Coherent 专家访谈 NPO CPO EML 与 OCS 的产量 ASP 及供应链展望

Coherent业务及市场展望总结

Coherent光收发器出货及ASP预测

• 2025年出货预测：Coherent预计出货310万个800G单元（ASP 415美元）和220万个1.6T单元（ASP 1320美元）。
• 2026年出货预测：预计出货740万个800G单元（ASP 370美元）和320万个1.6T单元（ASP 1100美元）。

成本及价格调整

• DSP芯片涨价：2026年9月启动，成本预计增加12%，影响从2026年Q4显现。
• 价格转嫁：Coherent计划通过季度合同调整，将大部分成本压力转嫁给下游客户。

NPO业务发展

• 大规模上量时间：2027年下半年实现NPO业务大规模上量，2027年为NPO元年。
• 2027年目标：生产22-23万个1.6T NPO引擎、38-40万个3.2T单元、7-8万个6.4T单元。
• 技术限制：当前NPO设计仍需使用DSP芯片。

OCS产品进展

• 2026年出货：300×300双向端口型号，出货1400台，其中谷歌占1300台。
• 512×512版本：处于实验室测试阶段，预计2029年量产。
• 2027年出货预测：4400台，其中谷歌约4000台，英伟达约300台（小端口）。
• 2028年出货预测：若验证顺利，可达10500台，包括谷歌7500台、英伟达2200台、Meta首次导入500台。
• 客户占比：英伟达和谷歌分别占Coherent光模块销售额的48%和23%。

EML芯片行业展望

• 2026年出货：100G EML 1780万颗（ASP约9美元），200G EML 1150万颗（ASP约17美元）。
• 价格折扣：大批量订单实际ASP可低至100G EML约8美元。

CW激光器市场

• 2025年出货：300mW CW激光器110万台，ASP 38美元。
• 2026年出货：320万台，ASP降至34美元。

关键供应商

• HD Optics：Coherent CPO DFAU份额45-48%，NPO FAU份额约40%。
• TFC：另一核心供应商。

工业板块收入及盈利预测

• 收入预测：2025年22.1亿美元，2026年23.2亿美元，2027年24.8亿美元，2028年27亿美元。
• 2025年盈利：毛利率34.2%，净利率13.1%。
• 全公司盈利目标：2026年净利率17.8%，2027年约19%；长期目标（2028-2030）净利率22-25%。

产能扩张计划

• 2026年：完成6英寸InP产能首次翻倍。
• 2027年：进行第二次产能翻倍，支撑CW激光器、EML芯片、NPO、CPO产品需求。