银河科技美联储加息与AI及各科技细分板块观点更新会议纪要

美联储加息为临时措施，未改变AI产业长期发展逻辑。AI资本开支仍将维持高增速，全球中美均重视AI投入。国内算力供给改善后，资本开支兑现度提升。AI投资策略转向个股基本面与业绩，需关注无源器件、国产算力交换机、运营商、光纤、光模块等细分领域机会。

电子板块处于筑底阶段，超跌个股有修复机会。看好半导体设备、材料零部件、PCB/CCL、MLCC、存储、面板等细分赛道的涨价与业绩改善逻辑。这些领域受益于产业升级和技术迭代，存在较好的发展前景。需结合财报数据验证景气度，警惕业绩兑现不及预期风险。

报告重点关注AI、电子、传媒、计算机行业。AI领域关注资本开支和个股基本面；电子板块关注超跌修复和细分赛道机会；传媒行业关注AI应用迭代和影视内容工业化；计算机行业关注国产服务器、算力建设、云计算与算力租赁、液冷产业链等。这些方向具有较好的发展潜力。

当前市场对科技板块存在波动，但长期发展逻辑未变。AI产业资本开支高增速，国内算力供给改善推动投资兑现。电子板块处于筑底修复期，超跌个股有反弹机会。传媒行业受AI应用和影视工业化驱动，计算机行业关注国产替代和算力建设。需警惕宏观加息周期和中美科技竞争的潜在影响。

需关注2028年云厂商资本开支指引，当前无法明确28年需求，光模块等板块或存在短期震荡。宏观加息周期和中美科技竞争仍对板块存在潜在扰动，需跟踪相关政策与实际资本开支动作。各细分板块需警惕业绩兑现不及预期、估值消化不充分等风险。建议结合财报数据验证景气度，谨慎评估投资机会。