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Coherent最新研报主要分析了哪些业务板块？
本报告重点分析了Coherent的NPO、CPO、EML、OCS及CW激光器等业务板块。NPO业务预计2027年下半年大规模上量，目标出货量达22-23万个1.6T引擎及更多高阶单元。OCS产品进展顺利，2026年出货1,400台，大端口版本2029年量产。EML芯片市场2026年出货预计达1,780万颗，CW激光器出货量2025年110万台，2026年将大幅增至320万台。报告还探讨了DSP芯片涨价对供应链的影响及Coherent的应对策略。
光模块行业未来发展趋势如何？
光模块行业正经历高速发展，800G和1.6T等高速率产品需求持续增长。2025年800G出货量预计310万单元，1.6T为220万单元；2026年将增至740万和320万单元。价格方面，800G ASP预计从415美元降至370美元，1.6T从1,320美元降至1,100美元。同时，100G EML芯片2026年出货预计1,780万颗，ASP约9美元，大客户批量订单实际成交价可能更低。CW激光器市场也呈现增长态势，2025年出货110万台，2026年预计320万台。
Coherent报告中的关键业务分析方向是什么？
报告聚焦Coherent三大核心业务：NPO、OCS和光芯片。NPO业务是未来增长引擎，计划2027年下半年实现大规模上量，目标出货量达22-23万个1.6T引擎及更多高阶单元，但所有NPO设计仍依赖DSP芯片。OCS产品进展顺利，2026年出货1,400台，大端口版本2029年量产，主要客户为Google和NVIDIA。光芯片方面，报告分析了EML和CW激光器市场，预计2026年出货量将大幅增长，ASP有所下降。此外，报告还探讨了DSP芯片涨价对供应链的影响及Coherent的应对策略。
当前光模块市场现状如何？
当前光模块市场呈现高速增长态势，高速率产品需求旺盛。800G和1.6T产品出货量持续攀升，ASP逐步下降。2025年800G出货量预计310万单元，ASP415美元；1.6T出货220万单元，ASP1,320美元。2026年预计800G出货740万单元，ASP降至370美元，1.6T出货320万单元，ASP降至1,100美元。同时，100G EML芯片市场也保持增长，2026年出货预计1,780万颗，ASP约9美元。Coherent在NPO和OCS领域进展顺利，但面临DSP芯片涨价带来的成本压力。
研报中提示的主要风险有哪些？
本报告提示的主要风险包括：DSP芯片涨价对NPO和CPO业务的成本转嫁压力，Coherent计划通过季度合同价格调整应对，但效果仍需观察。此外，InP产能扩张计划面临执行风险，2026年上半年完成6英寸产能首次翻倍，2027年进行第二次翻倍，需确保供应链稳定。市场竞争加剧也可能影响产品ASP和市场份额。报告未提及具体个股投资建议，但提示投资者关注供应链稳定性及成本控制风险。