棕榈油价格短期修复偏强 棉花新季上市压力来袭

背景分析

截至2026年10月2日，全国重点地区棕榈油商业库存为96.80万吨，环比减少0.04万吨（减幅0.04%），同比去年增加41.58万吨（增幅75.30%）。

后市展望

在产量下滑与出口改善的双重提振下，BMD棕榈油及印尼、马来西亚毛棕榈油价格偏强。国内精炼厂假期部分开机，现货基差有望企稳。短期棕榈油价格修复，稳中偏强，需关注产地10月产量拐点兑现情况。

棉花

截至10月4日当周，美国棉花收割率为23%（前一周为17%，五年均值为21%），优良率为33%（前一周为35%，上年同期为47%），盛铃率为74%（上一周为70%，五年均值为76%）。 美棉采收进度正常，但优良率持续下跌，弃收风险加大，限制棉价下跌空间。国内新棉集中上市供应，需求成色不足，郑棉短期延续震荡偏弱。

豆粕

2026年第40周全国主要油厂大豆库存为821.76万吨（较上周减少43.67万吨），豆粕库存为129.64万吨（较上周增加0.47万吨），未执行合同为500.52万吨（较上周增加135.90万吨），豆粕表观消费量为146.23万吨（较上周减少40.49万吨）。 供应端压力不减，10月大豆到港预计回落至850万吨，供给压力边际减轻，但高库存去化仍需时间。需求端节前备货充足，节后下游补库需求有限，市场观望情绪较浓。短期豆粕成本支撑，国内供应压制，高位震荡。

白糖

10月8日国内各大糖业集团现货报价普遍大幅上调，涨幅集中在60~120元/吨，部分加工糖厂涨幅高达150元/吨。 外糖偏强带动内糖走强，本轮上涨受供给端天气影响驱动，国际市场各主产区减产预期增强。国内高库存仍是压制糖价的核心因素，节后需求端恢复随用随采，库存消化偏慢。总体国内供给压力高于国际，预期短期郑糖震荡运行。

关联品种

豆粕、棕榈油、棉花、白糖 所属公司：宁证期货