浙商早八点黄金半小时第758期市场及行业策略分享

一、核心要点

1. 策略分析师赵文凯认为，A股短期将区间震荡，上证指数目标区间3850-4000点，双创指数可能迎来底背离，建议保持中线仓位静待筑底，配置需均衡，避免跟风杀跌，主要风险包括国内经济修复预期不及和全球地缘政治不确定性。
2. 固收分析师崔正阳复盘2025Q4-2026Q3债市行情，将其分为权益附属、股债平衡、独立行情、价值回归四个阶段，当前债市价值凸显，建议抓大放小，关注预期差，主要风险为宏观政策超预期和行为负反馈。
3. 大金融组杜秦川指出，银行板块先弱后强，低波红利逻辑持续，推荐国有大行及浦发、南京、宁波银行，关注3000亿特别国债和8月金融经济数据等后续事件，主要风险含海外风险和政策不及预期。
4. 医药分析师盖文化认为，原料药行业周期从价跌量缩转向价稳量升，2026H1收入增速转正、利润降幅收窄、现金流改善，资本开支收缩导致供给端收缩，四季度建议关注特色原料药及大宗原料药龙头，主要风险含竞争加剧、生产质量和汇率波动。

二、风险与关注

1. 市场风险：美联储加息预期、国内经济修复不及预期、全球地缘政治波动。
2. 行业风险：债市宏观政策超预期、银行板块业绩改善不及预期、原料药行业竞争加剧及汇率波动。
3. 后续关注点：美联储9月议息会议、8月金融经济数据、金融强国建设十五五规划细化政策、原料药产能利用率及产品价格拐点。