化工周报：TA强势上涨，烯烃高位震荡

TA强势上涨，烯烃高位震荡 ---国信期货化工周报 2018年5月13日 概述 2 烯烃基本面 行情回顾 后市展望 PTA基本面 PTA指数 3 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 塑料指数 4 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 PP指数 5 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.1 地缘风险助推油价新高，成本驱动作用增强 6 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.2 供给预期收缩、但重点在于落实，加工费持续走低 7 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.3 现货价格走坚、基差窄幅波动、仓单库存微增 8 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.4 聚酯高利润高开工、产销回落库存小幅累积 9 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.5 纺织景气良好，产品库存低位 10 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.1 石化报价上调，库存环比下降 11 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.2 内外价差顺挂，套保商出货积极，港口库存回落 12 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.3 套利窗口关闭，套保商出货积极，港口库存下降 13 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.4 期货贴水小扩、月间价差稳定，非标价差分化加剧 14 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.5 期货升水微缩，非标价差走扩，仓单库存增加 15 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.6 装置停产增多，线性排产急降，下游开工平稳 16 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.7 装置检修拉丝排产下降，下游开工环比持稳 17 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.8 油制毛利下滑、外购装置亏损收窄 18 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 4. 后市展望 19 PTA 地缘风险助推油价新高，成本驱动作用增强，检修预期下供给收缩，下游聚酯开工高位，工厂需求支撑稳定，库存去化稳步推进，基本面维持偏暖格局，关注大厂检修执行情况。预计PTA市场重心有望延续上移，提防油价回调风险，建议多单持有。 烯烃 近期装置检修增多，市场供应预期收紧，石化挺价支撑现货，但原料高企抑制需求，下游补库意愿谨慎，工厂按需采购为主，社会存量库存尚待消化，市场结构矛盾较为明显。短期价差修复驱动减弱，盘面可能转入高位震荡，提防外部风险冲击，建议多单谨慎持有。 20 分析师：贺维 从业资格号：F0281894 电话：0755-82130614 邮箱：15098@guosen.com.cn 谢谢！ 21 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，仅为投资者教育用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。