社零数据点评：6月国内消费市场表现偏弱，金银珠宝社零降幅收窄

纺织服装行业2024年6月消费数据点评：

行业概览：

• 市场表现：6月，国内社会消费品零售总额4.07万亿元，同比增长2.0%，低于市场预期的4.0%。餐饮收入和商品零售分别增长5.4%、1.5%，城镇和乡村零售额分别增长1.7%、3.8%。
• 消费类型：实物商品网上零售额同比增长8.8%，线下消费中，便利店、专业店、超市零售额分别增长5.8%、4.5%、2.2%，而百货店、品牌专卖店零售额分别下降3.0%、1.8%。
• 消费信心：5月消费者信心指数继续下滑，国内消费信心整体偏弱。

细分领域：

• 线上消费：线上渠道表现好于整体商品零售，吃类、穿类和用类商品线上零售分别增长17.8%、7.0%、7.8%。
• 线下消费：便利店、专业店、超市零售额增长，百货店、品牌专卖店零售额下滑，但百货店和品牌专卖店的累计增速延续负增长态势。
• 消费类别：6月可选消费品类普遍承压，金银珠宝社零降幅环比收窄，但化妆品、体育/娱乐用品社零增速由正转负。
• 房地产相关：上半年住宅新开工面积、销售面积和竣工面积分别下降23.6%、21.9%、21.7%，但家具类社零同比增长2.6%。

投资建议：

• 关注高股息率公司：建议关注海澜之家、富安娜、百隆东方、森马服饰、水星家纺等公司，因其行业成熟、资本开支有限、自由现金流充裕，股息率较高。
• 推荐中游纺织制造龙头：看好华利集团、申洲国际、伟星股份等公司的业绩增长潜力，建议关注南山智尚、健盛集团、浙江自然。
• 运动服饰景气持续：预计下半年运动服饰景气度将持续，推荐361度、波司登、安踏体育，关注李宁。
• 黄金珠宝消费关注：短期黄金珠宝终端消费受金价波动影响较大，关注老凤祥、菜百股份、周大生、潮宏基等头部公司。

风险提示：

• 终端消费表现不及预期。
• 地产销售数据不及预期。
• 原材料价格大幅波动。
• 黄金价格大幅波动。