炬光科技机构调研纪要

西安炬光科技股份有限公司（688167.SH）是国内高功率半导体激光器龙头企业，通过“炬光科技2.0”战略转型实现成熟业务与战略业务双轮驱动。2026上半年，光通信、消费电子等战略业务保持较快增长，收入结构持续优化，验证了“成熟业务支撑现金流、战略业务驱动成长”的发展路径。

核心业务进展：

1. 光通信业务：在AI算力、高速光互联及数据中心升级需求带动下，2026上半年收入6,688万元，同比增长215%。业务逐步由客户验证阶段转向订单增长和规模制造阶段，已形成覆盖光学元器件、衬底材料及高端装备的综合布局：
   • 光学元器件：可插拔光模块、OCS及NPO/CPO细分市场取得进展，新增客户导入及批量订单落地。
   • 衬底材料：面向硅光及外置激光器产品逐步进入客户导入阶段。
   • 高端装备：节距误差测量系统实现商业化应用突破。
2. 消费电子业务：依托晶圆级光学元器件与模组等平台能力，正由研发验证阶段向产业化推进，首个量产项目即将进入量产供应。
3. 泛半导体制程业务：作为成熟业务支柱，持续服务集成电路、先进显示等领域客户，DRAM Wafer Annealing方向在海外市场稳定供货的同时，中国市场拓展取得突破。
4. amsOSRAM合作：制造服务协议到期后，双方合作将转向市场化商业合作模式，公司将持续提供商业化报价并深化合作。
5. 募投项目：聚焦高速光通信产业链关键环节，分别布局高端光互联核心光学元器件、高性能衬底材料及高端装备，以完善“核心器件+关键材料+高端装备”的平台布局，提升产业链协同能力。

研究结论：公司战略转型成效显著，光通信业务进入商业化加速阶段，消费电子业务实现量产关键跨越，泛半导体制程业务保持稳健。未来将通过募投项目强化产业链布局，推动长期成长。