天风计算机国产算力及AI安全板块更新会议纪要

这份研报的核心内容围绕国产算力板块展开，明确十月底前为国产算力顺风期，核心矛盾为供应端，头部厂商因资金和供应链优势占优。同时指出国产算力需求端无需担忧，南北大厂均密集采购算力，中低端算力需求快速爆发，明年行业展望乐观，头部公司性价比高。此外，提及核心龙头标的寒武纪和海光信息，以及黑马标的和顺石油（奎星科技）。AI安全板块观点无更新，仍首推申万宏源研究的信安服务，二线关注绿盟科技等。

国产算力赛道发展趋势乐观，十月底前为顺风期，需求端由南北大厂密集采购驱动，中低端算力需求快速爆发。头部厂商凭借资金和供应链优势占据主导地位，性价比高。明年行业展望积极，但需关注供应链供应情况，特别是十月底三季报中各公司预付账款和存货数据，以验证供应链真实状况。

研报重点分析了国产算力板块的供需两端情况，指出供应端核心矛盾及头部厂商优势，需求端强调南北大厂密集采购和中低端算力爆发。同时，挖掘了寒武纪、海光信息等核心龙头标的，以及和顺石油（奎星科技）等黑马标的潜力。在AI安全板块，首推申万宏源研究的信安服务，二线关注绿盟科技等。

当前国产算力市场呈现供需两旺态势，十月底前为顺风期，但供应端存在核心矛盾，头部厂商凭借资金和供应链优势占据主导。需求端由南北大厂密集采购推动，中低端算力需求快速爆发，行业展望乐观。不过，需警惕供应链供应风险，特别是预付账款和存货数据可能反映的问题。

研报提示的主要风险包括：需关注十月底三季报中各公司预付账款和存货数据，以验证供应链供应情况；注意和顺石油股价波动，建议逢低关注；需跟踪HBM供应端变化，以及国产大模型密集发布后的市场情绪变化。这些因素可能对行业发展和个股表现产生影响。