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国庆假期出行和文旅消费情况如何？
国庆期间出行、消费、文旅等细分方面均呈现稳步增长态势。出行方面，全社会跨区域人员流动量按日均口径较2025年中秋国庆假期增长0.6%，铁路客运量同比增长12.7%。消费方面，全国重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额分别同比+2.5%、+4.7%，以旧换新惠及639.2万人次，带动销售额334.8亿元。服务消费相关行业销售收入同比+19.5%，其中旅游游览和娱乐服务、餐饮服务分别同比+23.6%/+9.0%。文旅方面，主要城市游客接待规模维持高位，例如深圳、宁波、海南接待游客分别同比增长14.2%、10.9%、13.1%。多地文旅消费保持增长，例如上海、深圳、海南旅游消费金额分别同比增长3.5%、12.3%、14.7%。
商贸零售行业有哪些投资主线？
报告关注黄金珠宝、零售电商、社会服务、医美化妆品四大投资主线。黄金珠宝方面，关注高端、时尚赛道具备产品力和洞察力的品牌，如潮宏基、老铺黄金、周大生等。零售电商方面，关注品牌力提升、库存改善和AI赋能的跨境电商龙头，如希音、赛维时代、华凯易佰、吉宏股份等。社会服务方面，关注出行复苏、体验消费升级和AI提效赋能服务消费企业，如长白山、科锐国际、学大教育、中国中免等。医美化妆品方面，关注具备科研创新、深耕情绪消费与高端消费赛道的医美化妆品企业，如珀莱雅、若羽臣、巨子生物、朗姿股份、毛戈平等。
体验型文旅消费有哪些发展趋势？
体验型文旅消费呈现县域游与沉浸式体验升温趋势。县域旅行产品预订热度同比增长42%，带有“沉浸式演出”“烟花秀”“夜游”标签的景区门票搜索量同比增长超50%。主要城市游客接待规模维持高位，例如深圳、宁波、海南接待游客分别同比增长14.2%、10.9%、13.1%。多地文旅消费保持增长，例如上海、深圳、海南旅游消费金额分别同比增长3.5%、12.3%、14.7%。跨境及免税消费保持热度，海南离岛免税购物金额8.55亿元、购物人数12.3万人次。
当前商贸零售市场现状如何？
当前商贸零售市场在国庆假期期间呈现稳步增长态势。出行方面，全社会跨区域人员流动量按日均口径较2025年中秋国庆假期增长0.6%，铁路客运量同比增长12.7%。消费方面，全国重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额分别同比+2.5%、+4.7%，以旧换新惠及639.2万人次，带动销售额334.8亿元。服务消费相关行业销售收入同比+19.5%，其中旅游游览和娱乐服务、餐饮服务分别同比+23.6%/+9.0%。文旅消费保持增长，主要城市游客接待规模维持高位，多地文旅消费金额实现同比增长。
研报提示哪些风险？
研报提示消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等风险。消费恢复可能受到宏观经济环境、消费者信心等多重因素影响，若恢复不及预期可能影响行业增长。行业竞争加剧可能导致价格战、利润率下降等问题。政策风险包括监管政策变化、行业规范调整等，可能对部分细分领域产生影响。