天风消费第89期消费周例会10月金股推荐会议纪要

本次会议聚焦10月消费行业金股推荐，重点分析了医药行业的CXO板块，推荐药明康德、药明生物、药明合联等；家电行业推荐吉米科技；农业行业推荐悠然、现代、圣牧等肉牛和奶牛养殖企业；轻纺行业推荐恒丰纸业、华宝股份等HNB产业链企业；白酒行业关注古井、迎驾等地产酒企；销售行业推荐朗姿股份医美板块和科斯股份防晒剂业务；商社行业推荐蜜雪冰城和老铺黄金。

医药行业CXO板块景气度上行，国内CDMO企业上调收入指引，在手订单表现优秀。投资机会主要在于国内CDMO企业在全球产业链中的竞争优势，以及随着行业渗透率提升带来的订单增长。药明康德、药明生物、药明合联等企业凭借技术积累和客户资源，有望持续受益于行业景气度提升。

农业行业呈现分化趋势，肉牛板块进入周期右侧，肉牛存栏下降支撑2025年盈利；奶牛存栏持续出清推动奶价上行。诺普信云南蓝莓基地Q4供给紧张，出口规划大幅增长，全年裸果均价预计58元/公斤。投资者需关注肉牛和奶牛养殖企业的产能释放进度及业绩兑现情况。

家电行业市场呈现结构性分化，吉米科技外销高增连续三个季度验证，Q3或因海外业务超预期。高端家电市场竞争激烈，动销压力大；而地产酒企有望实现结构性增长。投资者需关注家电企业海外市场拓展及国内市场渗透情况。

消费行业投资需关注宏观经济复苏不及预期、政策变动、原材料价格波动、汇率波动等风险。各细分赛道需跟踪下游需求变化、行业竞争格局、企业产能释放进度及业绩兑现情况。此外，需警惕行业周期波动对企业盈利的影响。