化工周报：TA修复贴水 烯烃高位承压

TA修复贴水 烯烃高位承压 ---国信期货化工周报 2018年08月19日 概述 2 烯烃基本面 行情回顾 后市展望 PTA基本面 1.1 PTA指数 3 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 1.2 塑料指数 4 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 1.3 PP指数 5 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.1 成本稳步上移、加工费继续扩大，市场结构性高估 6 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.2 检修装置重启，供应环比改善，但社会库存持续走低 7 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.3 现货持续升水、仓单库存低位，月间价差扩大 8 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.4 聚酯高开工&低库存，但终端织机开工环比大降 9 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.1 线性排产下降，贸易商拿货谨慎导致石化小幅累库 10 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.2 港口库存下降，线性持续顺挂，进口窗口打开 11 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.3 农膜开工稳步提升、包装膜开工持稳 12 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.4 基差窄幅波动、仓单库存低位，HD/LLD价差高企 13 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.5 装置检修增加、拉丝排产下降，石化小幅累库 14 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.6 拉丝持续倒挂、共聚进口盈利扩大，港口库存续降 15 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.7 塑编开工环比下滑，注塑BOPP开工平稳 16 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.8 基差小幅升水，共聚/拉丝价差高企、拉丝/粉料价差低位 17 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.9 PP粉料亏损扩大，MTO综合现金流持续走弱 18 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 4. 后市展望 19 PTA 原料强劲成本上移，PTA低库供应紧张，下游聚酯刚需稳定，基本面整体良好，但织机开工下滑，聚酯有累库预期。短期现货表现强势，贴水驱动盘面上涨，但上游裂解价差过高，市场存在结构性高估风险，关注基差变化，建议多单逢高减仓。 烯烃 近期装置检修较多，标品货源较为偏紧，石化报价高位运行，但下游需求跟进乏力，生产利润持续挤压，工厂抵触情绪渐增，贸易商出货不畅，成交重心局部下滑，市场存在走弱风险，预计短期或维持高位震荡，建议轻仓试空。 20 分析师：贺维 从业资格号：F0281894 电话：0755-82130614 邮箱：15098@guosen.com.cn 谢谢！ 21 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，仅为投资者教育用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。