化工日报：成本上涨和装置检修，PX/PTA大幅上涨

市场要闻与数据

• 10月8日，聚酯产业链PX/PTA/PR/PF/MEG主力合约大幅上涨，主要受地缘因素（中东局势紧张，美伊谈判落空，原油上涨）和基本面因素（PX/PTA/MEG库存低位，浙石化PX产线检修）驱动。
• 装置变动：韩国一130万吨PX装置按计划检修45天；国内浙石化200万吨PX装置检修，重启时间未定；华东两条300万吨和150万吨PTA装置分别于10月初和10月6日检修。

市场分析

• 成本端：美伊局势影响原油价格，成本端走强。
  • PX：PXN346美元/吨（环比-6.00美元/吨），开工提升空间受限，海外装置检修，库存低位，供需紧张，现货价格偏强。
  • TA：PTA现货基差970元/吨（环比+57元/吨），加工费826元/吨（环比-34元/吨），主力合约盘面加工费472元/吨（环比+62元/吨），装置重启基本完成，平衡表偏累，但社会库存和码头库存低位，现货维持偏强。缺油背景下PX开工受限，PTA供应可能减量，短期累库幅度有限。
• 需求端：
  • 聚酯开工率73.8%（环比-0.1%），原料高价传导乏力，加弹织造厂国庆负荷先降后回升，按单生产为主，备货意愿不高。
  • 聚酯负荷暂时持稳，长丝转为亏损但库存压力不大，关注大厂负荷变动。
• PF：现货生产利润-522元/吨（环比-97元/吨），成本强势，短纤低库存、低负荷、低加工差，价格跟涨，下游畏高情绪。
• PR：瓶片现货加工费446元/吨（环比-100元/吨），大厂减产控产，聚酯瓶片负荷降至低位，利润改善有限，需求淡季若供应恢复将累库，加工费承压。

策略

• 单边：PX/PTA/PF/PR谨慎逢低做多套保，地缘局势紧张，短期聚酯负荷持稳，低库存下易涨难跌。PX和PTA负荷回升基本兑现，继续提升空间不大，后续跟踪炼厂负荷变动和需求下降情况，若炼厂降负则累库空间有限，低库存下货源偏紧，价格预计震荡偏强。
• 跨品种：无。
• 跨期：无。

风险

• 原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。