棕榈油价格延续区间运行 豆粕短期震荡偏弱

棕榈油

• 行情复盘：11月21日棕榈油期货主力合约收跌2.24%至8550.0元，持仓量增加9248手至425907手。
• 背景分析：
  • 美豆：压榨量创新高，大豆需求旺盛，但美国生物柴油政策不确定性导致市场重新评估需求前景。
  • 马棕油：产量高于预期，出口受中国、欧盟、中东需求推动表现强劲，缓解累库担忧，未来两个月库存或维持高位，关注11月减产幅度及出口韧性。
  • 国际油价：动荡加剧，生物柴油原料吸引力有限。
  • 国内：大豆到港量大，油厂开机率高，油脂库存回升，供应充裕，需求偏弱，豆油受大豆成本支撑，预计油脂整体区间运行，关注巴西天气及马棕油产销变化。
• 研究结论：油脂延续区间运行，关注关键风险变量。

豆粕

• 行情复盘：USDA报告下调美豆产量、出口及库存，全球大豆仍偏宽松。
• 背景分析：
  • 美豆：中美贸易协议推动对华出口，但美豆价格无出口优势，生物柴油政策不确定性导致下跌。
  • 巴西大豆：种植进度提升，中部和南部迎降雨，阿根廷洪水延误播种。
  • 国内：油厂开机率高，进口大豆到港量大，豆粕供应充裕，养殖存栏高位但效益不佳，饲料企业采购谨慎，豆粕受进口成本支撑与国内基本面压力双重影响。
• 研究结论：豆粕短期震荡偏弱，关注巴西天气及中美贸易进展。

生猪

• 行情复盘：全国生猪平均交易体重124.62公斤，涨跌互现，部分地区主动降重，部分压栏增重。
• 需求分析：
  • 价格：12.34元/公斤，受立冬节气提振上涨，但出栏加快导致价格回落，预计下周下行压力。
  • 开工率：37.46%，缓慢回升，受出栏量增加、价格回落及订单回升支撑，预计继续增长。
• 研究结论：生猪均价或维持震荡，屠宰企业开工率有望继续提升。

关联品种

• 豆粕、棕榈油、生猪