、加权净资产收益率 数据 时间 2017年 2016年 2015年 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产 收益率(%) 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产收益率(%) 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产收益率(%) 全年业绩 0.492 -1 8.83 0.497 -10 9.35 前三季度 0.429 13 7.54 0.379 -7 7.05 0.407 -8 7.92 半 年 报 0.282 10 5.12 0.255 -14 4.92 0.296 -2 5.80 第一季度 0.140 11 2.45 0.126 -11 2.31 0.141 -3 2.69 数据来源：WIND，西南证券整理 沪深上市公司2017年三季报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 表2：净利润增速提高的公司 代码 名称 所属行业 净利润同比增幅(%) 2017年三季报 2017年半年报 601628.SH 中国人寿 保险 98.29 17.77 600519.SH 贵州茅台 食品饮料 60.31 27.81 601318.SH 中国平安 保险 17.36 6.50 600900.SH 长江电力 电力 9.55 7.34 600036.SH 招商银行 银行 12.78 11.43 601818.SH 光大银行 银行 4.08 3.04 600104.SH 上汽集团 汽车 6.70 5.96 601288.SH 农业银行 银行 3.79 3.28 601398.SH 工商银行 银行 2.34 1.85 000001.SZ 平安银行 银行 2.32 2.13 601939.SH 建设银行 银行 3.82 3.69 601328.SH 交通银行 银行 3.50 3.49 数据来源：WIND，西南证券整理 表3：所有上市银行净利润同比增速 代码 名称 业绩预告 类型 归属母公司股东的 2017年三季报净利润 同比增长率 [%] 归属母公司股东的2017年半年报净利润 同比增长率 [%] 增速差 （%） 000001.SZ 平安银行 2.32 2.13 0.19 002142.SZ 宁波银行 略增 16.15 15.14 1.01 002807.SZ 江阴银行 续盈 0.40 -2.57 2.98 002839.SZ 张家港行 略增 8.05 5.56 2.49 600000.SH 浦发银行 2.97 5.21 -2.24 600015.SH 华夏银行 -2.67 0.10 -2.77 600016.SH 民生银行 2.76 3.18 -0.42 600036.SH 招商银行 12.78 11.43 1.35 600908.SH 无锡银行 10.47 10.41 0.06 600919.SH 江苏银行 10.94 10.11 0.83 600926.SH 杭州银行 9.20 7.86 1.34 601009.SH 南京银行 17.02 17.03 -0.01 601128.SH 常熟银行 15.29 8.16 7.13 601166.SH 兴业银行 7.20 7.34 -0.14 601169.SH 北京银行 3.75 4.31 -0.56 601229.SH 上海银行 6.84 6.57 0.27 601288.SH 农业银行 3.79 3.28 0.51 601328.SH 交通银行 3.50 3.49 0.01 601398.SH 工商银行 2.34 1.85 0.49 沪深上市公司2017年三季报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 代码 名称 业绩预告 类型 归属母公司股东的 2017年三季报净利润 同比增长率 [%] 归属母公司股东的2017年半年报净利润 同比增长率 [%] 增速差 （%） 601818.SH 光大银行 4.08 3.04 1.03 601939.SH 建设银行 3.82 3.69 0.13 601988.SH 中国银行 7.93 11.45 -3.52 601997.SH 贵阳银行 18.13 23.26 -5.13 601998.SH 中信银行 0.56 1.74 -1.18 603323.SH 吴江银行 9.95 11.80 -1.85 数据来源：WIND，西南证券整理 2017年三季报亏损的有275家，占上市公司总数的8.03%，2017年半年报这两个数据为322家和9.57%，2016年三季报为363家和12.21%，显示亏损面同比、环比均会出现下降，出现显著改善。亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和，占已披露三季报亏损上市公司亏损总额的51.33%，集中度环比上升、同比下降，2016年三季报这一数据为59.11%，2017年半年报的为48.73%。这20家上市公司的行业分布为，电力4家，化工2家，机械2家，房地产2家，汽车2家，纺织服装1家，石油石化1家，钢铁1家，通信1家，食品饮料1家，有色1家，传媒1家，电子1家。其中，石化油服1家油气开采类上市公司的亏损额之和便占到已披露2017年三季报亏损上市公司总额的9.50%；漳泽电力、华银电力、新能泰山、华电能源共4家电力类上市公司的亏损额之和便占7.30%；湖北宜化、盐湖股份共2家化工类上市公司的亏损额之和便占6.01%；乐视网1家传媒类上市公司的亏损额便占4.75%；一汽夏利、金杯汽车共2家汽车类上市公司的亏损额之和便占4.67%。看来，油气开采、电力、化工、传媒、汽车类上市公司较差经营状况对沪深上市公司整体业绩水平产生了拖累。其中，新能泰山、乐视网、*ST海润、盐湖股份、一汽夏利、漳泽电力、*ST沈机、大唐电信、*ST吉恩共9家公司的2017年三季报亏损额为2017年半年报亏损额的1.5倍以上，业绩恶化。而金杯汽车、石化油服、嘉凯城、云南