融资融券周报：两融呈现马太效应，建议关注市场龙头

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共10页 分析师:王哲 执业证书编号：S0730516120001 wangzhe@ccnew.com 021-50588666-8136 研究助理:赵志浩、林晨 linchen@ccnew.com 021-50588666-8026 两融呈现马太效应，建议关注市场龙头 ——融资融券周报 证券研究报告-金工定期 发布日期：2018年01月29日 联系人： 叶英刚 电话： 021-50588666-8135 传真： 021-50587779 地址： 上海浦东新区世纪大道1600号18楼 邮编： 200122 投资要点:  本周融资情况与上周极其相似，其一是资金资金持续净流入超百亿，其二是按流入资金排序前五的行业中有四个相同，分别为银行、非银金融、建筑装饰、房地产。  其中，农业银行、兴业银行、浦发银行、平安银行、建设银行五家流入超50亿，非银金融中中信证券、中国平安流入超13亿，建筑装饰中中国建筑流入10.09亿。  投资建议。融资情况也呈现出马太效应，比如非银金融中证券板块资金流入龙头中信证券，保险板块资金流入中国平安，建筑装饰继续净流入中国建筑。建议顺应趋势，继续关注银行板块、关注低估值龙头。  基于融资融券余额数据的量化技术选股，以个股融资融券7日均线相对低位拐点，涨幅为正，成交量温和放大为条件选取股票池，为投资者提供在相对低点反弹的个股。每周一筛选符合条件股票以开盘价买入，持仓一周。  量化模型个股组合更新：欧比特（SZ300053），天津港（SH600717），鱼跃医疗（SZ002223），特锐德（SZ300001），汉得信息（SZ300170）。 风险提示：市场系统性风险；组合完全基于量化模型构建，历史业绩并不能保证未来 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共10页 内容目录 1. 两融数据点评 ................................................................................................... 3 1.1. 两融余额走势 ........................................................................................................................ 3 1.2. 行业增量变化 ........................................................................................................................ 3 1.3. 股票增量变化 ........................................................................................................................ 5 1.4. 投资策略................................................................................................................................ 5 1.5. 风险提示................................................................................................................................ 6 2. 基于融资融券拐点的量化技术性选股 ............................................................... 6 2.1. 模型基本思路回顾 ................................................................................................................. 6 2.2. 回测效果................................................................................................................................ 6 2.3. 上期策略表现 ........................................................................................................................ 7 2.4. 策略历史表现 ........................................................................................................................ 8 2.5. 本期更新个股 ........................................................................................................................ 9 2.6. 风险提示................................................................................................................................ 9 图表目录 图1：两融余额走势（亿元） ................................................................................................... 3 图2：分行业上周融资净买入额情况......................................................................................... 4 图3：分行业上周融资买入额占比情况 ..................................................................................... 4 图4：两融数据拐点策略回测净值 ............................................................................................ 7 图5：两融拐点策略上周表现 ................................................................................................... 8 图6：策略历史净值 .................................................................................................................. 8 表1：个券融资净买入额前十情况 ............................................................................................ 5 表2：个券融资净卖出额前十情况 ............................................................................................ 5 表3：两融数据选股回测绩效分析 ............................................................................................ 7 表4：上周组合个股表现 ........................................................................................................... 7 表5：本周量化技术选股股票池 ................................................................................................ 9 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3 页 / 共10页 1. 两融数据点评 1.1. 两融余额走势 本周两融余额为10795.42亿元，环比增加131.52亿元。 图1：两融余额走势（亿元） 资料来源：中原证券，wind 1.2. 行业增量变化 本周共有19个行业融资净买入额为正，占比67.86%；融资净买入的前五个行业分别为银行、非银金融、建筑装饰、房地产、化工，买入额为61.63、28.76、11.16、8.82、7.34亿元；融资净卖出额最高的五个行业为电气设备、计算机、电子、采掘、通信，分别为-5.82、-5.44、-3.84、-3.06、-1.92亿元。 上周共有17个行业融资净买入额为正，占比60.71%；融资净买入的前五个行业分别为银行、非银金融、建筑装饰、房地产、电子，买入额为59.76、35.22、20.24、16.22、13.87亿元；融资净卖出额最高的五个行业为有色金属、计算机、建筑材料、综合、电气设备，分别为-12.41、-5.60、-2.91、-2.41、-2.25亿元。 36003800400042004400460048005000850090009500100001050011000融资融券余额 万德全A（右）