化工周报：TA强势拉涨，烯烃高位震荡

TA强势拉涨，烯烃高位震荡 ---国信期货化工周报 2018年7月22日 概述 2 烯烃基本面 行情回顾 后市展望 PTA基本面 1.1 PTA指数 3 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 1.2 塑料指数 4 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 1.3 PP指数 5 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.1 芳烃坚挺&汇率贬值推升成本，PTA加工费低位运行 6 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.2 PTA负荷提升，但现货仍然偏紧、社会库存低位 7 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.3 基差升水、仓单流出，月间价差高位运行 8 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.4 聚酯生产平稳，但产销回落、库存小幅累积 9 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.5 高温天气影响，织造开工下滑、成品小幅累库 10 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.1 停车装置增多，线性排产持稳，石化库存下降 11 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.2 线性倒挂收窄、进口压力或再现，港口库存高企 12 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.3 农膜开工缓慢回升，包装膜负荷持稳 13 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.4 基差窄幅波动、HD/LLD价差持续高企 14 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.5 拉丝排产回升，石化库存继续下降 15 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.6 拉丝倒挂收窄、共聚进口盈利走扩，港口库存下降 16 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.7 下游开工持稳，终端共聚需求尚可 17 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.8 基差小幅升水，月间价差稳定，共聚/拉丝价差高企 18 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.9 油基毛利回升、PP粉料亏损扩大，外购甲醇亏损收窄 19 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 4. 后市展望 20 PTA 现货偏紧升水盘面，下游聚酯负荷高位，工厂原料刚需平稳，织机开工季节走弱，产业链低库存背景下，基本面维持偏暖格局。近期人民币汇率急贬，成本炒作刺激PTA短期冲高，但持续性有待观察，关注宏观政策变化。建议不宜追高，等待回调做多。 烯烃 PE：检修高峰已过，新料产量预增，下游仍处淡季，港口库存高企，非标价差高位，市场结构矛盾突出，随着内外价差收窄，关注进口端压力，建议套利窗口附近逢高沽空。 PP：检修高峰已过，新料产量预增，但标品压力不大，下游开工持稳，社会库存中性，进口大幅倒挂，价差结构给予支撑，震荡偏多思路。 21 分析师：贺维 从业资格号：F0281894 电话：0755-82130614 邮箱：15098@guosen.com.cn 谢谢！ 22 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，仅为投资者教育用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。