卖方私信 电子布高景气延续 继续看好优质龙头 确定性巨石 弹性复材 预期差中材

核心观点与关键数据

• 电子布行业高景气延续，看好优质龙头：
  电子布行业保持高景气度，重点关注确定性、弹性和预期差三个方向的龙头企业。

• 中材科技（AI布预期差标的）：

  • 中材科技是AI布全品类供应商，目前一代布出货200+万米/月，二代布约30万米/月，Low-CTE近10万米/月。
  • 26Q3公司3500万米/年AI布项目投产，若后续定增项目5900万米/年AI布投放，总产能将达近1亿米/年。
  • 二代和T布产能弹性大，下游客户认证齐全，产能释放后有望转化为业绩弹性。
  • 关注后续产能和出货情况。

• 国际复材（二代布龙头）：

  • 当前一代布出货约50-60万米/月，二代布出货约60-80万米/月，26年底二代布产能达200+万米/月。
  • 公司拟定增募资50亿元，27年二代布产能弹性仍较大。
  • Low-CTE向海外大厂供货，更低成本的窑炉法有望逐步突破，增加利润贡献。

• 中国巨石（普通电子布龙头）：

  • 公司是AI布的新进入者，一代头部客户认证测试基本完成，T布和Q布实验室认证基本完成，二代布预计26年9月产出样品送验。
  • AI布单品种产能可达15-30万米/月，27年起AI布有望贡献增量。
  • 目前电子布市场处于卖方市场，客户对保供诉求远强于价格。

• 研究结论：

  • AI布市场潜力巨大，中材科技、国际复材和中国巨石分别在不同环节具备优势。
  • 关注各公司产能释放和出货情况，以及Low-CTE技术突破带来的利润提升。
  • 如需业绩测算，可进一步咨询。