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碳酸锂近期行情如何？
9月初因库存数据大幅上修引发第一波下跌，随后因下游排产下修和需求走弱预期持续下跌至11.7万元阶段性低点。现货市场货源紧张但基差持续强，市场对远月需求悲观。供应端国内8月产量11.23万吨（同环比+32%/+7%），盐厂检修导致产能减损，云母端因换证暂停选矿，年内新增供给难度大。海外8月锂精矿进口55万吨（环比+10.4%），津巴布韦禁令取消后进口量增加，澳洲Baldhill复产在即。锂盐8月进口3.04万吨（环比+13.6%），智利SQM和ALB长协发运贡献主要增幅。需求端8月磷酸铁锂正极产量57.97万吨（同环比+83.2%/+7.8%），三元材料产量6.86万吨（同环比+10.9%/-2.7%）。铁锂需求持续占优，9月传闻大厂三元排产下调。终端消费方面，8月新能源车产量152.8万辆（同比+19.2%），销量151.0万辆（同比+16.4%），出口51.8万辆（同比+154.7%）。国内零售疲软依赖出口，市场担忧明年需求见顶回落及欧洲关税风险。电池8月产量237.0GWh（同比+69.8%），销量223.1GWh（同比+65.9%），磷酸铁锂电池占比85.6%，库存环比增加但库销比下降1个百分点。
碳酸锂赛道未来发展趋势？
碳酸锂赛道短期供需错配仍存，国内产量受盐厂检修和云母端选矿暂停影响，新增供给有限。海外方面，津巴布韦禁令取消和澳洲Baldhill复产将增加进口量。需求端磷酸铁锂正极材料占比持续提升，但市场担忧明年新能源汽车需求见顶回落及欧洲关税风险。长期看，新能源车渗透率提升和储能需求增长仍支撑碳酸锂需求，但需关注技术路线变化和政策调整带来的影响。供应端扩产项目逐步释放，需持续跟踪新增产能落地情况。
本报告重点分析了哪些方面？
本报告重点分析了碳酸锂行情回顾、供应端国内产量及海外进口情况、锂盐进口数据、需求端正极材料产量结构变化、终端消费中新能源汽车产销及出口数据、以及电池产量和库存情况。报告指出9月初因库存数据上修引发下跌，现货市场货源紧张但基差强，市场对远月需求悲观。国内产量受检修影响，海外进口增加，锂盐进口主要来自智利SQM和ALB。需求端铁锂正极产量大幅增长，三元材料排产下调。新能源汽车产量销量双增但依赖出口，电池产量销量同步增长，磷酸铁锂电池占比提升。
当前碳酸锂市场现状如何？
当前碳酸锂市场处于供减需弱的阶段，9月初因库存数据上修引发下跌，随后因下游排产下修和需求走弱预期持续下跌至11.7万元阶段性低点。现货市场货源紧张但基差持续强，市场对远月需求悲观。国内产量受盐厂检修和云母端选矿暂停影响，年内新增供给难度大。海外进口增加，主要来自津巴布韦禁令取消后的锂精矿进口和澳洲Baldhill复产预期。需求端磷酸铁锂正极材料产量大幅增长，三元材料排产下调。新能源汽车产量销量双增但依赖出口，市场担忧明年需求见顶回落及欧洲关税风险。电池产量销量同步增长，磷酸铁锂电池占比提升，库存环比增加但库销比下降。
本报告有哪些风险提示？
本报告提示的风险包括：国内盐厂检修和云母端选矿暂停可能导致供应端短期紧张，但年内新增供给难度大；海外锂精矿进口增加和澳洲Baldhill复产在即可能加剧供应过剩风险。需求端需关注明年新能源汽车需求见顶回落的可能性，以及欧洲关税政策变化对出口的影响。技术路线变化可能影响磷酸铁锂和三元材料的供需格局。政策层面，需关注政府补贴退坡和环保政策收紧对行业的影响。市场情绪波动也可能导致价格剧烈波动。