融资融券周报：两融强势破万，建议行业均衡配置

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共9页 分析师:王哲 执业证书编号：S0730516120001 wangzhe@ccnew.com 021-50588666-8136 研究助理:赵志浩、林晨 zhaozh@ccnew.com 021-50588666-8033 两融强势破万，建议行业均衡配置 ——融资融券周报 证券研究报告-金工定期 发布日期：2017年11月13日 联系人： 李琳琳 电话： 021-50588666-8045 传真： 021-50587779 地址： 上海浦东新区世纪大道1600号18楼 邮编： 200122 投资要点:  上周两融余额环比上升227亿，强势突破万亿关口。正如我们上周所预期的，高风险偏好资金未来还将持续活跃。  值得注意的是，电子居于次席，食品饮料在行业净流入排名中跌出前五。这一现象表明市场对于食品饮料有所“恐高”。  上周融资净买入个券方面，中国平安替代京东方A的榜首位置，京东方A仍然处于第二，京东方A目前仍然是市场焦点。此外，榜单上非银金融与银行的个券数量大大增加，TMT中的龙头股科大讯飞也持续出现在前十名中。  行业位次变动较大，警惕两融余额激增以后市场行情回调风险。因此，建议行业上进行食品饮料、电子、医药生物、大金融等行业的均衡配置。  基于融资融券余额数据的量化技术选股，以个股融资融券7日均线相对低位拐点，涨幅为正，成交量温和放大为条件选取股票池，为投资者提供在相对低点反弹的个股。每周一筛选符合条件股票以开盘价买入，持仓一周。  量化模型个股组合更新：航天信息，辽宁成大，山西焦化，海欣股份，昊华能源，普洛药业，奥飞娱乐，珠江啤酒，汉得信息。 风险提示：市场系统性风险；组合完全基于量化模型构建，历史业绩并不能保证未来 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共9页 内容目录 1. 两融数据点评 ................................................................................................... 3 1.1. 两融余额强势突破万亿 .......................................................................................................... 3 1.2. 行业增量变化 ........................................................................................................................ 3 1.3. 股票增量变化 ........................................................................................................................ 4 1.4. 投资策略................................................................................................................................ 5 1.5. 风险提示................................................................................................................................ 6 2. 基于融资融券拐点的量化技术性选股 ............................................................... 6 2.1. 模型基本思路回顾 ................................................................................................................. 6 2.2. 回测效果................................................................................................................................ 6 2.3. 上期策略表现 ........................................................................................................................ 7 2.4. 本期更新个股 ........................................................................................................................ 8 2.5. 风险提示................................................................................................................................ 8 图表目录 图1：两融余额强势破万 ........................................................................................................... 3 图2：分行业上周融资净买入额情况......................................................................................... 3 图3：分行业上周两融余额交易额情况 ..................................................................................... 4 图4：两融数据拐点策略回测净值 ............................................................................................ 7 图5：两融数据拐点策略上周表现 ............................................................................................ 8 表1：个券融资净买入额前十情况 ............................................................................................ 5 表2：个券融资净卖出额前十情况 ............................................................................................ 5 表3：两融数据选股回测绩效分析 ............................................................................................ 7 表4：本周量化技术选股股票池 ................................................................................................ 8 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3 页 / 共9页 1. 两融数据点评 1.1. 两融余额强势突破万亿 本周两融余额为10230.76亿元，环比增加232.76亿元。其中融资余额为10180.75亿元，融资净买入额为227.73亿元。 图1：两融余额强势破万 资料来源：中原证券，wind 1.2. 行业增量变化 本周仅两个行业融资净买入额为负。融资净买入额最高的五个行业分别为非银金融、电子、医药生物、银行、计算机，买入额分别为30.57、29.01、23.00、16.11、12.66亿元；本周融资净买入额为负的两个行业为纺织服装、轻工制造，分别为-0.5、-0.3亿元。 图2：分行业上周融资净买入额情况 36003800400042004400460048005000850087008900910093009500970099001010010300105002017-06-012017-07-012017-08-012017-09-012017-10-012017-11-01融资融券余额 万德全A（右） 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4 页 / 共9页 资料来源：中原证券，wind 本周两融交易额最高的五个行业为电子、非银金融、医药生物、计算机、有色金属，分别为307.32、180.26、140.12、133.95、121.02亿元。最低的五个行业为休闲服务、纺织服装、轻工制造、农林牧渔、国防军工，分别为3.51、6.28、14.61、17.88、26.16亿元。 图3：分行业上周两融余额交易额情况 资料来源：中原证券，wind 1.3. 股票增量变化 上周股票融资净买入前五名为中国平安、京东方A、平安银行、中信证券、中信国安，分别为13.55、10.22、7.44、6.22、4.90亿元。上周融资净流出前五名为大族激光、万华化学、中天科技、网宿科技、中航资本，分别