社零数据点评：8月国内社零同比增长0.4%，金银珠宝降幅有所扩大

2026年8月国内社零同比增长0.4%，表现弱于市场预期，环比下滑0.2pct。除汽车以外的消费品零售额同比增长2.5%，环比持平。1-8月社零总额32.76万亿元，同比增长1.1%，环比下滑0.1pct。餐饮收入同比增长1.1%，环比下滑0.3pct；商品零售同比增长0.3%，环比下滑0.2pct。消费者信心指数为89.2，环比下滑0.2。

分渠道来看，1-8月网上商品零售额同比增长4.3%，表现好于整体，其中吃类、穿类、用类商品分别增长15.9%、4.9%、1.1%。线下渠道中，便利店、超市零售额分别增长5.5%、3.8%；专业店、百货店、品牌专卖店零售额分别下降2.2%、3.0%、10.0%。

8月纺织服装社零延续负增长，金银珠宝社零降幅进一步扩大。8月限上化妆品同比增长4.9%，环比下滑1.9pct；限上金银珠宝同比下降17.5%，降幅扩大7.4pct；限上纺织服装同比下降0.5%，延续负增长；限上体育/娱乐用品同比下降4.8%，降幅环比收窄5.8pct。1-8月，限上化妆品、金银珠宝、纺织服装、体育/娱乐用品同比增长6.1%、-1.5%、5.1%、-3.7%。

投资建议：

• 品牌服饰板块：推荐安踏体育、361度，建议关注李宁、特步国际；推荐罗莱生活，建议关注水星家纺、富安娜；建议关注森马服饰、歌力思。
• 纺织制造板块：推荐伟星股份；关注华利集团、裕元集团、申洲国际。
• 黄金珠宝板块：建议关注潮宏基、老铺黄金、周大生；关注菜百股份。
• 零售板块：建议关注名创优品、永辉超市。

风险提示：国内终端消费表现不及预期；行业竞争加剧；原材料价格大幅波动；金价大幅波动。