卫龙美味：蔬菜制品延续稳健增长，高分红提升股东回报

2026年中报显示，公司实现营收37.15亿元，同比增长6.7%；归母净利润7.67亿元，同比增长4.6%。业绩符合预期，蔬菜制品延续稳健增长。分品类看，调味面制品营收同比-9.8%，蔬菜制品同比+15.8%，占比提升3.3pct至65.7%；其他产品同比+44.1%。公司持续聚焦健康化产品创新，推出高纤牛肝菌、"武汉"蒜蓉小龙虾等多口味"魔芋爽"等新品，调味面制品通过产品迭代企稳，臭豆腐新品矩阵上市。分渠道看，线下/线上营收同比分别+2.7%/+43.8%，线上渠道表现亮眼，线下占比降至87.0%。分区域看，海外收入同比+10.3%。毛利率同比提升0.6pct至47.8%，净利率约20.6%，盈利质量稳健。公司大幅提升股东回报，中期股息及特别股息合计每股0.28元，总派息率约90%，规划未来三年分红率不低于80%。证券分析师郭梦婕、梁帅奇给予"买入"评级，预计2026-2028年营收同比分别+8%/+10%/+10%，归母净利润同比分别+8%/+13%/+13%，PE分别为10x/9x/8x。风险提示包括食品安全风险、渠道开拓不及预期、行业竞争加剧。