有色金属行业月度点评：美国核心CPI环比超预期，加息预期升温压制金属价格

行业月度点评：有色金属

行情回顾

2026年8月3日至2026年8月28日，沪深300指数上涨0.46%，上证指数上涨3.13%，有色金属板块上涨11.35%，领先大盘8.22个百分点，在申万31个一级行业中排名第1位。子板块方面，贵金属、小金属、金属新材料、能源金属和工业金属的涨跌幅分别为24.28%、16.87%、14.03%、7.90%和7.45%。申万有色个股涨跌幅中位数为11.58%，涨幅前十分别为白银有色、盛达资源、云南锗业、招金黄金、闽发铝业等，跌幅后十分别为天和磁材、洛阳钼业、金天钛业、新莱福、永杉锂业等。

板块情况

贵金属

美国8月未季调CPI同比升3.4%，环比升0.4%，核心CPI同比升2.4%，环比升0.3%，高于预期。美元指数均值上行至99.4953，十年期美国国债实际收益率均值上行至2.40%。COMEX黄金期货结算价均价为4468.24美元/盎司，上涨9.45%。短期加息预期升温及美债收益率高位运行或对金价形成压制，但中长期看好金价中枢维持高位。关注紫金矿业、赤峰黄金、中金黄金、山金国际。

基本金属

LME铜、铝、锌、铅价格上升，LME镍、锡价格下降。LME库存变动方面，镍库存增加，铜、铝、锌、铅、锡库存减少。

新能源相关小金属

2026年8月，新能源汽车销量164.30万辆，同比上升17.78%，环比上升5.25%；动力电池装车量74.6GWh，比去年同期上升33.45%，环比下降2.48%。电池级碳酸锂、氢氧化锂价格上涨，镍盐、钴盐价格下降。关注华友钴业、藏格矿业、中矿资源。

行业动态

• 刚果（金）禁止铜精矿和钴精矿出口。
• Codelco暂停ElTeniente铜矿安第斯北项目施工。
• 第二场强冬季风暴冲击智利北部，Lundin下调Caserones铜产量指引。
• 五矿资源秘鲁LasBambas铜矿事故致两死三伤。
• 紫金矿业26H1实现归母净利润391.70亿元，同比增长68.17%。
• 西部矿业26H1实现归母净利润41.69亿元，同比增长123.03%。
• 中金黄金26H1实现归母净利润43.57亿元，同比增长61.67%。

投资建议

短期加息预期升温及美债收益率高位运行或对金价形成压制，金价波动率或有所抬升；中长期看好金价中枢维持高位。贵金属关注紫金矿业、赤峰黄金、中金黄金、山金国际；新能源车长期需求向好，小金属标的关注华友钴业、藏格矿业、中矿资源，维持行业同步大市评级。

风险提示

• 美联储政策风险。
• 美元持续走强。
• 新能源汽车销量不及预期。
• 行业竞争加剧。