汽车与机器人板块会议纪要：整车价值低估、千里科技AI车战略落地

一、核心结论

• 汽车板块：整车当前存在价值极度低估和下半年内需改善的双重利好，建议重点布局相关标的，贝塔属性突出；
• 人形机器人板块：需重视反弹行情，本次行情将联动机床板块相关机会；
• AI汽车领域：千里科技通过重组引入吉利、重庆政府、旷视等资源，形成“车企+AI+出行”全产业链闭环，开启“AI+车”战略，发展潜力较大，投资价值凸显。

二、重点公司与事件

1. 整车板块相关情况

• 估值层面：传统车企PE不到10倍，新势力PS普遍在0.5-1倍，均被显著低估；
• 基本面层面：下半年内需预计持续改善（新品推出、消费旺季、油价下跌、汽车下乡政策等），出口保持高增长；智能化迎来拐点（特斯拉FSD落地在即、国内头部智驾品牌能力提升、AI agent模式跑通）；
• 投资建议：重点布局整车板块，核心把握贝塔机会，涉及标的包括比亚迪、吉利、零跑、长城、理想、小鹏、奇瑞等。

2. 千里科技深度分析

• 公司背景：脱胎于力帆科技，破产重组后引入吉利、重庆政府、旷视等资源完成更名，形成“车企+AI+出行”全产业链闭环，“AI+车”战略落地，印奇出任董事长；
• 经营数据：2025年总营收达100亿元，乘用车为核心收入来源；2026年Q1整体毛利率提升至24%以上，高毛利率的智驾等科技业务开始贡献收入；
• 业务布局：智驾业务坚持“1+N”客户策略，2026-2028年智驾上车量目标800万辆；同步推进Robotaxi业务布局，2030年目标全球超30万辆搭载其方案；
• 首次覆盖评级：首次给予该公司买入评级。

三、后续关注方向

1. 整车板块：持续跟踪下半年内需改善节奏（新品推出、消费旺季、油价变动、汽车下乡政策等）、新能源车出口增长数据，以及特斯拉FSD落地、国内智驾品牌能力提升、AI agent模式推进等智能化进展；
2. 人形机器人板块及机床板块：关注板块反弹的持续性、相关标的的业务进展及市场资金关注度；
3. 千里科技：关注“1+N”智驾客户策略落地情况、智驾上车量目标完成进度、Robotaxi业务布局推进情况，以及AI业务放量对公司整体营收增长的拉动效果。