铜期货晨报：换月后现货报价升水，沪铜或止跌震荡

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 铜期货晨报/期货研究报告 行情回顾 昨日沪铜延续跌势，收盘时沪铜主力1810合约跌1260元/吨，报收47580，涨跌幅为-2.58%，成交量增加109314手至47.4万，持仓量增加13596手至21.2万。伦铜报收5890.5美元/吨，较前一交易日涨89.5美元/吨，涨跌幅为1.54%，成交量减少4440手至2.93万。沪铜全部合约国内前二十持仓多头增持6705手至152136，国内前二十持仓空头增持3986手至177314。 现货市场 现货方面：SMM讯，昨日上海电解铜现货对当月合约报升水80元/吨~升水130元/吨，平水铜成交价格47750元/吨~47970元/吨，升水铜成交价格47770元/吨~48000元/吨。废铜方面，昨日废铜报价下跌600元/吨，广东地区1#光亮铜报价43200元/吨~43500元/吨，精废价差倒收缩至500元/吨左右。 操作建议 本周国家统计局公布了7月经济数据，固定资产投资同比增长5.5%，增速保持下滑；社会消费品零售总额同比增长8.8%（前值9.0%）；规模以上工业增加值虽与上月持平，但6%的增速依然偏低，显示生产依然延续弱势。7月经济数据显示投资、消费、生产均偏弱，国内经济下行压力大，受此影响有色板块普跌。昨日Escondida铜矿表示已与工会就新的劳资协议达成一致，全球最大铜矿罢工风险基本解除；叠加近日美与指数大幅上涨。各种利空因素导致沪铜大幅下跌，已跌至年内新低。昨日为沪铜1808合约换月后的第一个交易日，由于现货货源表现偏紧，开市现货报价即大幅升水至百元以上，为铜价提供支撑。短期内市场受经济预期悲观情绪的影响，但铜现货报价升水将限制铜价进一步下跌，预计沪铜将在低位震荡运行。 隔夜新闻 中国7月铜产量较上月回落 同比增超一成 国家统计局周四公布的数据显示，中国7月精炼铜（电解铜）产量较上月回落5.7%至73.2万吨，同比增长11.8%；1-7月总产量为509.3万吨，同比增长11.6%。 报告日期 2018-08-17 -400 现货报价 均价涨跌SMM 1#电解铜47875-1025平水铜47860-1030升水铜47885-1025 LME铜和SHFE铜走势 4,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,00030,00035,00040,00045,00050,00055,00060,00065,000沪铜主力（元/吨）LME3月（美元/吨） 研究所 李瑶瑶 电话：010-84183058 邮件：liyaoyao@guodu.cc 从业资格号：F3029554 换月后现货报价升水，沪铜或止跌震荡 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 铜期货晨报/期货研究报告 一 、行业要闻  中国7月铜产量较上月回落 同比增超一成 国家统计局周四公布的数据显示，中国7月精炼铜（电解铜）产量较上月回落5.7%至73.2万吨，同比增长11.8%；1-7月总产量为509.3万吨，同比增长11.6%。  智利Escondida铜矿管理层称与矿工工会达成协议 智利Escondida铜矿的管理层周三称，已经与矿工工会就新的劳工合同达成一致。 但必和必拓（BHP）给出的协议条款仍需要获得工会成员的投票。周三稍早，该工会曾表示暂停计划中的罢工活动。 Escondida铜矿负责企业事务的副总裁Patricio Vilaplana在一份声明中称：“我们很高兴能取得此进展。” 他并未提供更多细节，但宣布达成协议前双方在政府调停下进行了为期六日的谈判，旨在平息去年罢工后的劳资纠纷。磋商一直持续到周三稍早，之后工会主席Patricio Tapia表示接受新的薪资提议。 该工会周二曾表示已经解决了最艰难的部分，但日内还需要消除其他问题。  Caserones铜矿工会投票决定接受资方初步薪资提议 智利Caserones铜矿主要工会领导人周三称，其成员当天已经投票决定接受管理层提出的、已经大幅度调整的初步薪资修改方案，该薪资协议仍需要做最终的修正。该工会在声明中称，如果工会成员不接受最终的薪资修改方案，则工会成员将自周五开始罢工。  Escondida铜矿激烈谈判后 双方将谈判延长一日 据外媒称，必和必拓与智利Escondida铜矿的主要工会同意将劳资谈判再延长一天，为避免全球最大铜矿工人罢工而进行最后的努力。 工会在一份声明中称，虽然双方在一些曾阻碍谈判的问题上取得了一些进展，但双方还是选择将谈判再次延期一天，并交由政府斡旋以期解决剩余工会与公司未谈妥的问题。 必和必拓在一份电子邮件声明中表示，“周一晚，公司与Escondida1号工会进行了激烈的谈判后，双方同意将谈判再延长一个工作日”。  必和必拓提高对Escondida铜矿工人的薪资条件 Escondida铜矿事务副总裁帕特里西奥•维拉普拉纳(Patricio Vilaplana)在电子邮件中表示，必和必拓公司提高了一份新的薪资报价方案，此方案不会再次进行工会投票。 彭博则称获得了这份文件的副本显示报价的变化包括给工人实际加薪2%，高于此前提出的1.5%。 最终调停定于周一结束，如果必和必拓与工会还不能达成协议，罢工最早可能于星期二开始。  智利Caserones矿山的工会成员将于周二上午展开罢工 智利Caserones铜矿的主要工会周日表示，98.5%的工人在调解期间投票拒绝了矿商Lumina copper的最终报价。工 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 铜期货晨报/期货研究报告 会在一份声明中说，全体成员在上周末举行会议后同意于周二上午8点开始举行罢工。  国务院公布“十三五”交通规划 投资规模达15万亿 经李克强总理签批，国务院日前印发《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》(以下简称《规划》) 近期，交通运输部部长李小鹏在国务院新闻发布会上指出，在“十三五”期间，交通运输总投资规模将要达到15万亿人民币，其中铁路3.5万亿，公路7.8万亿，民航0.65万亿，水运0.5万亿。  必和必拓请求政府出面调解Escondida铜矿罢工之事 必和必拓负责企业事务的副总裁Patricio Vilaplana表示，“我们已经要求当局进行强制调解，因为我们希望达成协议，没有人想要一直罢工下去”。政府现在必须设定开始调解的日期，之后，会将谈判再延长5天。  SMM中国基本金属7月产量数据发布 2018年7月SMM中国精铜产量为72.58万吨，环比略增0.46%，同比大增14.66%；1-7月累计产量为505.19万吨，累计增长13.1%。  工行下发文件 要求加大基础设施、棚户区等领域项目储备 工行公司部近期对各分行下发文件，明确要求“推动全行抓住当前政府鼓励投资、特别是基建领域投资的有利窗口期，加大重点区域、优质业务、重大项目资源储备，特别是基础设施、棚户区等领域项目储备”，“原则上公司贷款有效储备不得低于两个季度的投放额度，并做好随时投放的准备，特别是对重大在建工程项目要加快投放”。文件还指出，在做好交通、能源、城建等基础板块的同时，要持续加强新市场拓展，包括幸福产业、先进制造业、物联互联领域拓展力度。  全球最大铜矿工人投票结果：支持罢工 必和必拓位于智利的Escondida铜矿的工人投票否决了公司的加薪提议，并开始罢工。声明称，共有2,330名成员参与了投票，其中1,955人支持举行罢工，370人选择接受必和必拓提出的的最终报价，其中还有四人未投票，一票无效。 声明补充称，“我们希望对资方提议明确的拒绝，能够让他们看到达成协议确保我们权利的必要性”。 必和必拓预计会请求政府调停解决，但这最多也只能将罢工行动推迟十日。  智利Escondida铜矿工会官员：会员料以压倒性多数投票反对必和必拓薪资提议 7月30日消息，必和必拓（BHP）旗下智利埃斯孔迪达(Escondida)铜矿工会领袖周一表示，工会料以压倒性多数拒绝该矿企提出的最终版本薪资合约，增加了举行罢工的可能性。 Escondida是全球最大的铜矿。 工会成员直至周三才能完成对公司给出的薪资提议的投票，届时工会将进行官方统计。从这以后，任何一方都可要求有一段政府调停、仲裁的时间，可能会持续多达10天。 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 铜期货晨报/期货研究报告 二 、相关图表 图1 LME铜和SHFE铜走势 图2 沪铜期货和现货走势 4,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,00030,00035,00040,00045,00050,00055,00060,00065,000沪铜主力（元/吨）LME3月（美元/吨） 30,00035,00040,00045,00050,00055,00060,00065,000长江有色市场:平均价:铜:1#期货收盘价(活跃合约) 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 LME铜升贴水 图4 1#电解铜升贴水 -70-50-30-101030LME铜升贴水(0-3) -400-300-200-10001002003004001#电解铜升贴水(右轴) 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5铜库存 图6 废铜价格走势 020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,0000100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,0002012-11-302013-11-302014-11-302015-11-302016-11-302017-11-30总库存:LME铜日COMEX:铜:库存日库存期货:阴极铜日 25,00030,00035,00040,00045,00050,00055,000价格:废铜:#1铜(Cu 97%):天津日 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 5 铜期货晨报/期货研究报告 分析师简介 李瑶瑶，国都期货研究所有色金属分析师，东北财经大学金融工程硕士学历。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。