天风通信 拓邦股份 AI数据中心电源业务获重大突破 拐点将至

拓邦股份：AI数据中心电源业务获重大突破，拐点将至

1. AI数据中心战略新业务打响第一枪
   公司与维谛签署主供框架协议，为维谛提供PCBA、电子组件等产品，应用于AI数据中心UPS供配电设备。截至目前，公司今年已为维谛供货2880万元。该协议反映维谛对公司研发、产品、制造能力的高度认可，拓邦切入后有望加速替代维谛EMS厂商。

2. 电源到液冷、江森到维谛、公司面临巨大新成长空间

   • 电源业务：公司电源业务技术积累深厚，维谛UPS合作有望带来持续放量。
   • 液冷业务：维谛作为全球电源、液冷巨头，公司基于大客户战略（类比TTI），未来在HVDC、液冷线条的延伸突破也值得期待。
   • 江森合作：江森作为全球制冷龙头，其上市公司主体JCI聚焦AIDC热管理，拓邦已量产供货江森的液冷、风冷源控制驱动，未来有望跟随大客户持续放量。
   • 核心优势：公司在控制、算法等核心优势显著，构筑丰富液冷产品矩阵，在CPU/GPU芯片散热冷板、HVDC-PDU、混合AC/HVDC的PDU、BBU等方向均有积极布局，未来液冷赛道可期。

3. 增长新动能爆发在即，基本面有望迎反转
   公司传统业务稳定增长（家电、工具、汽车+新能源），自主智能新兴业务上半年3.4亿呈近2倍增长，新业务爆发提供增长新动能。看好公司低位反转逻辑，积极推荐！