天胶日报：基本面偏弱，沪胶短期仍有下探可能

东吴期货研究所 0512-62938 www.dwfutures.com 基本面偏弱，沪胶短期仍有下探可能 一、 橡胶每日数据提示 二、 数据图表 三、 操作策略 【操作策略】 周三沪胶弱势震荡，成交缩量，RU1805收跌0.14%；夜盘小幅下跌，跌幅0.29%。现货方面，人民币现货价格下跌50-250元/吨，市场成交一般。业者观望报盘为主；泰国原料收购价格下跌，美金干胶船货报价波动不大，整体交投较为清淡，外盘商观望氛围浓郁。目前，市场对于主产国的政策支撑炒作也趋于平淡；而天胶供需基本面未有改善仍然偏弱，青岛保税区库存持续增加，下游需求低迷，并且05合约面临基差修复的压力，市场或偏弱震荡。操作上，RU1805合约轻仓逢高短空，关注下方13500-13700支撑。 快手必读——天胶日报 2018年1月25日星期四 东吴期货研究所 能源化工品组 赵文婷 021-63123067 从业证书：F0297875 研究所办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 1208号6楼 苏州市工业园区星阳街 5号东吴证券大厦8楼 公司微信服务 期市有风险，投资需谨慎 期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、 橡胶每日数据提示 东吴期货天胶数据参考2018-1-25类别单位2018-1-242018-1-23涨跌涨跌幅美元兑人民币6.38756.4042-0.0167-0.26%美元兑日元109.225110.305-1.08-0.98%美元兑泰铢31.545531.8095-0.264-0.83%沪胶主力合约收盘价元/吨1377513795-20-0.14%日胶主力合约收盘价日元/公斤204.1206.6-2.5-1.21%新加坡TSR20活跃合约收盘价美元/吨1519151540.26%生胶泰铢/公斤44.0144.88-0.87-1.94%烟片泰铢/公斤47.7947.7900.00%胶水泰铢/公斤44.544.500.00%杯胶泰铢/公斤37.538-0.5-1.32%泰国烟片RSS3美元/吨1790179000.00%泰国STR20美元/吨1550155000.00%马来西亚SMR20#美元/吨1550155000.00%印尼SIR20#美元/吨1550155000.00%越南SVR3L美元/吨1570157000.00%全乳胶上海元/吨1200012150-150-1.23%泰国RSS3上海元/吨1435014600-250-1.71%越南3L上海元/吨1200012100-100-0.83%丁苯胶（1502：山东）元/吨135001350000.00%顺丁胶（BR9000：山东）元/吨127001270000.00%沪日美元价差美元/吨287.94281.076.872.44%RU1805-全乳胶上海元/吨177516451307.90%泰国RSS3上海-RU1805元/吨575805-230-28.57%沪胶远近合约价差1809-1805元/吨225205209.76%仓单上期所仓单库存吨36248036001024700.69%现值前值涨跌涨跌幅青岛保税区天胶万吨13.713.080.624.74%青岛保税区合成万吨10.5410.090.454.46%青岛保税区复合万吨0.390.3900.00%青岛保税区合计万吨24.6323.561.074.54%上期所库存吨415415405040103752.56%上期所可用库容量吨262170277840-15670-5.64%日本生胶库存吨1226710739152814.23%相关汇率期货价格价差库存国内外现货市场价格 期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 二、 数据图表 图1：沪胶-全乳胶价差 图2：沪胶-烟片现货价差 -1000-50005001000150020002500300035004000450005,00010,00015,00020,00025,0002015-8-142015-10-142015-12-142016-2-142016-4-142016-6-142016-8-142016-10-142016-12-142017-2-142017-4-142017-6-142017-8-142017-10-142017-12-14元/吨基差：主力-上海SCR5沪胶主力上海SCR5 -3000-2000-100001000200005,00010,00015,00020,00025,0002015-8-142015-10-142015-12-142016-2-142016-4-142016-6-142016-8-142016-10-142016-12-142017-2-142017-4-142017-6-142017-8-142017-10-142017-12-14元/吨基差沪胶主力泰三烟片 图3：沪胶-日胶价差（美元） 图4：沪胶9-5合约价差 -200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.000.00500.001000.001500.002000.002500.003000.003500.00美元/吨价差沪胶主力日胶主力 05010015020025030035040013,20013,40013,60013,80014,00014,20014,40014,60014,80015,0002018-01-032018-01-052018-01-072018-01-092018-01-112018-01-132018-01-152018-01-172018-01-192018-01-212018-01-23元/吨价差RU1809RU1805 图5：上期所库存 图6：青岛保税区库存 0.00100,000. 00200,000. 00300,000. 00400,000. 00500,000. 00600,000. 00吨库存期货库存小计 0510152025303540万吨库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 图7：泰国原料走势图（泰铢/公斤） 图8： 丁二烯、合成胶走势图（元/吨） 期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.002016-01-012016-01-282016-02-242016-03-222016-04-182016-05-132016-06-092016-07-062016-08-022016-08-292016-09-232016-10-202016-11-162016-12-132017-01-092017-02-082017-03-072017-04-012017-05-022017-05-272017-06-262017-07-212017-08-172017-09-142017-10-172017-11-13生胶片烟胶片胶水杯胶 0.005000.0010000.0 015000.0 020000.0 025000.0 030000.0 02015-6-222015-8-222015-10-222015-12-222016-2-222016-4-222016-6-222016-8-222016-10-222016-12-222017-2-222017-4-222017-6-222017-8-222017-10-222017-12-22沪胶主力收盘价丁苯橡胶顺丁橡胶丁二烯 图9：全钢胎开工率 图10：半钢胎开工率 0102030405060708001-0501-2002-1703-1003-2704-1705-0605-2606-1607-0307-2208-1108-2809-2210-2011-0611-2512-1512-312015201620172018 0102030405060708001-0501-1902-1303-0603-2504-1505-0505-2206-1207-0107-2108-0708-2609-1810-1611-0411-2412-1112-302015201620172018 数据来源：Wind，卓创资讯，上期所，东吴期货研究所 三、 操作策略 周三沪胶弱势震荡，成交缩量，RU1805收跌0.14%；夜盘小幅下跌，跌幅0.29%。现货方面，人民币现货价格下跌50-250元/吨，市场成交一般。业者观望报盘为主；泰国原料收购价格下跌，美金干胶船货报价波动不大，整体交投较为清淡，外盘商观望氛围浓郁。目前，市场对于主产国的政策支撑炒作也趋于平淡；而天胶供需基本面未有改善仍然偏弱，青岛保税区库存持续增加，下游需求低迷，并且05合约面临基差修复的压力，市场或偏弱震荡。操作上，RU1805合约轻仓逢高短空，关注下方13500-13700支撑。 期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。期市有风险，入市需谨慎。