化工日报：PTA基差延续大幅上涨，聚酯减产增多

2026-09-17 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货陈宫泽凡

PX: 原油价格受美伊局势影响波动，PX价格环比上涨39.60美元/吨至325美元/吨。PX负荷回升但重启进度弱于预期，PTA负荷恢复快于PX，预计9月PX去库幅度加大，库存紧张支撑浮动价与月差高位，PX-聚酯平衡表小幅累库。
TA: PTA现货基差环比上涨197元/吨至918元/吨，加工费环比上涨228元/吨至893元/吨，主力合约盘面加工费环比下降2元/吨至459元/吨。PTA负荷提升，聚酯负荷下调，供需走弱，社会库存处于低位，9月供增需减将转为累库，加工费压缩，但码头库存偏低支撑基差，后期供应可能出现减量。

聚酯: 开工率环比下降0.4%至74.5%。短纤、瓶片、切片亏损压力增大，减产增多，聚酯负荷大幅下降。9-10月传统旺季预计采取消化库存+按单生产策略，9月月均负荷将进一步下降至75%，关注长丝负荷变动。
PF: 现货生产利润环比下降142元/吨至-806元/吨。原料紧缺及亏损压力下部分工厂减产，市场价格高位，下游谨慎观望，直纺涤短加工差低位维持，需求疲软。
PR: 瓶片现货加工费环比下降37元/吨至175元/吨。聚酯瓶片装置负荷继续下降，工厂库存小幅下降，大厂减产控产，9月中下产量预计创年内新低，现货加工区间或有走扩可能。

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PTA基差大幅上涨的原因是什么？

PTA基差大幅上涨主要受成本端PX价格上涨及供需关系变化影响。PX价格受原油波动影响环比上涨，库存紧张支撑浮动价与月差高位。同时，TA基差上涨、加工费提升，但供需走弱，社会库存低位，9月供增需减可能转为累库，加工费压缩。码头库存偏低支撑基差，后期供应可能出现减量。

聚酯行业目前的发展趋势如何？

聚酯行业目前呈现减产增多趋势。开工率环比下降，短纤、瓶片、切片亏损压力增大，聚酯负荷大幅下降。9-10月传统旺季预计采取消化库存+按单生产策略，9月月均负荷将进一步下降。长丝负荷变动需关注，整体需求疲软，部分工厂减产。

报告重点分析了哪些方向？

报告重点分析了PTA和聚酯的成本端与需求端。成本端关注PX和TA价格波动、基差变化及加工费走势；需求端分析聚酯、短纤、瓶片、切片等产品的开工率、负荷变动及市场表现。同时探讨了9月供需平衡变化及潜在风险。

当前市场现状如何判断？

当前市场现状表现为PTA基差强支撑，聚酯负荷下降，供需关系趋弱。PX库存紧张支撑价格，TA基差上涨但加工费压缩，聚酯产品亏损减产。社会库存低位，但9月供增需减可能累库。整体市场呈现成本支撑与需求疲软并存的局面。

研报提示了哪些风险？

研报提示的主要风险包括原油和汽油价格大幅波动，可能影响PX和PTA成本；宏观政策超预期变化，可能对化工行业需求产生影响；地缘冲突变化超预期，可能引发供应链风险。这些因素需密切关注，可能对市场走势带来不确定性。