景旺电子 Q3利润加速释放 AI放量叠加传统业务改善 持续推荐

1）Q3业绩增长强劲，扣非利润加速释放：公司预计2026Q3实现归母净利润9.12–10.89亿元，yoy+205.46%~264.74%，qoq+147.20%~195.18%；扣非净利润9.39–11.16亿元，yoy+294.34%~368.68%，qoq+239.90%~303.97%。预计营业收入、净利润均实现同比、环比较快增长。#Q3扣非利润高增，充分验证我们看好的下半年盈利改善趋势。 2）AI PCB量产提速，传统业务价格传导推动经营改善：高速通信与AI数据基础设施领域高性能PCB出货加快，为公司贡献业务增量；通用产品成本价格合理传导，有助于缓解成本压力，叠加订单结构优化、内部降本增效，共同推动利润释放。#我们认为AI业务放量与传统业务修复将共同驱动业绩增长。 3）饱满订单支撑后续交付，客户合作延伸：公司的AI服务器与数据中心、高速光模块领域在手订单饱满，高产能利用率及良率夯实基本面。公司持续深化与多家全球领先客户的合作，参与未来产品先期开发与联合技术攻关，有望把握后续产品升级机会。#我们看好近期订单兑现带来的利润贡献，以及客户产品迭代带来的持续成长机会，持续推荐。