理想汽车业绩前瞻
2026年第三季度，理想汽车整体交付量环比基本无明显变动，受新车型上市、MEGA交付拉动，产品结构预计将迎来较好改善，因此三季度整体业绩相较于二季度将呈现减亏趋势，预计三季度亏损规模处于20亿左右的区间。从全年维度来看，理想今年的交付进度距离40万辆的目标仍有一定压力，预计全年最终交付量将落在37-38万辆的范围内。全年维度公司仍将维持亏损状态，核心影响因素为今年的产品结构变化，低毛利的L6车型成为当前主力走量产品，对公司全年业绩报表形成较大拖累，预计全年整体亏损规模在60亿左右的水平。
小米集团业绩前瞻
2026年第三季度小米汽车板块交付量环比没有太大波动，稳定在10万台左右的水平，毛利率预计将有微幅改善，汽车板块整体盈利水平相较于二季度不会出现太大变化。受季节性因素影响，手机板块、IoT板块的表现环比二季度偏弱，同时后续研发费用支出相较于二季度将持续提升，因此公司三季度整体业绩承压，预计三季度整体利润将处于50-55亿区间，二季度公司利润为62亿。从全年维度来看，小米主业全年利润预计在310-320亿区间，汽车及AI业务受AI大模型、手机芯片相关投入的拖累，预计全年亏损80亿，因此公司全年表观利润预计低于250亿，落在230-240亿区间。2027年来看，汽车板块将实现增长，主业也将迎来一定修复，全年利润有望达到400亿左右的水平。
重点整车及摩托车业绩前瞻
吉利汽车业绩前瞻
吉利2026年Q3国内及出口表现均符合预期，9-12月出口月均稳在10万辆附近，全年内外销总规模约310万辆，其中出口量落在115-120万辆区间。盈利端，Q3出口单车盈利较Q2有所改善，预计达到1.4-1.5万元，全年利润预期约310亿元，较中报披露后无明显调整。估值层面，吉利当前估值处于较低区间，短期整车板块贝塔存在一定压力，叠加政策扰动因素，建议暂时观望；若2027年内需能够企稳，低估值的吉利具备较高配置价值，将获得重点推荐。
零跑汽车业绩前瞻
零跑2026年Q3利润预计约12亿元，核心增量来源于C系列高端产品（C16、C10）放量，Q3C系列销量占比达到11%，较Q2的3%有显著提升，带动ASP及车端毛利较Q2、上半年均有明显改善。除此之外，Q3碳积分贡献高于Q1、Q2，叠加其他业务收入及投资收益环比提升，共同支撑盈利表现。全年利润预期为30亿元，2027年随着投资收益放量、碳积分收益维持、出口端同比实现大几十百分比增长（2026年出口20万辆，2027年预计35-40万辆），内销、出口、碳积分三大板块均有较多看点。
北汽蓝谷业绩前瞻
北汽2026年Q3仍将维持亏损状态，核心原因一方面是极狐车型虽已起量，但整体价格段偏低，对毛利率带动有限；另一方面是享界车型放量未超预期，未能拉动整体毛利率提升。后续亏损状态还将延续数个季度，若后续车型推出节奏符合预期，2027年有望实现单季度扭亏。
蔚来汽车业绩前瞻
蔚来2026年Q3归母净利润为中个位数水平，环比实现真正意义上的扭亏为盈，盈利增长的核心驱动因素为ES9车型的放量贡献。
春风动力业绩前瞻
春风动力2026年Q3利润预计落在5.8-6亿元区间，存在超预期可能性，核心支撑来自全地形车业务的表现：产品端Z10放量、X10高端车型少量贡献销量，带动ASP提升，2026年上半年ASP已达5.4-5.5万元，较2025年下半年单车提升3000元，Q3ASP有望进一步升至5.5-5.6万元；成本端美国关税缓解政策自2026年6月下旬开始实施，Q2未体现正面影响，Q3将显著拉动毛利率提升，上半年全地形车毛利率为31.5%，Q3预计达到33%，优于2025年全年水平。近期公司股价出现回调，主要是资金博弈贸易政策利空，但上周五中欧谈判初步结果未提及摩托车及全地形车品类，不存在政策风险，短期回调后当前位置具备较高配置价值，建议重点配置。
隆鑫通用业绩前瞻
隆鑫通用2026年Q3利润预计接近6亿元，业绩增长核心驱动因素包括：一是出口汇兑负面影响逐步减弱；二是大排量出口明显改善，核心车型SR450XQ2因物流等因素发货不及预期，Q37-8月发货量同比增长30%；三是通路车业务收入及利润均实现正增长，上半年通路车订单下滑的影响未传导至Q3。全年利润预期为21-22亿元，业绩表现向好。
长安江淮业绩前瞻
长安汽车业绩前瞻
长安汽车2026年Q3归母净利润预计为5亿元左右，同比下降30%，环比有所提升。同比下滑核心原因主要有三点：a.去年Q3利润基数较高，当期汇兑为正向贡献，今年汇兑转为拖累，一正一负是利润下降的最大来源之一；b.行业价格战延续，企业投入较高，上半年销售费用率已提升至5.9%，Q3销售费用率不会低于该水平；c.上半年电池、存储等原材料涨幅明显，其中存储涨价对20万级车型的成本影响超过5000元。公司当前也存在多项积极变化：a.出口表现亮眼，上半年出口量达45.5万辆，同比增长52%，Q2、Q3同比增速高于Q1，增长韧性较强，海外单车利润约为7000元；b.新能源业务减亏效果显著，启源品牌上半年已实现扭亏，Q3预计开始贡献正利润；深蓝、阿维塔均处于大幅减亏通道，其中深蓝上半年基本实现盈亏平衡，下半年可贡献利润，阿维塔减亏速度相对偏慢；公司已从追求规模增长转向高质量增长，停掉低毛利的Lumin产品，发展策略从以量换利转向量利并重。盈利预期方面，Q3原材料环比回落，叠加近期碳酸锂价格暴跌、铝价小幅下降，成本端压力有所缓解；四季度为传统销售旺季，启源Q06、阿维塔T09等新车型将陆续发布并于四季度上量，单季度盈利将持续改善，不考虑汇兑影响的前提下，全年归母净利润预计为15亿元左右，2027年盈利表现将更好。
江淮汽车业绩前瞻
江淮汽车2026年Q3归母净利润仍将处于亏损状态，但同比大幅减亏，亏损将收窄至5000万以内。上半年公司营收端同比减亏幅度不大，但Q2同比、环比减亏均十分明显，环比减亏达4.7亿元。减亏核心原因主要有三点：a.大众安徽亏损出清，Q2大众安徽减值约两三千万，Q3起无相关减值包袱，公司盈利能力将持续提升；b.尊界车型Q3开始贡献利润，9月尊界总交付量为2600台，其中MPV交付2000台出头，后续MPV销量还将继续提升；c.汇兑损失Q3将有所改善，与长安汽车情况相近。舆情方面，近期江淮刹车踏板断裂事件舆情发酵，公司已正式回应称刹车踏板不会因受高外力断裂，但舆情后续仍可能有多轮攻防，需重点跟踪本周（舆情发酵后首个完整周）订单受影响程度，上周舆情仅从周四开始发酵，半周内江淮新增订单仍有400台。华为合作相关传闻方面，网传尊界豪华SUV交给赛力斯生产为不实消息，该车型已由江淮开发到第三代工程车，完成软模，不会转交赛力斯；网传M8、M6对标车型转到江淮生产的节奏或受一定影响，但长期趋势不变，江淮将拿到越来越多华为资源。
新势力及重卡板块业绩前瞻
赛力斯业绩前瞻
赛力斯2026年三季度产品结构因M9改款放量有所优化，但整体毛利率压力较大，二季度扣除非经常性损失、减值后仍有较高规模亏损。三季度预计将处于大幅减亏接近扭亏的状态，仍然很难实现盈利。
小鹏汽车业绩前瞻
小鹏汽车2026年三季度销量环比微增，产品结构无明显改善。受MONAM03车型三季度交付影响，该车型毛利率低于其他车型，拉低整体毛利率水平，整体盈利能力变动不大，三季度预计亏损约10亿元。
重卡板块标的业绩前瞻
中国重汽
A股三季度销量为4万多不到5万台，同比大幅增长、环比有所下滑，国内业务盈利能力偏弱，单台盈利仅几千元，预计三季度利润在4.8-5亿元区间，同比增长20-30%。
潍柴动力
三季度受重卡板块影响较大，天然气重卡渗透率仅11%，创近年新低，天然气发动机环比下降2万台，柴油机内销环比下降5000台，两块业务合计拖累利润环比下降4.5亿元，陕重汽、法士特业务环比提升贡献利润增量，预计三季度扣非利润为30-31亿元，整体表现平稳；四季度汽发放量确定性高，利润预计达40亿元以上，较去年同期增长近3倍，为业绩拐点的关键季度。
潍柴重机
三季度预计盈利大几千万到1亿元，主业处于淡季环比略有压力，四季度随气发放量带动，预计盈利1.5亿元以上创历史新高，全年盈利4亿元以上，四季度为关键业绩期。
伯特利
2027年随奇瑞、长安相关业务进一步放量，预计盈利可达8-10亿元，业绩弹性较大，三季报后为较好的布局窗口期。
零部件标的业绩前瞻（一）
继峰股份业绩前瞻
2026年上半年继峰股份业绩表现优异，驱动因素为海外资产格拉默及新业务座椅的业绩释放。2026年三季报整体将较上半年承压，分业务来看，座椅业务仍保持向好态势，预计创历史新高；格拉默受双重因素影响将出现亏损，一是三季度为欧洲传统休假淡季，当地员工休假较多影响生产，二是公司推进欧洲过剩工厂整合，三季度计提裁员、工厂处置相关费用，上述因素共同导致公司Q3整体归母净利润仅1亿多。需注意的是，格拉默相关亏损属于短期一次性扰动，相关费用提前计提后四季度费用包袱将大幅减少，后续业绩不会持续承压。此外，公司正储备布局科技方向新业务，预期差较大，当前位置坚定提示继峰股份的投资机会。
岱美股份业绩前瞻
岱美股份业务结构特殊，80%收入敞口来自北美，与国内车市需求关联度极低，业绩稳定性较强。2026年以来公司各季度经营性业绩表现平稳，剔除汇兑波动、保险补偿等非经营性因素影响后，单季度经营性利润稳定在2亿左右。展望2026年Q3，公司经营性业绩不会出现大幅波动，预计仍保持小2亿的水平，叠加保险补偿收益，报表端利润约2亿出头，基本面无明显问题。近期公司股价大幅涨跌核心原因是资金交易行为，不存在基本面层面的重大变化：此前涨停无明确超预期利好支撑，后续下跌也无基本面利空因素。公司属于经营稳定、高分红标的，大股东每年可获得较高分红收益，可支撑其在机器人、其他科技方向的新业务布局，当前位置继续坚定看好岱美股份的投资机会。
零部件标的业绩前瞻（二）
银轮股份业绩前瞻
银轮股份2026年Q3预计利润2.6亿，同比、环比均实现增长，全行业承压背景下表现较好。今年业绩主要释放节点为四季度，驱动因素包括：三季度原材料价格回落、汇兑情况改善，毛利率环比修复，该趋势将在四季度延续；同时四季度液冷产线投产，发电机供货也将从四季度开始批量交付，是前期储备订单转化为利润的关键节点。全年业绩前瞻来看，预计利润在11亿以内，同比增长约10%。2027年业绩预期较为乐观，多块新业务将全年释放业绩。业务增长逻辑方面：一是商用车和非道路车业务作为业绩基石，增长较为稳健，上半年增速较快，三季度预计仍可维持；二是数字能源业务中液冷为最大弹性增长点，目前已进入北美头部云厂商白名单，上半年承接北美5家客户的5个项目、台系4家客户的7个项目，核心换热环节配套的换热板产线也将于四季度投产。发电机业务已拿下卡特彼勒燃气发电机后处理模块订单，当前后处理价值量仅占燃机的10%左右，2027年在后处理供应稳定的前提下，有望拿到整个热管理模块订单，价值量将提升至燃气发电机的20%以上，实现价值量翻倍跃升，份额也将持续提升。
爱柯迪业绩前瞻
爱柯迪2026年Q3预计归母净利润2.8亿，同比下降13%，环比增长8%。同比下滑核心原因是汇兑及原材料影响：一方面汇兑波动影响较大，今年上半年汇兑损失7200万，去年同期汇兑收益7000多万，一正一负差值达1.4亿，若补回该差额公司整体利润稳中有增；另一方面铝价上涨压制利润，公司利润传导需要1个多季度，前期低价铝库存消耗完毕后，去年四季度启动上涨的铝价对利润的压制在今年二三季度显现，三季度为公司利润最低点，后续进入拐点。当前公司毛利率回落至27%以下，三季度基本持平，后续将逐步回升。全年归母净利润预计11亿，同比小幅下降，收入降幅小于今年前三季度。新业务布局方面，公司在具身智能领域已确定为特斯拉Optimus供应金属件，为图纸对应金属件独供，单机价值量3000元以上，目前随Optimus量产持续上量。2027年随着墨西哥第三期工厂放量、机器人业务上量，公司业绩存在进一步增长空间。
轮胎及客车板块业绩前瞻
轮胎板块标的业绩前瞻
2026Q3轮胎板块整体业绩分化明显，仅赛轮存在超预期机会，其余标的受欧洲双反、原材料涨价等因素影响业绩压力较大，当前时点推荐赛轮。赛轮超预期逻辑及投资价值如下：a.业务结构支撑顺价能力较强，公司海外业务占比80%，销售结构以替换后装为主，顺价传导能力显著优于同行；b.业绩确定性强，2026Q2业绩已验证原材料涨价仅为业绩扰动项，当前估值约10倍，Q3业绩预计至少同比持平至正增长，存在超预期可能；c.利好催化充足，7月欧洲业务已完成提价，利好将从Q3起体现在报表端，印尼、墨西哥海外工厂预计10-11月满产，上半年两家工厂处于亏损状态，后续产能爬坡将带动盈利能力持续提升，10月底欧洲反补贴税落地也将成为股价催化；d.性价比突出，当前股价向下空间约10%，向上空间50%以上，赔率较高。行业两级分化核心原因如下：a.头部与尾部胎企分化趋势2026Q2已显现，欧洲双反加剧国内市场竞争，中小胎企海外产能布局不足，难以快速转移产能规避关税，同时原材料涨价背景下国内中低端赛道竞争激烈，小企业以价换量进一步挤压尾部企业盈利空间；b.龙头内部Q3出现分化，核心驱动因素为业务布局差异带来的顺价能力不同，替换后装顺价能力强于配套前装，海外业务顺价能力强于国内业务。其余标的业绩预期及修复节点：a.中策Q3受原材料涨价影响成本压力较大，股价已充分反映负面预期，历史数据验证轮胎行业顺价能力稳定，本轮原材料涨价过快预计需要1-2个季度完成传导，中策预计2027Q1-Q2恢复业绩高增节奏；b.森麒麟摩洛哥工厂建设进度符合预期，新工厂爬坡首年盈利能力较弱，预计2027Q1将释放明显利润弹性。
客车板块标的业绩前瞻
2026Q3客车板块业绩分化明显，中通存在超预期机会，宇通、金龙整体业绩压力较大，Q4为客车行业传统旺季，后续可关注板块性修复机会。中通Q3超预期逻辑如下：公司体量偏小，2026年以来国内、海外销量逐月持续增长；内销端公司此前国内份额偏低，凭借性价比优势近两年份额持续提升，2026Q3行业受购置税退坡影响，公交、公路客中低端竞争激烈，行业内销整体偏弱的背景下，公司内销增速依然亮眼；外销端欧洲、非洲销量表现突出，Q3整体销量同比增速亮眼，业绩存在超预期可能。宇通Q3业绩压力原因及四季度配置价值：a.Q3业绩承压已被市场充分预期，内销受行业购置税退坡、公路客运旅游客运需求偏弱影响，外销受上半年欧洲补贴基金到期需求前置、去年Q3高基数双重影响，Q3内外销均出现下滑；b.后续配置价值突出，宇通作为行业龙头，年股息率约7-8%，Q4为行业传统旺季，可待Q3业绩落地后择机增配。金龙业绩预期及长期增长逻辑：a.Q3销量承压，内销轻客赛道行业整体需求偏弱，外销中东区域占比偏高带来阶段性压力；b.后续可跟踪两大主线，其一Q4随着行业旺季到来、中东需求修复，关注销量端改善情况，其二公司2025年收购厦门金龙股权后，经营改善将带动利润率持续提升，可逐季度跟踪利润率改善进程。
