铜期货晨报：现货成交清淡，换月后报价持续贴水

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 3 铜期货晨报/期货研究报告 行情回顾 昨日沪铜在50200元/吨一线震荡，收盘时沪铜主力1812合约跌240元/吨，报收50160，涨跌幅为-0.48%，成交量增加1508手至13.3万，持仓量增加150手至14.4万。伦铜报收6220.5美元/吨，较前一交易日涨5.5美元/吨，涨跌幅为0.09%，成交量增加3296手至1.76万。沪铜全部合约国内前二十持仓多头减持1562手至140443，国内前二十持仓空头增持3109手至152161。 现货市场 现货方面：SMM讯，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨~贴水20元/吨，平水铜成交价格50100元/吨~50160元/吨，升水铜成交价格50120元/吨~50200元/吨。废铜方面，昨日广东地区1#光亮铜报价44100元/吨~44400元/吨， 精废价差小幅回调为1789元/吨 操作建议 昨晚夜盘沪铜主力合约整荡整理，微涨0.06%。随着铜价反弹，9月下旬以来精废价差扩大至千元以上，废铜消费逐渐回暖，上期所铜库存已连续多日上升，但伦铜库存依然处于低位。现货方面，由于废铜货源不断流出，致使电解铜成交清淡，现货报价贴水扩大。之前支撑铜价反弹的低库存高升水已然弱化。基建投资是未来带动铜需求的重要因素，但在国家一系列政策刺激下，8月份经济数据并不客观，后续经济政策是否有效改善国内经济还需等待宏观经济数据验证。本周五将公布9月经济数据，预计在数据公布之前沪铜维持震荡走势。 隔夜要闻 上期所下调标准仓单交易平台发票保证金比例至17% 10月17日，上期所公布关于调整上期标准仓单交易平台发票保证金比例的通知。 为更好地服务实体经济发展，促进标准仓单交易服务功能的有效发挥，经研究，现对上期标准仓单交易平台发票保证金比例进行如下调整：标准仓单交易发票保证金比例由标准仓单总货款的20％调整为标准仓单总货款的17％。 本通知自2018年10月18日开始执行。 报告日期 2018-10-18 -400 现货报价 均价涨跌SMM 1#电解铜50150-285平水铜50130-290升水铜50160-290进口铜精矿TC(周)92.51进口铜精矿TC(月)912 LME铜和SHFE铜走势 4,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,00030,00035,00040,00045,00050,00055,00060,00065,000沪铜主力（元/吨）LME3月（美元/吨） 研究所 李瑶瑶 电话：010-84183058 邮件：liyaoyao@guodu.cc 从业资格号：F3029554 现货成交清淡，换月后报价持续贴水 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 3 铜期货晨报/期货研究报告 相关图表 图1 LME铜和SHFE铜走势 图2 沪铜期货和现货走势 4,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,00030,00035,00040,00045,00050,00055,00060,00065,000沪铜主力（元/吨）LME3月（美元/吨） 30,00035,00040,00045,00050,00055,00060,00065,000长江有色市场:平均价:铜:1#期货收盘价(活跃合约) 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 LME铜升贴水 图4 1#电解铜升贴水 -70-50-30-101030LME铜升贴水(0-3) -400-300-200-10001002003004001#电解铜升贴水(右轴) 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5铜库存 图6 精废价差 020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,0000100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,0002012-11-302013-11-302014-11-302015-11-302016-11-302017-11-30总库存:LME铜日COMEX:铜:库存日库存期货:阴极铜日 2,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,000精废价差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 3 铜期货晨报/期货研究报告 分析师简介 李瑶瑶，国都期货研究所有色金属分析师，东北财经大学金融工程硕士学历。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。